作者 | 智谷趨勢內部研判團隊
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民營企業座談會釋放訊號
民營企業座談會的資訊量非常大。
由於新聞通稿披露有限(連完整的參會企業家名單都沒公開)，網上掀起了一股看後腦勺猜人名的風潮(在這點人超過了AI)。
該會有幾點值得關注:
1、
實體制造業居於C位，發言的6位皆是實體出身(任正非/王傳福/劉永好/虞仁榮/王興興/雷軍)，網際網路二馬(馬雲/馬化騰)居於兩側
，同樣是年輕一代，選擇了實體產業宇樹機器人王興興發言，而沒有選擇大火的DeepSeek梁文鋒;
2、
科創之都之爭，杭州和深圳暗中較勁
，第一排就座的企業家，浙江有5人，最多，但深圳分量更重發言人比例最高)，以及C位中的C位被華為任正非、比亞迪王傳福兩位深圳企業家佔據。
DeepSeek效應帶動社會情緒
DeepSeek效應帶動社會情緒有所變好，變化並非直接源於經濟轉好，而是“競賽獲勝”
——DeepSeek讓大眾覺得我們與老美的科技競爭一點沒輸嘛;哪吒2也同樣顯示票房比賽大獲全勝。
這與歷史上兩彈一星、女排“三連冠”對社會情緒的激勵相似。
智谷趨勢嚴九元分析當前宏觀面上:
1、如上期所分析，DeepSeek效應會讓決策層更堅定原有模式，
對硬核科技和大國博弈相關產業加大投入
，市場所期待的消費和經濟結構方面的改革恐未如預期;
2、民營企業座談會第一個KPI應該是讓各大廠加大資本支出(CAPEX)，老美去年經濟增長的一大推動力，就是各大巨頭圍繞AI瘋狂投資搞算力和AI基礎設施。
2018年的民營企業座談會，發言的大多是第二、第三梯隊的企業(產業轉型意味突出)，這次幾乎囊括了所有巨頭。
藉著DeepSeek之勢，
敦促巨頭加大投資或是首要KPI
。
光有競賽獲勝的情緒激勵不夠，需有經濟基本面的改變。
這或是民營企業座談會當天，資本市場有觀望並沒有大漲的一個原因。
DeepSeek是否影響到
基本面變化、是否讓企業敢真金白銀開始投資，是我們下一步要觀察的重點。大城市奮進，中小城市躺平
去年房地產517救市政策出臺至今，大城市略見作為，中小城市大多躺平
。
據智谷趨勢研究員瓜片觀察，2025年以來，北京合肥供地增加，深圳提出房地產投資增長，重慶更是喊出房地產企穩回升，重點30城在售土地為2022年以來最高。
去年926高層會議提出“止跌回穩”以來，
真正成交量價企穩的，也只有少數一線和強二線城市(成都杭州合肥等)。相比之下，去化困難的三四線城市
……
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