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本期要點：英偉達被特朗普帶進溝？
你好，我是王煜全，這裡是王煜全要聞評論。
最近，特朗普訪問了沙特、阿聯酋和卡達等中東國家，簽署了據說超過6000億美元的協議，覆蓋AI晶片、飛機等多個產業領域。
值得注意的是，特朗普政府取消了拜登時代對中東國家獲取美國先進晶片的限制，專門為促成AI晶片訂單鋪平了道路。
因此，昨天剛在Computex大會上做了最新演講、釋出了GB300系統的黃仁勳，無疑是此次中東之行的大贏家。
英偉達不僅獲得了沙特國家AI公司“Humain”的1.8萬顆Blackwell晶片的訂單，而且，隨著美國商務部與阿聯酋建立了夥伴關係，阿聯酋每年還有望進口50萬枚英偉達頂級AI晶片，以建成美國本土之外規模最大的AI基礎設施。
粗略估計，這兩項協議，給英偉達帶來的年營收將超過150億美元。考慮到實際交易可能涉及網路裝置和Omniverse平臺等配套技術，並且阿聯酋還允許美國公司主導運營當地的資料中心，實際訂單金額很可能會更高。
在中東訂單的利好下，英偉達的股價也隨之大幅反彈。
不過，我認為，美國科技企業們先不要著急為特朗普歌功頌德。
表面上看，特朗普在中東創造了驚人的交易成果，但這實際上源於他一貫採用的“先破壞再重建”策略，而且也未必有利於美國科技產業、尤其是英偉達的長期發展。
故技重施
首先，我想強調的是，特朗普在中東促成的鉅額AI晶片訂單，與其說是他談判能力和商業頭腦的體現，不如說是一場精心編排的“政績秀”：透過打破原有的合作秩序，再以“救世主”姿態解決麻煩，將所有功勞攬入懷中。
這種操作與他此前在國際貿易中推行的關稅策略如出一轍。
今年4月，特朗普先對全球主要貿易伙伴加徵高額關稅，再與各個國家展開雙邊談判，達成新的貿易協議，並向選民們宣稱自己成功迫使其他國家讓步、或是為美國爭取到了更好的條件。
但其實，最終的雙邊關稅稅率可能仍高於最初水平，這也會給美國民眾帶來通脹的壓力。只不過，透過一系列戲劇性的表現，特朗普成功地將自己塑造成了為美國獲取利益的最大功臣。
我要提醒的是，這一邏輯在AI晶片領域也表現得淋漓盡致。
之前，雖然美國政府限制了大部分AI晶片的對華出口，但英偉達仍能向中國市場出售H20等特殊晶片。
可是，4月10日，特朗普緊急叫停了H20晶片的銷售，直接導致英偉達計提了55億美元的庫存損失，股價大跌。
如今，特朗普透過高調促成中東的大單，又為英偉達補回了損失。他的這種折騰，除了塑造了自己“救世主”的形象外，沒有帶來其他價值，甚至還徒增了政治成本和市場不確定性。
中東還是東亞？
不過，我更想指出的是，特朗普封鎖中國、卻向中東大規模出口AI晶片的行為，表明了他的短視，影響了美國科技產業的長期發展。
美國一直將AI技術視為國家安全和全球領導力的核心支柱，擔憂AI技術、特別是AI晶片的擴散會給國家安全帶來風險。因此，他們一直把AI晶片作為一種給重要盟友的“獎賞”。
之前，因為沙特等產油國對美國能源安全以及美元體系的重要性不斷下降，促使拜登政府傾向於減少對中東國家的AI晶片輸出，因此倉促上線的《AI擴散規則》中就對部分中東國家獲取高階AI晶片進行了限制。
這給了特朗普一個大助攻。他輕易地廢除了《AI擴散規則》，釋放了這部分的晶片需求，在滿足美國企業利潤的同時，還實現了對中東國家的拉攏。
但是，一方面，對於美國的整體國家利益而言，這樣“一來一往”的舉措並未帶來額外收益。要知道，沙特、阿聯酋等這些有強烈發展AI意願和具有極強購買力的國家，本就要與美國企業合作，本就要採購大量AI晶片。
另一方面，大家不妨思考一個關鍵問題，與中東合作，對於英偉達真的好嗎？
我們認為，AI技術對國家的戰略價值，在於可以快速驅動經濟發展和科技創新。
如今，特朗普全面轉向了中東，而與中國“科技脫鉤”，雖然能在“土豪們”那獲得千億訂單，卻實際性地放棄了中國這個最大的AI應用市場。
而且從長期看，中東的目標其實是和美國競爭全球的AI應用市場，特朗普有養虎為患的嫌疑。這無疑是愚蠢且短視的做法。
我們常說，AI革命的真正意義在於實現服務規模化。這意味著，未來AI技術還要與智慧硬體相結合以提供實體服務。很明顯，在硬體製造和AI人才方面，中東國家的產業鏈都很難予以支援。
所以，雖然迪拜透過投資建設超前的基礎設施，利用自身的地理位置優勢，吸引了全球的人流、物流和資金，但沒有中國的幫助，中東要想打造新的AI中心，只能長期依賴美國，成本高昂不說，人才也會長期短缺，更不用說還會有被美國卡脖子的風險，這種模式能否成功，我們持謹慎懷疑的態度。
而對美國而言，在中東設最大的海外AI中心，從本土輸送本就稀缺的AI人才不太現實，而要允許大批中國AI人才服務中東，肯定又會心有不甘，再加上中東市場本就不大，如果不能和美國搶海外市場，意義實在不大，因此中東AI中心爛尾的機率很高。
“21世紀什麼最貴，人才啊”，AI要發展，人才的重要性甚至超過了硬體，而AI人才密集的東亞無疑才是真正的兵家必爭之地。在昨天結束的COMPUTEX 2025主題演講中，黃仁勳就展現了對於東亞地區的重視。
不僅和富士康、和碩等電子製造商共同構建下一代“AI工廠”，還宣佈了NVLink Fusion戰略，允許聯發科等企業將自家晶片融入英偉達的架構之中。
此外，據說英偉達還將在上海設立研發中心，招募至少500名工程師，針對中國客戶需求提供解決方案。
這些動作都標誌著英偉達對東亞市場的高度重視，也充分說明了，AI產業生態在哪兒，AI革命的未來機會就在哪兒。
但這些，無疑都和特朗普抑制中國的策略相左，看來未來英偉達還要在業務擴充套件和美國政府限制的矛盾中繼續掙扎很久了。
那麼英偉達在中東以及產業生態的佈局，能否給中國企業和投資者帶來機會？其中又會有什麼風險呢？這是需要進一步探討的問題。
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