作者丨直八
最近，北京海淀跑出一個超級獨角獸：滴普科技，衝刺港交所IPO。若成功上市，它將成為港股首家人工智慧企業服務上市公司。
這個賽道，和當年的網際網路+很像，屬於數智+，即幫助企業實現數字化、智慧化。
自2018年成立以來，滴普科技累計完成9輪融資，總額約20億元人。早在2021年，估值就突破10億美元，躋身國內資料智慧領域獨角獸行列。
其核心產品包括：FastData企業級資料智慧平臺、FastAGI企業級生成式AI解決方案。主要客戶是消費零售、製造、醫療等企業。
滴普科技所屬的賽道是：AI企業服務。我們來看看，這個賽道是否真的到收穫期了？未來還有哪些增量機會？
– 01 –
滴普創始人叫趙傑輝，職業生涯貫穿華為核心路由器研發與阿里雲企業級架構設計。
他切入的痛點是：傳統企業數字化轉型難，資料孤島林立、系統響應遲緩、業務創新成本高昂。
滴普成立初期（2018-2019年），想用“資料中臺”的方案解決該痛點，期間服務了OPPO、吉利汽車等首批客戶，完成天使輪至B輪融資。
什麼是資料中臺？它如同企業的"資料廚房"——將原材料（原始資料）加工成半成品（標準資料模型）和即食菜品（API服務），讓業務部門能隨時取用，無需重複"備菜"。
2020-2022年，滴普釋出智慧湖倉平臺FastData。用大白話說，它是一個類似企業級資料智慧作業系統，幫企業把散落在各個部門、系統中的資料“擰成一股繩”，再透過AI加工成直接能用的決策工具。期間，客戶數量突破129家，但研發投入大，虧損嚴重。
2023年，大模型火熱後，滴普戰略轉向大模型AI，推出FastAGI解決方案。這是一個企業級AI智慧體平臺，類似給企業裝了一個會思考、能執行的數字員工團隊。
去年，滴普大客戶年均貢獻收入提升至480萬元，復購率約33.1%，毛利率躍升至51.9%。
– 02–
AI企業服務是一個比較古老的賽道，興起於2015年，2025年跑出IPO公司，收穫週期約10年，處於中等偏快水平。
這個賽道的商業化情況如何？都寫在滴普的財報裡。
它的收入來源主要是兩個。
一個是FastData（企業級資料智慧解決方案），2024年收入為1.52億元，佔比 62.8%。
第二個是FastAGI，即前文提到的“企業級AI智慧體平臺”，為企業提供數字員工方案。
該業務2024年收入為9039萬元，佔總收入的比例為37.2%。
整個2024年，滴普的總收入為2.43億元。從該數字看，滴普的業務是有需求的，是被市場所接受的。
但另一個值得關注的問題，這個賽道的商業化並不成熟：有收入，但虧損嚴重。
2022 年，滴普科技實現收入約為 1 億元，然而年內虧損卻達到約 6.55 億元；2023 年，公司收入增長至 1.29 億元 ，但年內虧損仍有約5.03億元。
2024 年，滴普科技的收入進一步提升至 2.43 億元人民幣 ，但虧損進一步擴大，年內虧損約為 12.55 億元。
虧損的原因，和大多數科技行業一樣：因為研發投入。
滴普的毛利率為51.9%，但2024年的研發投入佔比為33.5%（8140萬元）。這說明什麼？毛利的六成用於研發，比例非常高。
– 03–
AI企業服務賽道，經歷了三階段變革。
萌芽期（2010-2018）：資料中臺主導，解決系統孤島但缺乏即時性；
興起期（2019-2022）：湖倉一體技術普及，非結構化資料處理能力突破；
崛起期（2023-至今）：大模型驅動Agentic AI（自主智慧體）應用爆發。
過去5年，該賽道增速中等偏上，複合年增長率（CAGR）達 37.8%。2020年市場規模為人民幣 107 億元，到 2024 年增長至人民幣 386 億元。
從競爭看，已經進入成熟早期。據弗若斯特沙利文資料，2024年行業前五名企業佔據39.1%市場份額，滴普科技以4.2%位列第五。
百度、阿里等科技巨頭，儘管憑藉生態優勢搶佔通用模型市場，但垂直領域仍存在供給缺口——僅0.5%企業實現AI利潤貢獻超20%。這給垂直玩家留下視窗期，而滴普在製造、醫療等領域形成了部分先發優勢。
從整個行業看，AI企業服務賽道，未來有幾個行業值得關注。
1、AI 在交易領域的應用拓展。
比如在金融行業，可用於金融資料分析、市場趨勢預測和自動化交易，為交易人員提供建議並執行交易，其處理速度快且準確性高。
比如在電力能源行業，司普科技推出的 AI 電力交易員，具備行業研究、市場監測、價格研判等多種能力，能提升場站交易效率和經濟效益。
AI 助力營銷的創新發展。
根據 Gartner 釋出的行業報告，到 2025 年，生成式 AI 將用於建立 30% 的對外營銷內容。AI 在營銷領域的應用正不斷創新，比如透過引導式多輪對話識別客戶需求，進行針對性產品推介和個性化營銷服務。
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。圖片源自AI。
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