近年來，全球局勢複雜多變，世界經濟格局不斷調整；新技術持續迭代創新，全球產業智慧化、綠色化、融合化轉型發展勢頭上升。外部環境變革的持續影響下，我國企業發展及股權投資機構戰略佈局也迎來新的挑戰。國內市場方面，私募基金監管的規範化，多層次資本市場的高質量發展，新質生產力的加速培育對新時代股權投資機構提出了新的歷史任務。

與此同時，股權投資市場格局悄然轉變。募資端，國資LP成為人民幣基金主要資金來源，國資支援地方產業發展、產業資本服務產業發展等需求迫切；險資風控要求、市場化母基金的收益與協同性要求不斷提升，多元化LP訴求是擺在GP面前的首要難題。投資端，政策引導與技術迭代共同影響下，科創領域持續成為股權投資機構的關注焦點，企業對機構的需求也已逐漸從單純資金需求轉為全方位的合作和價值提升，如組織人才升級、數字化轉型、生產製造降本增效、創新成果落地、供應鏈安全、全球戰略規劃等，這些新變化新訴求已成為企業與機構長期發展需共同做好的必答題。

基於此，清科創業（01945.HK）旗下清科研究中心就「股權投資機構的能力進階路徑」這一議題進行了廣泛的市場調研。為捕捉市場需求的真實樣貌，我們特對LP訴求、企業發展需求以及機構內部發展方向的研究採用了線上問卷調研、重點機構訪談與長期跟蹤研究相結合的方法，透過對近200家股權投資市場參與主體（主要包括LP-出資人、GP-投資機構、被投企業）的訪談與調研，在分析市場一手資訊的基礎上挖掘機構轉型的方向，為機構能力構建模型理論的形成提供詳實有力的支撐。在綜合過往研究、最新調研資料及市場各方觀點的基礎上，我們形成了市場共識下的「新時代股權投資機構能力進階模型」，並正式釋出《新時代股權投資機構能力進階研究報告》。

能力越大，責任越大。在新時代、新環境下，投資機構正進行一場能力與責任的雙迭代。部分機構已開始從基礎能力構建階段向更高階層不斷進階，所需能力更加多元且不斷精進，所能承擔的責任也更加深廣。以保障LP權益為基礎，投資機構小到可幫助員工實現自身價值、幫助企業實現價值創造，大到可支援社會實現向好發展……在責任與能力不斷進階演變歷程中，投資機構也不斷朝著常青發展之路邁進。

透過彙集各方意見，我們將新時代股權投資機構所需具備的專業能力歸納為內部治理能力、多維產品能力、前瞻研究能力、增值服務能力、產業生態能力與ESG實踐六項專業能力。為更好的具象這六大能力，我們總結了六大能力的構建方法，以期為市場提供一定參考。

同時，我們選取了目前在六大能力建設方面較為出色的部分VC/PE機構，就其特色/專長能力建設的現狀及特點進行案例解析，希望能為以常青發展為目標的股權投資機構提供一些有力的借鑑。如中金資本、高瓴投資、鼎暉投資等機構的多元資產配置能力；深創投、中科創星等機構的前瞻系統研究能力；聯想創投、CPE源峰等機構的增值服務能力；高瓴投資、上汽、小米的產業生態構建能力；君聯資本、國壽股權等機構的ESG實踐能力……當然，在這六大能力建設方面擁有卓越成就的機構尚有很多，這裡受報告篇幅所限我們不再逐一列舉。

最後，我們特別感謝參與調研與訪談的所有GP、LP與企業，是他們的真知灼見與積極發聲為報告結論提供了詳實的依據與真實的資訊。受團隊經驗、訪談物件範圍、撰寫週期等客觀因素限制，本報告所形成的能力模型不一定適用於所有型別的股權投資機構或所有發展階段，但我們衷心希望它能夠為當下股權投資機構的發展、尤其是為尋求常青發展的股權投資機構的建設提供一些思路。

我們歡迎市場各方與我們一起跟蹤、探索各時期股權投資機構的能力進階路徑，共同推動中國股權投資行業的健康與高質量發展。