老黃來華，誠意和動作都有了，但英偉達在“禁令”後丟失的蛋糕，已迅速被國產晶片公司瓜分。
文｜邱曉芬
編輯｜蘇建勳
來源｜智慧湧現（ID：AIEmergence）
封面來源｜網路
為了搶回中國的AI算力市場，英偉達創始人黃仁勳正進行一場意義重大的中國之行。
此次黃仁勳行程滿滿，除了政府側的拜訪，他與小米創始人雷軍的合照也已傳遍網路。7月16日，他還會出席鏈博會（中國國際供應鏈促進博覽會）。此外，英偉達官方還為他照例組織了一場中國媒體會。
黃仁勳在2025年初的英偉達答謝迎春會上，把玩華為“三摺疊”，圖片來自網路
要面對這麼多官員、客戶和媒體，黃仁勳自然不會空手而來。7月15日，在黃仁勳的中國之行途中，他親自向客戶們宣佈——英偉達已得到美國政府保證，將恢復H20在中國的銷售。
或許是為了避免清庫存嫌疑，黃仁勳還表示，將向中國市場推出全新相容的RTX Pro系列GPU。
這也是黃仁勳2025年第三次來中國。前兩次，他先後現身上海、北京、深圳等地，給員工發放紅包，在公司年會上扭秧歌，希望在美方禁令的陰影下，為英偉達中國團隊注入信心。
黃仁勳到達中國之前，7月9日，英偉達的市值也持續攀高，突破了4萬億美元——在過去，英偉達用30年讓自己成為一家市值一萬億的公司，又用了兩年的時間，讓自己的市值翻了四倍。
只是，鮮花著錦的另一面，在英偉達困於禁令期間，中國的晶片市場早已暗流湧動——
2025年，國內晶片廠商紛紛釋出英偉達H20的平替產品，比如崑崙芯第三代晶片P800、摩爾線程MTT S80、華為昇騰910C、寒武紀思元590等。
為了瓜分掉英偉達嘴裡掉落的蛋糕，各家用產品降價、生態相容、鎖定大客戶等方式搶奪中國市場。為了乘熱打鐵，沐曦和摩爾線程近期還紛紛尋求上市。
在Computex 2025期間，黃仁勳直言，英偉達在中國AI晶片的份額已經從2022年出口管制期間的95%，下降至50%。
從今年4月份禁售，到如今重新恢復供貨，英偉達H20晶片的禁令只維持了短短三個月。這段市場真空期，中國市場的情況，已足以讓彼岸的英偉達焦慮。
三個月真空期，
國產晶片賣爆了
H20，是英偉達根據出口管制政策要求、基於H100系列設計的“合規降級版”，在算力、互聯功能和頻寬上大幅削弱，但能用於AI推理、邊緣計算等場景，峰值算力只有H100的15%。
多位國內晶片人士向“智慧湧現”表示，今年上半年，國內幾家主流晶片廠商“產能都被訂購完了”，“崑崙芯、寒武紀在內都爆單了”。
從財報資料也可以看出端倪。4月18日，寒武紀公佈了2025年Q1財報提示，季度營收暴漲42.3倍，甚至在上市以來首次實現季度盈利。
為此買單的客戶主要集中在兩方面。一是，在國產化率要求下，大力採購國產晶片的運營商和各地智算中心，二是網際網路大廠們——儘管騰訊、位元組、阿里早在H20被禁前，已經提前掃貨了10萬顆以上，在AI應用方面的持續探索，讓他們的算力需求依舊高漲。
一直以來，國內大部分GPU廠商難以大刀闊斧切入英偉達在訓練市場的腹地——這對於晶片算力、連線能力、軟體生態的要求過高，是英偉達深耕十幾年的成果。
直接迎戰英偉達的長板並非明智之舉，相比之下，大模型推理的門檻並不算高，大部分廠商更願意選擇從推理著手，自下而上突破英偉達鐵幕。
國內GPU廠商正抓著過去三個月真空期的機會，朝H20痛打。一家國產晶片廠商創始人表示，為了搶英偉達市場，大家在產品方面基本有幾個重點佈局方向：
比如，強調推理晶片能夠與模型進行更好適配；或者把推理卡的視訊記憶體做大以減少通訊壓力，使其得以容納承載更大的模型；或是提升資料搬運的速度，減少對記憶體的依賴；再者是，強調推理晶片的能效比提升優於H20。
“H20在國內能找到一堆平替，大部分國產晶片在規格、價格方面都瞄準了H20，這正是目前國內晶片的主要競爭對手”，一位行業人士分析。
尋求商業和政治的平衡
儘管國際博弈持續，中國依舊是英偉達難以放棄的巨大市場——作為英偉達的第四大市場，中國貢獻了英偉達全球收入的15%左右，每年為英偉達輸送180億美元左右的營收。
近幾年禁令的蔓延，給英偉達帶來了巨大的商業損失。有資料指出，H20的禁售，在2025年Q2或將使英偉達損失80億美元（摺合573億元）的收入。
其次，中國有超過150萬名CUDA開發者、以及幾千家支援英偉達的企業，這都是構成英偉達軟體江山的基石。黃仁勳此前曾對中國市場下定義——“這是英偉達在全球取得成功的跳板。”
根據外媒報道，為了尋求轉圜，在來中國前，黃仁勳還特意見了美國總統特朗普，遊說的重點，正中白宮一眾政策制定者們下懷。在華盛頓，黃仁勳強調，英偉達的良好發展，將幫助美國政府創造就業機會、增強美國AI基礎設施、加強美國本土製造業等等。
老黃此次奔赴中國穩定各方關係，足以表明英偉達對中國大市場的姿態。一位行業人士向“智慧湧現”分析，H20迴歸一舉兩得，“可以增加銷售資料，也可以狙擊中國的晶片公司”。
不過，眼前的一個隱憂是，在英偉達H20迴歸之後，中國的AI市場是否會重新回頭，選擇英偉達晶片？
前述行業人士向“智慧湧現”分析，H20儘管已做了閹割，價效比上依舊有絕對優勢，也非常適合一體機，但這幾年反覆升級的禁令渲染下，大家對長遠國際形式的預期不算樂觀，“長遠來看，（用國產晶片的）勢頭可能已經很難扭過來了”。
另一位行業人士表示，國產晶片也在逐步迭代中，儘管當前大部分瞄準H20，長期還是會往B200、H100等效能更強的產品去對標，“當下英偉達H20有一定的產品優勢，預計到年底就減弱了”。
對於英偉達來說，後續要守護中國市場，關鍵在於，他們如何走好政治和商業的平衡木。
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