2025.05.22
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作者 | 第一財經 揭書宜
“我們曾經用7年時間做到（稅前營收）120億，也做到了上市，我們再用3年時間又回到了120億（稅前營收）。”近日，在上海舉辦的“三隻松鼠2025三生萬物·生態大會”上，三隻松鼠(300783.SZ)創始人章燎原說。
近年來，零食賽道老牌玩家三隻松鼠的業績波動較大。財報顯示，公司營收從2014年的9億元一路應聲上漲至2019年的102億元，後又逐漸跌至2022年、2023年的70多億元。2024年，三隻松鼠再度錄得106億元的營收。
為了重回百億營收，三隻松鼠這幾年的動作不少。2024年10月，三隻松鼠收購了愛零食、未來已來、致養食品這三家企業，正式跨入了量販零食、折扣超市和堅果乳賽道。現在又推出了寵物、日化等子品牌。
“大家可能認為三隻松鼠還是一個堅果企業，而我們已經從堅果到了零食，到了飲料，到了全品類。此外，我們還從線上的銷售到了全渠道的業態。”談及三隻松鼠的變化，章燎原表示。
目前，三隻松鼠旗下正在孵化33個子品牌，包括寵物食品品牌金牌奶爸、衛生巾品牌她至美、母嬰用品專業品牌小鹿藍藍CARE。
對於為何從一家食品企業進軍其他零售品類，章燎原在接受媒體採訪時表示，很多品類的渠道的利益分配體系不健康，三隻松鼠想改變這個局面。
“譬如溼紙巾，假設別人賣14塊9，可能成本只佔35%，除了自己賺了很多錢，中間還有各種成本浪費。而我們賣的價格可能是他的8折，中間再拿出一部分成本把質量提高，這就是機會。”章燎原表示，他要做的事是試圖做到“前店後廠”來降低成本。
背後支撐三隻松鼠諸多品牌的是渠道和供應鏈的更新。
渠道方面，曾經在電商渠道起家的三隻松鼠，這兩年在打磨線下渠道。“我們線上下是全渠道業務推進，包括零食店也好，便利店也好，折扣店也好，我們自己開生活館也好，我們做的商品都是‘高階價效比’的。”章燎原說。
早在2023年4月，三隻松鼠明確了“高階價效比”戰略，透過供應鏈整合及強化內部管理提質降價，在保障基本利潤的前提下使終端售價保持在良性水平，該策略還聚焦降本和渠道改革。
供應鏈方面，近幾年，三隻松鼠透過自建工廠提高了產品的自產比例，強化了品控。
即使如此，外界也有聲音認為，三隻松鼠的投入成本巨大，風險也較大。
對此，章燎原回應稱：“我們的成本是核算到每一個小組裡面去的，幾乎看不到浪費的地方。你看到33個品牌，它是先試跑，比如說瓜子跑出來，金牌奶爸跑出來，我們才會加碼。現在的模型是一個測試的模式，是一個數字化時代講機率的模型。當一個商品賣得不錯，我們才會去投入營銷費用，才會加碼。”
3月27日，三隻松鼠釋出的2024年年報顯示，公司2024年營業收入為106.22億元，同比增長49.30%；歸母淨利潤為4.08億元，同比增長85.51%。其中，堅果類產品營收53.66億元，同比增長40.76%，佔總營收的50.5%。
公司2025年一季度實現營業收入37.23億元，同比增長2.13%；歸母淨利潤2.39億元，同比下降22.46%。至於2025年全年業績是否能夠維穩甚至增長，就要看三隻松鼠的多品類策略是否被消費者買單了。
微信編輯 | 夏木
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