深圳跑出超級隱形冠軍：殺入9600億賽道，全球第一

鉛筆道作者 | 海有夢

近日，深圳殺出一個超級隱形冠軍：問止中醫，向香港交易所發起IPO衝刺。

問止中醫是一家AI+醫療的中醫醫療服務公司，是目前中國內地最大的AI+中醫醫療服務提供商之一。此次IPO若順利，將成為人工智慧中醫第一股”。截至 2024 年 9 月 30 日，它旗下的精一書院，是全球累計註冊人數最多（22萬）的中醫社群，品牌影響力大。

該公司有何出眾之處呢？

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問止中醫自主研發了“中醫大腦”系統，結合AI與中醫臨床知識圖譜，為患者提供精準的中醫診斷和治療方案。

其核心業務涵蓋中醫醫療服務、中醫生活產品以及中醫大腦訂閱服務，主要產品涵蓋線上平臺、線下診所提供的中醫諮詢、處方、治療及隨訪服務，並自營煎藥中心提供高品質煎藥服務。

問止中醫科技的產品和服務主要包括：

1、中醫醫療服務：這是公司收入佔比最高的業務，如中醫諮詢、診斷、治療及隨訪服務，收入佔比超過89%。

2、中醫生活產品：包括可食用草藥粉、草本個護產品以及線上錄播課程等，滿足使用者日常養生和學習中醫的需求，收入佔比約6%。

3、中醫大腦訂閱服務：為醫療機構和中醫師提供人工智慧輔助診療系統的訂閱服務，收入佔比約4.6%。

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問止中醫科技成立於2018年，由崔祥瑞先生和林大棟博士等聯合創立。同年公司推出第一版中醫大腦。

2019 年，問止中醫健康成立，開辦首家線下實體診所；2021 年取得網際網路醫牌照，創立精一書院；2022 年推出問止輕養品牌；2023 年中醫大腦在三甲醫院透過臨床一致性研究；2024 年，公司在多方面取得成果，如獲得政府資助、入選多項認定等。

在發展過程中，2018-2024年間，公司先後完成多輪融資，投資者包括 ParmaWay、藍馳創投、真格基金、聚利基金及 LCV Pioneer Fund等。

問止中醫所在的行業是：中醫醫療賽道。

1982年，國務院決定對全國的中醫藥資源進行系統收集和整理，強調對民間單方、秘方、獨特療法及古籍醫書的蒐集、整理與研究。90年代初，衛生工作方針調整為“中西醫並重”，國家中醫藥管理局啟動“中醫適宜技術”推廣計劃。

21世紀初至2010年代，各地開展大規模民間中醫藥資源普查，規範捐獻、收集和整理工作。多學科交叉研究使中醫舌診、面診、脈診等開始與現代科技緊密結合。

直到2010-2020年，行業發展速度加快。國務院釋出《中醫藥發展戰略規劃綱要（2016—2030 年）》之後，中醫醫療機構數目不斷增加，2019-2022 年，我國中醫藥醫療機構數目從6.58萬個增加至 8.03萬個。中醫醫療服務市場規模也逐年增長，2021年我國中醫醫療服務行業呈明顯復甦態勢，市場規模達 6063億元，同比增長 16.62%。

2020 年代至今，中醫與人工智慧技術的融合不斷加深，如一些中醫智慧輔助診斷系統、智慧中藥調配系統等開始應用於臨床。

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據灼識諮詢報告，2023年中國內地中醫醫療服務市場規模約為9606億元人民幣，預計到2028年將達到17134億元人民幣，年複合增長率為12.3%。這一增長主要源自人口老齡化、健康意識提升以及政策支援等因素。

目前，中國內地人工智慧賦能的中醫醫療服務市場高度分散，前五大參與者僅佔5.4%的市場份額。問止中醫科技在2023年按人工智慧賦能收入計，是中國內地最大的人工智慧賦能中醫醫療服務提供商，市場份額為1.5%。

在2022-2024 年期間，問止中醫科技呈現出收入和淨利潤快速增長的態勢。2022 年公司收入為 6216.9 萬元，淨利潤為-1.54億元（；2023 年公司收入增長至 1.89億元，淨利潤為-1.94億元，不過經調整淨利潤（非香港財務報告準則計量）為 4303萬元；2024年截至9月30日，公司收入達到 1.73億元，經調整淨利潤（非香港財務報告準則計量）為 4950.7 萬元。

問止中醫科技的主要競爭對手包括公立中醫院、私立中醫診所以及其他人工智慧賦能的中醫服務提供商。與競品相比，問止中醫科技的優勢之一在於其自主研發的中醫大腦系統，能夠提供標準化、智慧化的中醫診療服務。

隨著人工智慧技術的不斷發展和應用，中醫行業將迎來更多創新機會。未來，中醫服務將更加智慧化、標準化，能夠更好地滿足患者對高效、精準醫療服務的需求。

本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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