新變局？司馬南被罰900萬、華為用不著“蹭”劉亦菲、海爾迎來AI大年、南航變“廉航”、黃仁勳給特朗普畫了張大餅……

按：巴菲特為什麼大幅減持美股，增持美債？他嗅到了什麼風向？美國經濟怎麼樣了？奧地利學派的商業週期理論，該怎麼回答這些問題？

下週二晚上7點，直播間來聊點燒腦有難度又很重要的。張老師不僅給你答案，還跟你分享分析框架和方法，學會以後自己都能分析了，來吧預約↓ ↓ ↓

作者 | 智谷產業組

本週重點關注

司馬南被罰900萬，民營經濟的春天來了？

重大訊息，司馬南，被罰了！

沉寂了近半年的司馬南，再次衝上熱搜。這一次的熱點，不是因為他又手撕了哪家企業，而是他自己：

經查，司馬南在2019年至2023年期間，透過隱匿收入、虛假申報等手段，少繳個人所得稅、增值稅等稅費共計462.43萬元。此外，其實控企業北京某影視策劃中心透過虛列成本費用，違規享受小微企業優惠政策等方式，少繳企業所得稅75.32萬元。

好傢伙，在外面是愛國無罪，在背地裡是偷稅漏稅。

也有網友說，等司馬南復出，他那段車軲轆開場白是不是要改成：

“大家好，我是中國不守法公民司馬南。”

司馬南，原名於力，堪稱是網路名嘴圈古董級的人物。早年和他一起活躍在輿論場上的人物，不少已經沉寂，有的提都不能再提。

他早年曾經練習氣功，由於買菜的時候向陌生人“發功”，對方卻毫無感覺，因此走上了反氣功的賽道，隨後一舉成名。

當然，對於大多數年輕的網友來說，司馬南幹得最出名的事情，就是手撕聯想。

2021年11月，司馬南釋出了一系列影片，指控聯想在2008年股權轉讓過程中存在“國有資產流失”，並把矛頭直指聯想的創始人柳傳志。

一時間，聯想處於風口浪尖之中。從“國產之光”一夜之間變成了人人喊打的“賣國企業”。

而司馬南本人也從這波流量中嚐到了甜頭，他開始頻頻發表一些刺激性言論。包括但不限於：

有意無意地陰陽莫言，批評莫言的書為日本人唱讚歌，結果被扒出自己在日本穿和服、和日本人把酒言歡；

在俄烏戰爭爆發後接受某俄媒採訪，揚言凡是影響中俄關系的人“格殺勿論”；

但司馬南最大的樂子，還是一直被冠以“反美鬥士”的他，卻被曝出在美國持有多套房產，起初他還拒不承認，最後被別人扒出在加利福利亞州的房產資訊後，只能被迫坦白：

“是的，我在美國有個小房子”

可以說，司馬南開創了“離岸愛國”的全新賽道，而這一次被曝光的天價偷稅，更是讓我們得以窺見了這一群體的冰山一角：收割下沉市場的智商稅，真的很來錢。

雖然從個人而言，我很不希望司馬南就此退出歷史舞臺。70多歲的大爺，本該是在美國大豪斯享清福的年紀，卻幾乎全年無休地高強度更新影片，為廣大網友帶來源源不斷的歡樂，這是一種國際主義精神。

但從理性的角度，司馬南被重罰，對於民營經濟和企業家們來說，是一個積極的轉變。

過去一年我們常說，判斷經濟出現拐點的三大訊號是：

馬雲復出/司馬南被罰；茅臺價格止跌回升；巴菲特增持中國資產

目前看來第一條已經得到印證，第二條和第三條，最近也有了明顯跡象。

其他新鮮事

華為釋出會，根本不需要蹭劉亦菲

事件：

3月20日的華為釋出會，最出圈的不是“太闊了”的Pura X，也不是問界M5 Ultra，是劉亦菲。

為釋出手機新品，餘承東可謂造足了勢。先說這將是“別人想不到”的產品，又把“二公主”姚安娜請回來代言，還說這將是“人人都買得起”的手機，7499元起售。而釋出後的實際情況與預期有些背離。多家供應商股價暴跌不說，這款像是Pocket小摺疊系列“翻版”的新品，顯然還沒到“別人想不到”的程度。汽車新品倒是讓諸多消費者眼前一亮。新款問界M9問世，舊款車主可享受OTA升級和原廠硬體升級。問界M5 Ultra和享界S9也是各具特色。

但這些產品的風頭都被劉亦菲掩蓋了，劉亦菲的身份是智界品牌大使，但在江湖傳聞裡，她是餘承東的“緋聞女友”。“餘承東一喊劉亦菲全場歡呼”甚至登上了百度熱搜。

點評：

劉亦菲上次在車圈爆火，還是神似保時捷的小米SU7問世，有聲音質疑兩者外型太過相似之際，有米粉反問“誰會介意自己老婆像劉亦菲呢？”如今鴻蒙智行官宣劉亦菲代言，加上圍繞在餘承東身上的一些莫名其妙的傳聞，更讓整件事情多了幾分喜感。

很難判斷這種捆綁究竟是不是有意為之，我更傾向於認為不是。

平心而論，華為這次的新品絕對稱不上“炒冷飯”。在2025年見到一款16:10的手機，其懷舊感是無與倫比的。更別說5月即將釋出的鴻蒙電腦，那意味著純血鴻蒙生態正式形成閉環。汽車業務更是如此，31.9萬的增程版享界顯然十分划算，M5後面的“Ultra”字眼也足以讓人聯想起紐北賽道，簡直尊貴與實力並存。換言之，產品力本身足夠支撐起後續討論的熱度了，更別說華為本身就有十分穩固的基本盤，別說外型像劉亦菲了，就是像鳳姐，他們也會照買不誤。

瑞幸為什麼要請劉亦菲？因為瑞幸想借此拉高自己的品牌調性；螞蟻保為什麼要請劉亦菲？因為它想拉近自己和客戶的距離；金典為什麼要請劉亦菲？它想以此宣傳自己健康積極的品牌態度。華為不需要劉亦菲給自己補足產品力。人家是打破美國卡脖子的急先鋒，是帶著中國科技向上突破的孤膽英雄。它根本就不需要蹭劉亦菲。反倒是美國人劉亦菲，可能需要以此來納投名狀吧。

“聽勸”的海爾，迎來AI大年

事件：

雷軍不僅能“帶貨”，還能“帶人”。3月21日，因兩會期間和雷軍同框走紅的海爾老總周雲傑，在微博和抖音正式“出道”，喜提微博熱搜榜一。雷總也隨之轉發微博稱“歡迎周總”。《人民日報》也特別評論，表示“在這個春天裡一起攜手同行”！這幾天海爾的熱度一直居高不下。周總迴歸“營業”的前兩天，海爾智家生態大會上，海爾智家釋出了其在智慧家庭領域十年佈局的最新成果——AI之眼系列黑科技，並在今年的AWE展上展出了AI家電，迎來了海爾智家的AI大年。

點評：

首先，從周總的走紅到正式“出道”這件事上，可以看到海爾這家老牌企業，很努力在與新時代和新消費者對話。兩會代表通道上，周雲傑憑“冷若冰箱”表情包走紅時，品牌並未選擇官方化公關，反而主動“為周總全網徵集賬號名”，主動解構高管嚴肅形象，拉進了和使用者距離。加上第一條抖音裡可以保留的拍攝花絮，比如周雲傑自嘲“把理工男”逼瘋，佩戴“海爾兄弟”徽章的細節，都能讓消費者感受到這家企業的接地氣。

其次，從產品設計上，也可以發現，海爾確實很“聽勸”。這次新品釋出，最讓我感到驚喜的就是海爾的“三筒洗衣機”。小米雙筒洗衣機上熱搜後，消費者繼續給企業提意見，希望可以再分多倉。海爾則在這些意見基礎上，由使用者設計了三筒洗衣機的草圖，和使用者共創完成了這一產品，並且一週內已經預售了8.8萬臺。

除了關注市場聲音，今年也是海爾的AI元年與大年。海爾智家此次釋出的“AI之眼”黑科技，將帶領行業率先進入“AI高度自主智慧”的第四個階段，讓智慧家電在“聽得懂”的基礎上又實現了“看得懂”。簡單來講，就是相當於給家電安上了像人一樣的“視覺神經中樞”，讓家電真正擁有了主動服務於人的能力，比如烤箱可以自動識別食材種類、規格，自動確認溫度和時長、洗衣機看得懂放進去的衣服種類、顏色和數量，自動選擇最合適的洗護模式等等。這不僅真正解放了使用者的“雙手”，也推動行業向“無人家務”邁出關鍵一步。

花1000多塊錢坐“空中綠皮車”？南航又給乘客上強度了

事件：

據多家媒體報道，從今年3月上旬開始，南航部分航線的飛機換上了“超薄座椅”，被網友吐槽“沙發椅變硬座”。儘管椅背變薄了，但座椅前後間距不變，可以增加更多座位，一趟多拉幾個人。有業內媒體透露，第一批改座位共43架，改艙後B737均為Y186全經濟艙佈局，A320均為Y180全經濟艙佈局，客艙座位密度堪比廉價航空。小紅書有網友爆料稱，廣州飛檳城單程票價1500塊，已經坐上了“超薄座椅”。南航方面回應稱，該款座椅採用更新原材料，相較傳統座椅能減重約2公斤，更符合人體工學設計的同時，油耗和運營成本雙降。

點評：

機艙座位“加量不減價”，南航就差把“省錢”兩個大字寫臉上了。

這事往近了說，是國內大航司扛不住虧損壓力要降本增效。南航2024年度預計歸母淨虧損為12.5億元到18.7億元，依然沒能走出虧損泥潭。2020年到2024年，南航歸母淨利潤淨虧損累計已超600億元。三大航司的另外兩家東航和國航也未能扭虧為盈，會不會有樣學樣？往遠了說，全球的航司都在努力往機艙裡多塞點人。比如空客就在研究“一上一下”設計形式的雙層座椅，看起來下層有吃上層“尾氣”的風險。

經濟艙雙層座椅構想

不禁讓人想起十幾年前，公認的“空中綠皮車”春秋航空已經提出了“飛機站票”的大膽構想，當時沒批下來。如今大航司都在虧損的時候，作為廉航的春秋反而是活得最滋潤的一批，怎麼不是一種遙遙領先呢？

寧德時代牽手蔚來，究竟誰在幫誰？

事件：

3月17日晚，寧德時代與蔚來在福建寧德簽署戰略合作協議。雙方宣佈將共同打造全球最大的換電網路，並推進行業技術標準的統一，引領新能源汽車產業邁向高質量發展新階段。同時，蔚來汽車旗下firefly螢火蟲品牌後續開發的車型，也將匯入寧德時代巧克力換電標準和網路，寧德時代還對蔚來能源進行了一次不超過25億元的投資。訊息公佈次日中午，蔚來汽車港股漲幅超16%。

點評：

換電領域前行者和後來者的聯合，可以說是“意料之外，情理之中”。一是沒想到兩家企業的合作推進的如此快，但又反過來一想，要推動換電站成為主流補能方式，目前已建設最多換電站的蔚來和資金與野心最雄厚的寧德，必然會走到一塊。

那麼這場合作，究竟是誰在幫誰？從蔚來的股票走勢來看，市場已經做出了回答。這筆25億元的融資，的確能幫蔚來解決燃眉之急。按照蔚來官方規劃，今年年底將建成5000座換電站，目前已經落地超3182座。剩下1800座換電站的建設成本，恰好需要準備約27億元的現金。

寧德時代也透過這25億元的注資，強化了其在換電生態中的核心地位。事實上，從寧王最新業績來看，2024年營收同比下滑15%至3620億元，是自2018年上市以來首次出現負增長。而且，儘管利潤維持正增長，但動力電池的銷量增速和儲能電池的市佔率，已經連續三年下滑。前者從2022年的同比增長107.09%下滑到2024年的18.85%；後者從43.4%下滑到36.5%。從這兩個指標上來看，由於鋰電供給端的超飽和和需求端的縮減，寧王也“見頂”了。而強勢進軍換電市場，何嘗不是其為自己準備的第三條腿。再加上，在寧德時代和蔚來簽署合約的同時，比亞迪也釋出了一款名為“千伏架構”的技術，採用千伏架構的比亞迪漢L5分鐘就能充400公里續航。隨著超充、閃充技術不斷迭代，寧德時代進軍換電、與蔚來強繫結，也是對抗“充電聯盟”的防禦性佈局。

黃仁勳給特朗普畫了張5000億美元的大餅

事實：

美西時間3月19日，英偉達創始人兼CEO黃仁勳接受媒體群訪。在訪談過程中，他一方面強調中國是英偉達重要市場，在華深耕25年，擁有4000名員工。另一方面，他又表示，將在未來四年斥資5000億美元購買美國製造的晶片和電子元件，並將在美國生產數千億件電子產品，以減少供應鏈的集中度。他還強調，相信特朗普政府可以加速美國人工智慧產業的發展。

點評：

在大國博弈、中美競合的背景下，黃仁勳、庫克等企業家一直在走平衡木，既想要中國人才、中國市場和中國供應鏈的支撐，又害怕因中國化程度過高而得罪美國政客。牽涉中美議題時，他們說話會非常謹慎，像外交官一樣圓滑。由於美國現任領導人控制慾強、喜歡干預經濟，美國企業家就必須“表忠心”。上個月庫克承諾要在美國投資5000億美元，現在黃仁勳也表示要投4000億美元。不過，表態歸表態，落地歸落地。投資行為的最終解釋權，歸蘋果和英偉達所有。蘋果所說的投資計劃，指的是蘋果在未來四年內正常業務運營的總支出，包含供應商和經銷商的各種開銷。另外，總統任期只有四年，時間很短，蘋果和英偉達的一些投資專案，可能拖著拖著就沒下文了。黃仁勳、庫克給特朗普畫的大餅，到底能兌現多少？我們拭目以待！