資料週報60（2025年2月17日-22日）
1.2月中國為何不降息？
2.外資巨頭，斷供跑路
3.一線城市房價，如今已 “跌” 至何處？
4.阿里巴巴股價瘋漲，動力源自何方？
5.中國持有的美債出現大幅下降？
6.人民幣全球支付份額升至3.79%
7.國企利潤上繳比例長期低於國際標準
8.大陸居民可以直接辦理境外卡了嗎？
本週，央行公佈了2月份貸款市場報價利率（LPR），1年期品種報3.10%，5年期以上品種報3.60%，已連續四個月維持穩定。
進入2025年，央行多次強調貨幣政策保持“適度寬鬆”，但市場翹首以盼的降準降息卻遲遲沒有到來。預期與實際情況產生較大落差。
目前，央行面臨著多重政策目標的平衡。一方面，需警惕利率風險，防止資金在金融體系內空轉，無法有效流入實體經濟；另一方面，穩定匯率也是當務之急。當前，十年期美債收益率在4.5%左右，而中國十年期國債收益率僅有1.7% ，兩者利差倒掛近300基點。
在美聯儲沒有實際降息的背景下，央行若貿然降息，可能會加劇人民幣貶值壓力，進一步影響匯率穩定。
近期，全球資管巨頭貝萊德“斷供”寫字樓事件成為受矚目的熱點新聞。
貝萊德作為全球最大的資產管理公司，早在2018年便在上海普陀區投資了兩幢辦公樓。然而，隨著近年來商業地產的萎靡，上海寫字樓空置率不斷攀升，這兩幢辦公樓在近兩年經歷了諸多波折。先是與銀行協商展期，後又以30%的折扣出售，卻依然未能成功。近期，貝萊德選擇不再償還7.8億元人民幣的銀行貸款，最終這兩幢辦公樓被渣打銀行收回。
說起貝萊德，想必社友們對它並不陌生。2023年底，貝萊德關閉中國靈活股票基金，還留下了不少在市場上廣為流傳的段子。比如：
“我感覺我們買不完，根本買不完。要是再這樣買下去，公司都快成我們的了！”
“我們在全球管理著8萬億美元資產，即便是在尼日市場都收穫了豐厚回報，可唯獨在這個市場虧得底兒掉，（big shit market）簡直就是狗屎市場，shit，shit！” 。
5年前，我在智本社公眾號上發表了《房地產時代謝幕了》。當時，房地產正值泡沫巔峰，迎來“最後一舞”。之後，“三道紅線”整頓房地產，恒大暴雷，市場急轉直下，房地產銷售、投資、融資、價格全面迅速下跌。
歷經四年的持續下滑，根據智本社資料中心的測算，當下深圳二手房價格指數較最高點累計跌幅已超35%，北京、上海、廣州等城市較最高點跌幅也在25%左右。目前，一線城市二手住宅價格指數整體已回落至2016 – 2017年的水平。
值得關注的是，如去年智本社會員課程《房地產報告》中的預測，在924新政的扶持下，最近幾個月，一線城市跌幅開始逐漸放緩，顯示出房地產市場正呈現築底趨勢。
2025年，到底是該買房，還是該賣房？抑或，什麼都不做？後房地產時代該如何穩健投資？
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大年初一，我釋出了一篇名為《春晚釋放了一個訊號》的文章，全網閱讀量突破 150 萬。在這篇文章裡我寫到“客觀上來說，以阿里巴巴等中國幾家科技網際網路企業的營業收入、技術實力，其市值應該被低估的”。
阿里巴巴於本週四釋出財報，2025財年第三季度，營收2801.5億元人民幣，同比增長8%，淨利潤為464.34億元，同比增長333%，全面超過市場預期。在阿里財報的帶動下，本週五科創板、恒生科技、中概股全線大漲，大批科技股繼續上漲、呈現狂歡態勢。
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