文 | 陳大壯
編輯 | 朗明
運營 | 小二郎
12月20日，豆神教育釋出公告，簡單來說就是公司被證監會立案了。
據公告，豆神教育涉嫌資訊披露違法違規。具體違法違規情況如下：截至8月，公司累計應披露未披露訴訟、仲裁事項累計涉及金額4.6億元，佔最近一期經審計淨資產的47.3%；豆神教育及子公司累計發生且未披露的訴訟、仲裁案件共220起，其中作為原告的案件70起，作為被告的案件150起。
因上述事項，深交所同日釋出監管函，豆神教育總經理趙伯奇、董事會秘書崔霄雨對上述違規行為負有責任。
康德智庫專家、上海市光明律師事務所付永生律師告訴每日人物，對於投資者而言，這種資訊披露的不透明性可能導致他們無法準確評估公司的真實財務狀況和風險水平。對於上市公司而言，上述數字表明，豆神教育的違規行為涉及金額巨大，案件數量眾多，可能對公司財務狀況和投資者利益產生重大影響。
豆神教育為何違規？公司受違規影響又將如何？涉嫌資訊披露違法違規的公司眾多，為何豆神教育受關注度高？
名師創業，一度瀕臨破產
作為一隻“網紅教育股”，豆神教育身上的故事非常豐富。
畢業於北京師範大學文學院的竇昕，曾在教育行業打拼多年，2015年他成立了中文未來教育科技（北京）有限公司。2018年，立思辰（後更名為豆神教育）收購了中文未來100%股權。
2019年，竇昕擔任集團CEO，帶領公司專注於大語文教育培訓。同年，公司教育業務營業收入佔公司總營業收入的80%以上，教育業務已經成為公司的核心業務。
2020年，為更加貼合公司經營實際，更好地體現公司對教育行業的佈局及戰略發展定位，公司更名為豆神教育。
▲ 圖 / 視覺中國
就在公司想要正式披上教育戰衣大幹一場的時候，不可抗力出現了。2021年7月受政策影響，豆神教育被迫剝離“K12業務”，一度陷入危機，開始尋找轉型出路。
從其他教育公司發展情況來看，它們的轉型方式主要有幾種：做教育硬體、做學校教具、做素質培訓。而豆神教育卻選擇了一條和新東方一樣的路，做直播。2022年夏天，新東方雙語直播間出圈，東方甄選熱度飆升。很快，豆神教育也宣佈，其打造的“豆神甄選”等直播間進入抖音等平臺，透過在抖音等平臺釋出短影片分享文學文史知識，同時直播帶貨。
一個是東方甄選，一個是豆神甄選，名字相似，概念相同，連賣貨模式都相同，這使得豆神教育在2022年6月13日~20日的6個交易日內連獲4個漲停板。截至當年6月20日收盤，豆神教育股價6.73元，總市值58.4億元人民幣。
截至2022年財報釋出時，豆神教育公佈，公司透過抖音直播電商銷售收款約3.19億元。公司還稱，截至2022年末，公司已經打造近100人的主播矩陣，併成立選品團隊，研發並挖掘有價值的產品推薦給公眾，也積極與外部知名主播合作，藉助其粉絲效應，推廣公司產品。
然而，大象掉頭談何容易，豆神教育直播業務風生水起的背後，2020年，公司為快速擴張進行各種收購導致商譽減值，公司已經錄得25.67億元鉅額虧損。截至2021年末，豆神教育的資產負債率就已經達到98.45%，同年的“雙減”政策可以說讓公司業績雪上加霜。
雖然2022年直播業務有所起色，但未能阻止公司業績繼續下滑，2020年至2022年，豆神教育營收從13.9億元跌到了10.1億元，同期淨虧損分別為25.67億元、5.92億元、6.87億元。
2023年，公司勉強做出3159萬元的淨利潤，同年年底，公司向北京一中院提出破產重整申請。豆神教育徹底陷入低谷。
一年後的2024年12月，豆神教育總經理趙伯奇在接受媒體採訪時興奮地表示，豆神教育透過破產重整成功化解債務危機。重整過程中，成功引入近11億元投資，妥善化解了逾26億元負債，維護了約4萬戶股民和上百家債權人的合法權益。
此外，據北京市第一中級人民法院的訊息，部分普通債權人表示，豆神教育重整結束後10個月，公司股價比重整計劃中確定的以股抵債價格翻了將近一番。債權不僅實現全額清償，還溢價近一倍。
豆神教育是怎麼做到的？這中間發生了什麼？答案是，豆神教育用上了A股市場屢試不爽的“AI概念”。
AI助力股價起飛
近幾年，AI技術發展迅猛，市面上幾乎每天都能聽到一些新鮮事兒。似乎任何一家傳統企業，加上AI技術，身價就立馬不一樣了。
豆神教育也沒有放過這股熱潮，公司多管齊下，與多家科技公司展開了合作，這些合作在2024年10月以後顯得尤為密集：10月，公司與“新AI六小龍”之一智譜華章簽署戰略合作框架協議，成立合資公司專注AI教育產品的技術研發及銷售。合資公司認繳註冊資本5億元，其中豆神教育持股70%，智譜華章25%，另外一家叫何尊網路科技的公司持股5%。
11月，公司與微軟GraphRAG攜手，開發出第5代課程內容生成系統——九霄內容生產平臺，將一節課高達2600元的成本降至4元以下，並基於微軟GraphRAG的能力，推出AI智慧學習產品“豆神AI”。
據瞭解，豆神AI是專為青少年打造一個大語文學習的AI擬人名師，軟體上線20余天下載量達19萬。
▲ 應用商店裡的豆神AI。
銀河證券指出，豆神AI產品形態與商業模式可對標語言學習軟體“多鄰國”，是集AI智慧互動講解、AI題診練系統的語文垂類大模型產品，未來公司有望透過該產品深度最佳化線上直播課程內容與互動形式，完成個性化教學體驗，實現公司教育智慧化轉型。
12月，公司與AI機器人概念股拓斯達成立子公司，經營範圍為智慧機器人的研發及銷售、教學用模型及教具製造、人工智慧硬體銷售等。
截至發稿，東方財富網顯示，豆神教育已有“智譜AI”“AIGC”“人工智慧”多個科技概念傍身。
在此之前，豆神教育2024年前三季度實現營收同比下降12.9%至5.6億元，歸母淨利潤同比大幅增長209.8%至1.1億元，已實現同比扭虧。伴隨而來的是公司股價迎來大翻身，於10月28日~31日連續四個交易日漲停，每股從5.55元漲至11.51元；11月1日，其股價最高漲至13.5元，創近三年新高。
可以說，僅用一年時間，豆神教育完成了從瀕臨破產，到股價飛昇的逆襲。
如今，一則立案公告將豆神教育的歷史遺留問題暴露出來。且公司此前由於資訊披露不及時、不準確、不完整，及未及時披露關聯交易等問題，在2023年已經收到多次監管函。
據《深圳商報》梳理，年內有超過100家公司、股東或高管被證監會立案調查。從立案原因來看，其中，信披違規為主因，佔比超八成。從被立案的公司走勢來看，大多短期股價下跌。
市場人士也表示，資訊披露違法違規問題在上市公司中一直較為突出，監管部門對資訊披露違法違規行為持續保持高壓態勢。
截至12月31日收盤，豆神教育股價為6.21元，較立案公告披露8.47元下滑超26%。公司表示已進行積極整改，並將依法履行相關資訊披露義務。
截至9月30日，豆神教育股東戶數為47974戶，較上期增長36.82%。不知這4萬多股東，將對手裡的豆神教育，做出怎樣的抉擇。
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