推動企業年金的發展，需要提質擴面，而當下正是改革的重要時期。作為長期資金和耐心資本，企業年金對資本市場發展起著越來越重要的功能
文 ｜《財經》實習生 李敏
編輯 ｜王延春
“在大家都集聚目光，改革第三支柱（個人養老金）的時候，仍要回頭看一看第二支柱（職業養老金，包括企業年金和職業年金）。企業年金的改革，不應該成為被遺忘的角落，應該有緊迫感，應該成為構建中國特色多層次養老保障體系的重要環節。”中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文近日在以“企業年金髮展20週年回顧與展望”為主題的2024中國社會科學院社會保障論壇暨《中國養老金髮展報告2024》釋出式上表示。會上多位業內專家呼籲，以中小企業為重點，從豐富多元產品、提高投資收益率等方面入手，著力擴大企業年金覆蓋面。
據瞭解，企業年金是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自主建立的補充養老保險制度。企業年金是對國家基本養老保險的重要補充，是中國正在完善的城鎮職工養老保險體系（由基本養老保險、企業年金和個人儲蓄性養老保險三個部分組成）的“第二支柱”。在實行現代社會保險制度的國家中，企業年金已經成為一種較為普遍的企業補充養老金計劃，又稱為“企業退休金計劃”或“職業養老金計劃”，並且成為所在國養老保險制度的重要組成部分。
早在1991年，國務院就提出了養老體系“三大支柱”的概念，指出要逐步建立基本養老保險、企業補充養老保險和個人商業養老保險相結合的養老保險制度。2018年5月起，中國開展個稅遞延型商業養老保險試點，標誌我國第三支柱養老金落地，至此三支柱框架基本建立。第一支柱為政府主導的基本養老保險，包括城鎮職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險；第二支柱為補充養老保險，是由企業和個人主導的職業養老金制度，包括企業年金和職業年金；第三支柱為個人養老金，是個人主導的稅延型商業養老保險。三大支柱相互補充，共同構成了中國的養老保障體系。
其中，企業年金作為我國養老金體系的第二支柱，自2004年全面推行以來，發展進展緩慢，亟待透過改革來充分發揮其作為養老金支柱的功能和作用。全國社保基金理事會原理事長、中國人民銀行原行長戴相龍指出，截至2023年，49.3萬戶規模以上工業企業中積累養老金的企業只佔28.6%，全國登記在冊的企業有6020萬戶，積累企業年金的只佔0.2%，企業年金20年累計規模只有3.2萬億元，僅佔GDP（國內生產總值）的2.5%，這與大力發展第二支柱、大力發展企業年金的目標相差還遠。
最佳化制度設計，擴大覆蓋面
當下業界的普遍共識是，企業年金作為我國養老金體系的第二支柱，尚未充分發揮出養老金的支柱功能和作用。
據人力資源和社會保障部資料顯示，截至2023年底，全國企業年金基金積累規模為3.19萬億元，建立企業年金制度的企業數量為14.17萬家，覆蓋職工3144萬人，取得了一定成果。但是無論是在覆蓋規模、保障水平還是資產規模上，企業年金都與其他支柱存在較大差異。企業年金參保人數僅佔基本養老保險參保職工數的8.3%。
而個人養老金制度自2022年開始在36個城市試點以來，其覆蓋人數就已超過6000萬人，是企業年金髮展20年的2倍，並且隨著其在全國各地的推廣，該數字還將持續增加。同時，企業年金在總退休收入中的佔比不足2%，其資產規模也僅為城鎮職工基本養老保險基金累計結餘的40%，我國退休人員的主要收入來源仍然是基本養老保險的給付。
國 際 層 面，對 比 其 他 國 家，根 據OECD（經濟合作與發展組織）的測算，在11個發達國家中，自願性企業年金覆蓋率最高的國家是愛爾蘭（58.1%），最低的國家是盧森堡（5.2%）。根據測算，中國自願性企業年金的覆蓋率是3.3%，如果將實行自動加入方式的職業年金覆蓋人數也納入進來，中國第二支柱企業年金和職業年金的總覆蓋率是7.5%。
除了在資產規模和保障水平等方面的不足，我國企業年金制度內部的發展也不均衡。鄭秉文指出，20年來，企業年金制度取得了長足發展。企業年金的改革應該有急迫感，成為構建具有中國特色的多層次養老保障體系的重要一環。他指出，擴大企業年金覆蓋面、提高收益性，這是擺在我們面前重要的任務。統計資料顯示，截至2023年底，企業年金參保企業型別主要集中於財力較強的央企和國企。“當下企業年金有濃重的所有制偏好，適合於大型國有企業，不能覆蓋眾多非國有企業。”鄭秉文指出，這就導致成立工會等大型國有企業實施企業年金制度的流程，對於中小企業、民營企業以及各類其他社會經濟組織而言成為了負擔。
例如企業年金方案需要報批審批，一國內銀行的工作人員表示，報批手續在我國平均是52天。對此，鄭秉文表示：“這對於中小企業來講，花費專門的人力物力資源，確實還是比較沉重。”
而且，中小企業財務成本壓力較大，這也限制了企業年金的發展。原中國銀保監會副主席梁濤說：“中小企業大多處於資金積累的成長期，資金的實力相對薄弱，抵抗風險能力相對較差。企業在依法繳納了國家強制性社保之後，負擔已經很重了，很難再有額外的財力和精力去發展企業年金。”梁濤表示，雖然我國基本養老的總繳費率有所降低，但是與世界發達國家相比，企業繳付的壓力仍然較大。
與此同時，企業年金投資壓力較大的問題也不容忽視。“企業年金是典型的長期資金，既要追求絕對收益，滿足安全穩健的需求，也要透過獲取更多相對市場的超額回報來實現增值。在長期低利率的預期下，資本市場同時具備安全性和穩定性的資產非常地稀缺，年金投資管理的難度不斷加大。”長江養老保險股份有限公司黨委委員楊奇華在會上說。
業界專家普遍表示，推動企業年金的發展，需要提質擴面，而當下正是改革的重要時期。
事實上，在基本養老保險層面，我國已建立職工養老保險和城鄉居民養老保險兩大制度平臺，截至2024年3月末，全國社保卡持卡人數達13.8億人，覆蓋98%的人口。同時2024年12月，人力資源社會保障部等五部門釋出通知，自12月15日起，將個人養老金制度（第三支柱）從36個先行城市（地區）推開至全國。對此，梁濤提到，第三支柱政策剛剛落地，處於起步階段，而養老保險三支柱應該是一個整體，要想促使某一個支柱發展起來，需要同時改變其他兩個支柱，再加上其他的配套措施。中國社會保險學會會長鬍曉義也表示：“當前是國家多層次多支柱養老保險體系走向成熟的時間段，也是企業年金制度加快發展的大好時機。”
值得注意的是，日益嚴峻的人口老齡化形勢對養老財富儲備的充足性提出了更高的要求。據國家統計局資料，截至2023年底，我國60歲及以上老年人口達2.97億人，佔總人口比重達21.1%，人口老齡化的加速，已是我國經濟社會發展長期面臨的基本國情。“從政策實踐創新等方面持續發力，切實發揮企業年金作為補充養老保障的支柱性作用，顯得尤為重要。”鄭秉文說。而胡曉義介紹，關於企業年金，我國有關主管部門也正在抓緊研究出臺新的政策。
與此同時，近年來為了緩解疫情對經濟的影響，國家進行了大規模的減稅降費，其中第一支柱基本養老的企業繳費率從20%降到16%。梁濤認為這為大力發展二三支柱帶來了機遇，二三支柱可以彌補第一支柱替代率下調帶來的真空，在不增加企業負擔的情況下，保證退休收入總體穩定。
鄭秉文因此強調，“作為長期資金和耐心資本，企業年金對資本市場發展起著越來越重要的功能。”企業年金的重要性不言而喻，具體該如何提質擴面，專家們認為應該從政策和市場兩個層面著手。
在政策制定層面，彈性的政策制度是擴大企業年金覆蓋面的關鍵。
胡曉義認為發展我國養老保險體系的第二支柱和第三支柱已經成為行業共識，但是三支柱之間均衡適當的比例結構究竟如何，每個支柱應該佔有多少比重，並沒有標準。事實上，在國際社會中，即便各國普遍在構建多支柱多層次的養老保險體系，但是各國的結構比例差異很大。有的國家基礎層比較薄，更加註重職業性年金和私人養老金；而有的國家則更強調基本層厚重對社會穩定的保障。因此，胡曉義認為既要進行國際比較，又要立足於中國國情，考慮我國的社會關係、經濟文化等因素，從而給出準確的學理支撐。
同時，為了擴大年金的覆蓋面，制定出適合中小企業實行的、簡易的企業年金計劃無疑非常重要，這也對年金政策提出了相應要求。對此，胡曉義認為可以提高參保群體、繳費標準、民主程式以及投資選擇四個方面的制度彈性，從而使相關規則更加具有靈活性，適應我國企業年金的發展步伐。
各大企業應該如何進一步發展企業年金？梁濤建議，先積極推動國有企業、上市公司、勞動關係和諧的企業等規模相對較大或者收入水平相對較高的企業率先加入，後期逐步擴大到小微企業、低收入企業，同時鼓勵其他民營企業結合自身的情況，從低比例小範圍起步，逐步建立起企業年金。最終用五年到十年的時間，讓不同企業逐步加入企業年金體系。
具體到實行步驟，梁濤建議監管部門統籌各個地區搭建統一的資訊化平臺，建立簡易、集合的企業年金計劃。各受託人可以協助平臺建設，線上辦理企業年金。基於該平臺，各大企業透過網路完成方案報備等一系列的流程，從而為中小企業提供一站式的解決方案。
豐富產品，提高收益率
在市場層面，可以豐富多元產品，從而提高投資收益率。企業年金2007年-2023年年平均投資收益率為6.26%，跑贏了通貨膨脹，也遠超同期三年定期存款平均約4.2%的收益，實現了資產保值增值的目標。但是《中國養老金髮展報告2024》（下稱《報告》）指出，從2015年至2023年，相比於企業年金參加人數的增長和職工繳費工資水平（費基）的提高，投資收益水平對基金規模的貢獻率最小，收益率有待進一步提高。
一方面，企業年金高配含權益類組合，但股票等權益類資產配置比例較低。中國保險資管業協會黨委副書記、副會長曹德雲表示：“企業年金在股權類資產配置上大致在10%-15%，離政策給予的配置比例還有很大空間，有發展潛力。”
而在各類企業年金計劃中，單一計劃處於絕對主力地位，集合計劃有待發展。2023年，在所有的4939個樣本組合中，單一計劃數量佔比達到93.84%，資產規模為27142.04億元，佔比達到89.82%，數量和規模都遠高於集合計劃。可是我國數量龐大的中小企業主要是透過集合計劃參與企業年金，這無疑進一步制約了中小企業參與企業年金。
另一方面，《報告》闡明目前國際上企業年金運營能夠做到“高收益低風險”，主要是因為公募基金產品型別多樣化且不受機構限制，能夠最大程度滿足投資者的要求，未來我國的企業年金投資，應該拓寬投資產品範圍。
例如現行政策規定，職工在達到國家規定的退休年齡時，可從本人企業年金個人賬戶中按月、分次或一次性領取企業年金，也可將本人企業年金個人賬戶資金全部或部分購買商業養老保險產品。
目前企業年金分期領取的人群佔比很高，但是調研發現也有相當一部分群體並沒有早拿更多錢的需求，拿了錢還要去找投資渠道。“所以有沒有可能設計出延後支付、延後領取的產品？延後領取還可以獲得更多的收益。”胡曉義提出。
同時值得注意的是，即便面對多元的產品，中國社會保險學會副會長、人力資源和社會保障部基金監督局原局長唐霽松提醒：“基於企業年金長期性和保障性的特徵，企業始終還是要將追求長期穩健的投資收益作為管理運營的首要目標，同時確保投資決策與企業年金管理目標相匹配，杜絕短期排名的業績攀比。
責編 | 王禕