企業完成大型併購的時候通常會受到媒體的關注，然而收購後是否成功，雖然鮮有人問津，也許才是真正應該關注的命題。今天我們來看海爾收購通用電器的案例（以下僅供啟發探討，不構成投資建議）：
2016年6月，海爾集團以55.8億美元完成對通用電氣（GE）家電業務的收購，創下中國家電行業最大海外併購紀錄。此舉使海爾獲得GE家電百年品牌、北美14%市場份額及全球研發網路。
我們先來看財務資料上的結果：
1.海爾收購通用電氣家電業務：直接收入與利潤對比分析（2015 vs. 2023）
一、收入維度：從區域突破到全球增長
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收購前（2015年）
- 海爾整體收入
：897億元人民幣 - 海外收入
：186億元（佔比20.7%），其中北美市場僅1.1%份額，收入約10億元。 - 通用家電錶現
：2015年營收46.6億美元（約合人民幣300億元），但受GE集團戰略調整影響，處於虧損狀態。 -
收購後（2023年）
- 直接收入
：北美市場收入從收購前GE家電的46.6億美元（2015年）增至2023年的100億美元（約合人民幣700億元），年均複合增長率12%。 - 協同收入
：透過採購協同、技術整合及渠道複用，累計實現近百億元協同收益（上交所披露資料）。 - 海爾整體收入
：2742.05億元人民幣（同比增長7.33%） - 海外收入
：1356.78億元（佔比51.9%），其中北美市場貢獻795億元（佔海外收入58.6%）。 - 通用家電貢獻：
- 直接收入
：北美市場收入從收購前GE家電的46.6億美元（2015年）增至2023年的100億美元（約合人民幣700億元），年均複合增長率12%。 - 協同收入
：透過採購協同、技術整合及渠道複用，累計實現近百億元協同收益（上交所披露資料）。
二、利潤維度：扭虧為盈與效率提升
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收購前（2015年）
- 海爾淨利潤
：43.9億元人民幣 - 通用家電虧損
：因管理僵化、產品老化，年虧損約3億美元（約合人民幣20億元）。 -
收購後（2023年）
- 扭虧為盈
：2017年實現盈利，2023年貢獻利潤約50億元人民幣（佔海爾總利潤29.4%）。 - 利潤率提升
：北美業務淨利率從收購前的5%提升至8%（2023年），主要得益於成本最佳化（採購成本降低2%）和高階產品佔比提升（如智慧烤箱、洗烘一體機）。 - 海爾淨利潤
：170.88億元人民幣（同比增長13%） - 通用家電利潤：
- 扭虧為盈
：2017年實現盈利，2023年貢獻利潤約50億元人民幣（佔海爾總利潤29.4%）。 - 利潤率提升
：北美業務淨利率從收購前的5%提升至8%（2023年），主要得益於成本最佳化（採購成本降低2%）和高階產品佔比提升（如智慧烤箱、洗烘一體機）。
三、關鍵資料對比表
| 指標 | 2015年（收購前） | 2023年（收購後） | 增長倍數 |
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結論:從財務上來看，這筆投資應該是非常划算的，當年56億美元（大概300多億人民幣的收購，如今每年海外業務就可以貢獻50億人民幣的利潤）。
2.戰略價值：海爾財務以外的收益
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北美市場破局
- 渠道與品牌躍升
：GE家電擁有美國第二大家電市場份額（2015年市佔率19.8%），尤其在廚電領域以25%市佔率居首。透過GE的9大生產基地和4大研發中心，海爾快速填補北美高階市場渠道短板，2023年北美收入佔比達55%（795億元），成為其最大海外市場。 - 品牌矩陣升級
：GE家電的高階定位（如Profile系列智慧廚電）與海爾原有中端產品形成互補，推動海爾在美國高階家電市場份額從8%提升至16.4% -
技術協同與創新加速
- 專利與研發整合
：GE家電的1000餘項專利（涵蓋智慧溫控、節能技術）與海爾全球研發網路（中、日、德等9大中心）結合，技術迭代效率提升30%。例如，GE的智慧烤箱技術被整合至卡薩帝高階線，推動其中國高階廚電市佔率從8%升至15% 。 - 反向技術輸出
：海爾將中國市場的智慧化經驗（如U+智慧家庭平臺）反向輸入GE家電，開發出“智慧廚房能源管理”場景方案，2024年北美智慧家電收入增長40% -
供應鏈與成本最佳化
- 採購協同
：雙方共用供應商資源後，原材料採購成本降低2%（年節約超10億元），墨西哥工廠的產能佈局進一步壓縮對美出口關稅成本
回過頭來看，當時這筆投資還是非常成功的，雖然收購當年壓力很大，無論從收購溢價還是與海爾當年的經營規模相比，而如今海爾收購的這個業務既能掙錢，從財務上的回報可觀，而且也實現了迅速進軍海外市場的目標。
