2025年開年的股票基金市場上演戲劇性轉折：截至2月13日，主動股票基金以3.48%的漲幅甩開被動基金2.2個百分點，這是自2022年來主動基金扭轉頹勢的強烈訊號，主動權益基金又行了？
據統計，年內已經有超過289只主動權益基金淨值新高（截止2025年2月14日），其中成立時間在2024年以前的，有175只基金業績歷史新高，2025年以前成立的有269只。（以下統計以2025以前成立為準）
對比2023年同期，2022年以前成立且淨值新高的主動權益基金只有20只，另外還有85只是2022年成立。而2024年1月1日至2024年2月14日，所有淨值新高的主動基金只有可憐的4只。
今年開春，不少基民發現自己的主動權益基金跑贏指數了。
2025年至今，上證指數漲幅是-0.15%，滬深300漲幅是-38%，兩者都是虧損的狀態。而這269只主動權益基金平均漲幅為7.77%，主動選股調倉收穫的新高。
其中有近81只主動股權基金2025年收益超過10%。由閆思倩管理的鵬華碳中和主題混合A以42.44%收益年內領跑，其重倉的機器人產業鏈恰好踩準政策與技術雙風口。
大成基金旗下有16只主動權益基金年內淨值新高，是新高數量最多的公司。
統計持倉股票型別，今年開年科技股和港股藍籌大漲，這也是大多數新高淨值的主動權益基金重倉的板塊。
圖：淨值新高且中長期績優基金
這269只基金的平均規模是1.24億元，有94只基金規模小於5000千萬元，處於迷你基金的狀態。而百億基金僅有2只，分別是大成高鑫股票和招商優勢企業混合。
小規模的主動權益基金更加靈活，相對更容易獲得超額收益。
主動權益能夠超越被動指數基金的原因在哪裡？
歷史資料顯示，主動基金整體偏向成長風格，而2025年經濟復甦預期增強、流動性寬鬆的環境有利於成長股表現。例如，中信風格指數顯示，成長風格在上漲年份中超額收益顯著，與主動基金的持倉特徵高度契合。
人工智慧、機器人等科技領域成為政策支援重點，主動基金透過超配相關行業（如電子、計算機）實現超額收益。
此外，主動基金可透過深度研究挖掘市場定價不充分的個股（如困境反轉行業或中小盤股），尤其中小規模基金調倉靈活，更易集中投資高彈性標的。而被動基金僅能跟蹤指數成分股，難以捕捉細分領域機會。
除科技股外 ，港股也是今年的強勢板塊，年內恒生科技ETF已經漲超20%。
主動基金透過配置港股藍籌股（如網際網路龍頭、消費等），利用港股市場近期的強勢表現增厚收益，而被動指數基金因標的限制難以覆蓋此類機會。
在寒武紀這隻明星晶片股的資本故事裡，是主動基金與被動基金較量的絕佳樣本。
自2022年2月躋身科創50指數起，寒武紀便開啟了"指數晉升之路"——2023年入選滬深300，2024年再入上證50和中證A500。每次入選都引發指數基金機械式買入，但卻因估值過高、盈利能力弱備受質疑。進入2025年後股價跌了超10%。
有幾位基金經理，展現波動主動調倉的能力：
銀河創新混合（鄭巍山管理）：2023Q1閃電建倉→Q2獲利了結→2024Q1再度抄底→隨後三季持續減倉，完成兩次完美波段。
招商優勢企業（翟相棟管理）：2023Q3重倉殺入→Q4嗅到風險急流勇退→2024Q2清倉離場，精準把握階段行情。
萬家新興藍籌（莫海波管理）：2023Q2低位佈局→堅守至2024Q3股價巔峰→Q4功成身退，吃透主升浪。
當寒武紀因技術突破暴漲時，被動基金還在按部就班加倉，而主動管理者早已帶著超額收益轉戰下一個戰場。這三個基金經理近2年收益排名行業前列。
這場開年主動基金的逆襲印證了資本市場的永恆真理：沒有永遠的神話，只有永恆的週期。主動管理就像衝浪，既要讀懂海浪的方向（市場風格），更要掌握平衡的技巧（風控能力）。
儘管被動投資的長期趨勢不可逆（如低成本、高透明度），但在當前A股市場有效性不足、政策驅動結構性行情的背景下，主動基金仍可透過靈活策略和深度研究實現超額收益。
對於普通投資者，或許該記住：當指數基金教會我們"β收益"的確定性時，優秀的主動基金仍在證明"α收益"的可能性。當然，還需警惕短期賽道型產品的高波動風險，關注基金經理的長期業績穩定性。
資料來源：Choice，時間截止：2025年2月14日