2025.07.11
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作者 | 第一財經 錢童心
當地時間7月10日，晶片巨頭英偉達股價繼續高歌猛進，市值首次在收盤突破4萬億美元。
該公司在最近一次財報中表示，由於美國對中國的晶片禁令，公司在截至今年7月的季度中預計將損失約80億美元。
就在英偉達股價創下歷史新高之際，黃仁勳是否將再次到訪中國引發關注。在上個月的國新辦舉行新聞釋出會上，中國貿促會副會長於健龍表示：“全球人工智慧領軍企業美國英偉達將首次在鏈博會上亮相併且參展。”為了與中國市場保持緊密聯絡，黃仁勳今年已經多次到訪中國。
在中國推出的下一代晶片是什麼？
此前，英偉達的H20人工智慧晶片在中國的銷售被要求額外的許可。隨著英偉達新一代的Blackwell Ultra晶片下半年在全球進入批次發貨，市場也高度關注英偉達在中國市場推出的下一代人工智慧晶片是什麼。
黃仁勳在被問及相關問題時，只是簡單地回答稱：“不是Hopper系列，因為Hopper已經無法修改了。”他沒有提及英偉達是否會在中國推出修改版本的Blackwell晶片。
英偉達最新的Blackwell Ultra晶片可生成比上一代Blackwell晶片多50倍以上的AI內容，併成為推動各大科技巨頭資料中心發展的關鍵基礎設施。如何向中國市場繼續出售高階人工智慧晶片是英偉達在下週的鏈博會上需要回答的。
今年5月，黃仁勳在一次與投資人的電話會上表示：“中國規模500億美元的人工智慧市場，（因晶片禁令）美國行業卻沒有進入的機會。”他還表示，美國企業若無法服務中國市場將是巨大的損失。
根據英偉達去年的財報，該公司在中國的銷售額達170億美元。黃仁勳表示：“美國政府加強晶片出口管制已對英偉達業務產生重大影響。”
供應鏈等挑戰持續
英偉達的供應鏈遍佈全球，儘管市值站上4萬億美元，隨著全球地緣政治變得更為複雜多變，英偉達的供應鏈管理挑戰也在加劇。
作為英偉達最重要的供應商之一，臺積電正在面臨特朗普的稅收威脅。此前特朗普表示，如果不在美國建廠，就將向臺積電徵收100%的高額關稅。
對此，黃仁勳強調：“世界每天都在變，無論政策如何，企業都應該保持靈活。”
“英偉達雖然不生產晶片，但他們銷售硬體，所以需要真正地瞭解這些供應鏈。”一位投資人對第一財經記者表示，“半導體是一個充分全球化分工的行業，沒有哪個國家能單獨實現全部內迴圈。”
英偉達面臨的另一個挑戰是，在中國的DeepSeek大模型出現後，市場質疑算力的需求是否仍然可持續，因為DeepSeek能使用更少的算力實現低成本的競爭，這可能會讓AI晶片的需求出現放緩。
對此，英偉達CEO黃仁勳承認，AI成本和投資回報率的問題確實是超大規模雲服務商和人工智慧公司所考慮的問題，但英偉達正在推出速度更快、算力更強的晶片進行應對。
黃仁勳表示：“在未來10年內，由於我們可以看到晶片效能的大幅提升，速度是最好的降低成本的方法。”他還稱，今年推出的Blackwell Ultra晶片可以為資料中心帶來比上一代Hopper系統高出50倍的收入，因為它在為多使用者提供AI服務方面的響應速度更快。
此外，雖然英偉達憑藉GPU晶片牢牢掌控著大型人工智慧模型的訓練市場，但一大批初創公司正在開發推理晶片，希望在人工智慧推理領域分一杯羹。推理是指預先訓練好的人工智慧模型解讀即時資料並得出結果，類似於熱門聊天機器人給出答案。
獲得了三星和思科投資的美國人工智慧晶片公司Groq本週宣佈已建立該公司在歐洲的首個數據中心。Groq設計了一款語言處理單元 （LPU）晶片。該晶片的設計初衷是用於推理而非訓練。此外，Ampere、Cerebras和Fractile等公司也都在加入人工智慧推理領域的競爭。
Groq執行長喬納森·羅斯表示，Groq的目標是超越包括英偉達在內的競爭對手。在他看來，英偉達晶片將使用高頻寬記憶體等價格昂貴的元件，而目前這類元件嚴重依賴少量供應商。而Groq的LPU不需要用到這些晶片元件，而且該公司的供應鏈主要分佈在北美。
“我們的供應並不那麼有限，這對於推理計算至關重要，因為推理計算的產出非常高，但利潤率卻很低。”羅斯解釋道，“Groq這樣的公司樂於參與高產但薄利的業務，而英偉達等公司會專注於高利潤率的訓練業務。”
近年來，為了應對晶片硬體銷售可能出現的放緩，英偉達還在努力壯大新型的雲生態系統，並已將包括CoreWeave、Nebius、Crusoe等新型雲計算廠商（neoclouds）納入該公司的雲合作伙伴網路（NCP），其中也包括部分中國小型雲服務商。這些新興雲服務商的規模小於亞馬遜、谷歌和微軟等巨頭，優先提供英偉達最新的晶片，可以使這些公司具備差異化競爭的優勢，也能使英偉達佔據雲業務領域的一席之地。
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