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來源: 金石雜談，投行圈子有補充
3月4日，美股又崩了，納指今年跌幅近5%，標普今年錄得負收益。
美股七姐妹集體裸奔，英偉達一度暴跌10%，收跌8.69%。
如此慘烈的下跌，實屬罕見，也引發全球資本市場的關注和擔憂。
知名財經媒體金石雜談經深入研究，給出了英偉達的暴跌的幾個主要原因：
一是，跟美國新的晶片出口政策有關，訊息稱可能迎來全面禁令，英偉達自然會衝到衝擊，引發投資人的的恐慌。
二是，英偉達講故事階段已經結束，目前步入算力需求落地階段。而且deepseek對英偉達算力需求的衝擊，影響深遠。
三是，有供應鏈訊息人士傳言稱，業內對英偉達CoWoS的訂單削減感到疑慮。還有報道稱，隨著英偉達Hopper GPU接近生命週期的末期，其先進封裝訂單可能逐漸減少。英偉達執行長黃仁勳也在隨後闢謠稱，不會削減CoWoS封裝訂單，數字變化原因僅與轉向Blackwell生產有關。因為Blackwell使用的是CoWoS-L技術，意味著行業正在轉向新的生產線，從而導致產量下降。
第四點就有意思了，一直看好英偉達的私募大佬但斌反水，他認為英偉達的算力需求本質上是一個耐用消費品，因為可重複使用，下游需求量波動巨大。他表示，模型成本下降，效率提升，AI場景擴充套件，算力需求是增加的。但算力是可重複使用的資源，算力需求上升了，但產生算力的AI晶片需求量也可能是下降的。所以，但斌認為，即便算力需求一直增長，英偉達的波動性也會非常大。
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