憋了一陣子沒寫文章，一是覺得自己過於謹慎，耽誤大家賺錢；二是機器人板塊熱鬧非凡，資訊卻總是真真假假，難以辨識。
先來看一家日本的減速器製造企業的相關資訊披露。
2025年2月7日盤後，哈默納科公佈季度業績，對市場關心的資訊也做了一定交流。
如何看待人形機器人的諧波需求？
公司看好並重視人形機器人對諧波的需求，預期2026年實現900億日元營收，相比於現有水平新增300億日元，其中一半來自人形機器人，即150億日元。（老王的看法：按照26年營收資料來看，人形機器人增速很高，僅哈默納科的業務絕對值並不能算特別大）
對人形機器人的諧波的報價？
公司不會讓諧波減速器的價格過高以阻礙人形機器人產業的發展，在盈利能力和促進產業發展中應該取得平衡。（老王的看法：定價可能略高於傳統產品）
目前的產能情況？
公司目前產能利用率大約50-60%，全球工廠的滿產產值接近1000億日元。（老王的看法：26年900億營收，滿產1000億，目前產能利用率50-60%，意味著25,26年空閒產能會繼續上量爬坡，26年900億營收，對應產能利用率就是90%）
最新資本開支計劃？
自2018年資本開支高峰期過去之後，公司近幾年處於縮表狀態，資本開支小於折舊攤銷。FY3/25資本開支計劃確實有所下降，從120億日元資本開支下調至70億日元，主要是人形機器人的諧波產能的資本開支從80億日元下調到40億日元。70億日元主要用於更新裝置等日常性的資本開支。（老王的看法：資本開支小，可能意味著企業認為當前產能已經足以應對3-5年的總需求）
對於人形機器人所需的諧波產能的安排？
在2024年11月19日的業績會材料上，公司提到仍然相信人形機器人是下一階段的主要需求增長點，並且會大力配合客戶的研發。但目前人形機器人的大腦並沒有達到完全智慧化全自主執行的水平，因此對於對應的產能建設會謹慎，考慮到在真正量產之前有些需求還是比較平緩，公司會密切關注下游的進展進行及時、穩健地產能擴張。
市場如何預期公司的人形機器人業務？
市場對於公司人形機器人訂單預期仍然相當保守，與下游人形機器人公司給出的每年10倍的放量速度並不匹配。（老王的看法：公司對馬斯克的計劃依然保持冷靜，亦步亦趨，國內配套商的看法其實也如此）
另外一條對今天市場影響很大的新聞，就是WZXC相關責任人被上交所通報批評。
經查明，2024 年 11 月 5 日，投資者在上證 e 互動向公司提問稱，公司曾提到過其靈巧手、滾柱絲槓等用於人形機器人的產品於 2024 年上半年已實現小批次銷售，請公司就目前相關產品的驗證及銷售進度情況進行說明。
2024 年 11 月 29 日盤後，公司在上證 e 互動就該提問回覆稱，公司目前已具備完整的絲槓產品的裝置產線及生產能力，具體進展情況參照公司定期報告。
相關回復發布後，公司股價於 2024 年 12 月 2 日漲停。
經上海證券交易所（以下簡稱本所）多次監管督促，公司才陸續披露《澄清公告》《關於股票交易風險提示公告》等公告稱， 2024 年至今，公司相關絲槓產品累計開票收入約為含稅金額 680 萬元，佔公司 2023 年全年營業收入的 0.22%，佔比非常小，對公司業績不形成影響。目前，公司暫作為二級供應商向杭州某公司提供內螺紋磨工藝之前的絲槓半成品為主，尚不能確定該杭州公司下游客戶。
另經查明，公司股價自 2024 年 12 月 2 日至 2024 年 12 月 9 日連續 6 個交易日漲停，期間 2 次觸及股票交易異常波動。
今天市場相關板塊多數下跌，如果你用基本面角度來理解，股價漲跌和基本面沒多大關係，被批評就被批評了唄，股價也不至於有那麼大反饋啊。
按照老王對行業的觀察來猜測，交易所對股價異動還是很重視的，除非異動和你公司披露的資訊毫無關係，你異動就異動吧。回過頭，只要你公司披露資訊遮遮掩掩，半推半就，給市場營造了諸多不實的朦朧感，股價漲起來了，異動了，你就得負全責。
WZ這次吃了通報批評，很可能是資本架著上市公司往前跑，上市公司說你沒有？資本說你有，你就有！上市公司說你就680w營收？資本說你未來有6.8億營收！
這一輪人形機器人的炒作，離不開上市公司、賣方、自媒體、機構的通力合作。業績看不見沒關係，先把想象空間打出來，股價打到多高，你都沒法證偽，至於炒完了誰虧錢，他們才不管。
以上。
AI應用相關的AI醫藥、AI玩具、AI傳媒製作、AI算力、AI晶片，人形機器人相關的減速器、絲槓、腱繩、感測器等等，五花八門的題材足以讓市場一段時間內保持賺錢效應。
作為股民每天都在學習新題材，新概念，而這種學習也僅限於一篇200字左右的小作文，依靠這樣的認知去和市場搏鬥，老王覺得是不夠的。
為了避免大家持續踩坑，老王提一個想法供大家參考，如果你真想去擁抱最熱門的題材，你要想清楚，這個公司能否透過這些最新題材，在1-2年內實現業績飛昇。牛逼吹得越遠，越不靠譜。
奔向陽光和彩虹，熱門題材很美好，路上豎著的路燈，都是鐮刀形狀的。
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