
作為商業夥伴,也許沒有人比查理·芒格(Charlie Munger)更好。這位億萬富翁是沃倫·巴菲特六十年來最親密的朋友和助手,也是伯克希爾公司的副董事長。
作為公司最大的股東之一,截至 2022 年 3 月 2 日,他的股票價值約為 21 億美元。2023 年初,他的整體淨資產約為 25 億美元。
伯克希爾在一份宣告中說,芒格於週二在加州一家醫院去世,他長期居住在洛杉磯。巴菲特在宣告中說:"沒有查理的靈感、智慧和參與,伯克希爾–哈撒韋公司不可能發展到今天的地位。"
律師出身的芒格幫助小他 7 歲的巴菲特打造了長期投資公司的理念。在他們的管理下,伯克希爾公司從 1965 年到 2021 年的年均收益 20.1%,幾乎是標準普爾 500 指數的兩倍。數十年的複利回報,讓這對搭檔成為億萬富翁,成為投資者崇拜的英雄。
在公開場合,尤其是在伯克希爾公司年會的數萬名與會者面前,看上去芒格對巴菲特言聽計從,讓公司董事長佔據麥克風和風頭。
芒格經常喋喋不休說的是:"我沒有什麼要補充的。"
這讓在場的人大跌眼鏡。
但是私下裡,巴菲特經常聽從芒格的意見。1971 年,芒格說服他以相當於店淨資產三倍的價格收購了時思( See's)糖果店。巴菲特後來回憶說,這是一個 "花哨的價格",遠遠高於他的習慣價格。
在接下來的幾十年裡,時思累計為伯克希爾創造了約 20 億美元的收益。
巴菲特在 2015 年寫道:"這次收購結束了我對'雪茄屁股'投資方式的追求——低價收購中庸的公司,我開始追求以合理價格出售的輝煌企業。"
他還說:"查理多年來一直在敦促我這樣做,但我學得很慢。"
在 2002 年伯克希爾公司的會議上,巴菲特談到坐在他旁邊的芒格時說道:"有一個會說'你想得不對'的合作伙伴,真是太好了。"
巴菲特還加了一句,太多的執行長身邊圍繞著 "一群諂媚者",他們不願質疑自己的結論和偏見。芒格則說,有一個 "知道一些事情的會說話的陪襯",對巴菲特很有幫助,"我認為,在這方面我一直非常有用 "。
但是,巴菲特還是給芒格起了個綽號,"可惡的無名小卒",因為他對一些投資專案,包括一些巴菲特很中意的投資專案,會堅定拒絕。
在伯克希爾公司 2002 年的會議上,巴菲特用三分鐘回答了公司是否可能收購一家有線電視公司的問題。芒格說,他懷疑能否以可接受的價格買到一家。巴菲特問:"你能接受的價格是多少?"
芒格反駁道:"可能比你想到的價格更低。"
但芒格對工程和技術非常著迷,他還推動對技術有恐懼症的巴菲特,大舉投資比亞迪和以色列機床製造商伊斯卡。
芒格本身就是一位出色的投資者。他從 1962 年開始管理自己的投資合夥公司。從那時起到 1969 年,標準普爾 500 指數平均每年上漲 5.6%,巴菲特的合夥公司平均年回報率為 24.3%,而芒格的合夥公司表現更好,平均年收益率達到 24.4%。
1975 年,在加入伯克希爾公司擔任副董事長前不久,芒格關閉了他的合夥公司。在 14 年的歷史中,他的投資組合平均年收益率為 19.8%,而標準普爾 500 指數的年收益率僅為 5.2%。
兩人的投資方式一直不同。巴菲特受導師本傑明·格雷厄姆的影響,幾乎願意購買任何企業,哪怕是瀕臨倒閉的企業,只要價格便宜。
1965 年巴菲特收購伯克希爾·哈撒韋公司時,這是一家破舊的紡織品製造商,公司在馬薩諸塞州的紡織廠生產男士西裝襯裡。
巴菲特一邊把伯克希爾變成一家保險和其他公司的控股公司時,一邊尋找價格低廉的平庸企業。芒格則專注於價格尚可接受的優秀企業,他認為這些企業未來產生現金的能力,足以彌補前期支付的高價。
經過多年的討論,芒格終於說服他的合夥人做出改變。
巴菲特在 1988 年說:"查理對我的影響很大。天啊,如果我只聽本(注,格雷厄姆)的話,我一定會變得更窮。"
2015 年,巴菲特寫道,芒格教會了他: "忘掉你所知道的,要以美妙的價格購買公平的企業;相反,要以公平的價格購買美妙的企業"。
巴菲特補充說,伯克希爾公司 "就是按照查理的藍圖建立起來的"。

1924 年元旦,查理·芒格出生於美國內布拉斯加州奧馬哈市。他的父親阿爾弗雷德是一名律師,母親弗洛倫斯是一名家庭主婦。
芒格 17 歲進入密歇根大學學習數學,主要是因為數學來得太容易了。他在 2017 年密歇根羅斯商學院的一次談話中說:"當我年輕的時候,我可以在任何數學課程上不做任何功課就拿到 A。"
在二戰期間芒格離開學校應徵入伍,加入美國陸軍航空隊。軍方先派芒格在新墨西哥大學和加州理工學院學習熱力學和氣象學,然後將他派往阿拉斯加諾姆的空軍基地,擔任氣象預報員。
戰後,芒格說服了哈佛大學法學院院長,讓沒有大學文憑的他入學。最終他以優異成績畢業。
在南加州定居之前,他曾考慮加入父親在奧馬哈的律師事務所。最終,他和幾位合夥人於 1962 年開辦了自己的律師事務所。如今,這家名為 Munger, Tolles & Olson 的事務所,擁有約 200 名律師。
他與南希·哈金斯的第一次婚姻以離婚告終。1956 年,他與第二任妻子,有兩個孩子的母親南希·巴里·博思威克結婚,南希·巴里·博思威克在 2010 年去世。
芒格也遇到過悲劇。1955 年,他 9 歲的長子泰迪死於白血病。芒格後來回憶說,他在帕薩迪納的街道上踱步,淚流滿面,"一寸一寸地看著孩子離去"。
六十多年後,回憶起兒子的痛苦,他仍然會哽咽。
1978 年,一名外科醫生在一次白內障手術中出現失誤,導致芒格一隻眼睛失明,後來不得不透過手術摘除。投資者拒絕責怪醫生,並指出5%的此類手術發生了併發症。對他來說,一如既往,一切都是數字。
芒格自學了盲文,然後發現自己的視力居然仍足以閱讀。直到 90 多歲時,他才開始自己開車,令朋友和家人感到驚愕。
兩位後來經營伯克希爾–哈撒韋公司的人,相識於 1959 年,當時已經搬到洛杉磯的芒格參加了巴菲特也在場的家鄉晚宴。
他們互相知道對方。芒格小時候曾在巴菲特祖父的雜貨店工作過。巴菲特合夥公司的首批投資者之一願意給錢,是因為他說:"你讓我想起了查理·芒格。"
巴菲特的第一任妻子蘇珊在 1998 年回憶起那次晚餐時說:"我想沃倫覺得查理是他見過的最聰明的人,可能查理也覺得沃倫是他見過的最聰明的人。"
他們一拍即合,不久就成了形影不離的好朋友,經常一天透過電話交談好幾次。雖然芒格與美國共和黨結盟,而巴菲特則站在民主黨一邊,但兩人在全民醫療保健的可取性和政府監督金融體系的必要性等問題上,經常找到共同點。
20 世紀 80 年代,芒格和查理·芒格在美國佐治亞州薩凡納旅行時拍下了一張照片,照片中的兩位投資人看起來非常相像:交談時步調一致,都穿著卡其褲和開領藍色禮服襯衫。
從身高到髮際線,從眼鏡框到衣服上的皺紋,一切似乎都很吻合。
芒格的偶像是本傑明·富蘭克林,他欽佩富蘭克林的好奇心、獨創性和機智。芒格本人的常識、尖刻的幽默、病態的直率,以及對傳統智慧的蔑視,使他成為投資者中的名人。
在伯克希爾公司年會的問答環節,當巴菲特娓娓道來時,芒格總是沉默不語。崇拜的聽眾知道,芒格在等著扔出 "金句"。
在伯克希爾公司 2000 年的年會上,一位股東問網際網路股票的投機行為會對經濟產生什麼影響。巴菲特用了近 550 個字回答。芒格則咆哮道:"你把葡萄乾和大便混在一起,它們還是大便"。
在 2004 年的會議上,當一位股東問伯克希爾公司如何為高管制定薪酬時,巴菲特說了 5 分多鐘。芒格沒有好氣的說:"好吧,我寧願把毒蛇扔進我的襯衫前襟,也不願意僱用薪酬顧問。"
2023 年,99 歲的芒格在《華爾街日報》上發表了一篇專欄文章,呼籲美國政府禁止比特幣和其他加密貨幣。他寫道,加密貨幣是 "一種賭博合約,莊家的優勢幾乎是 100%"。
此前,他曾將比特幣描述為 "卑鄙的活動 "和 "老鼠藥"。
芒格沉默寡言的形象,只是為了避免搶巴菲特風頭。在洛杉磯,芒格經常與在奧馬哈的巴菲特通電話。即使他們沒聯絡的時候,巴菲特也聲稱他知道芒格會怎麼想。
2010 年,芒格缺席了伯克希爾股東的特別會議,巴菲特把他的合作伙伴的紙板模型帶到臺上,模仿芒格說:"我完全同意。"
實際上,在不與伯克希爾董事長共同出現的時候,芒格也是侃侃而談。在與親朋好友的定期午餐和晚餐會上,以及在他主持的一家小型媒體公司Daily Journal的年會上,他會講幾個小時。
許多朋友都注意到,如果他停下來喝口水,而其他人這時開始講話,芒格就會有點傲慢地豎起食指,防止其他人在他把水嚥下去之前插話。
他的耐力也非同一般。2019 年,芒格 95 歲,《華爾街日報》的兩名記者下午 6 點出現在他位於洛杉磯的簡陋房子裡。到了晚上 10 點以後,有幾次,記者囁嚅著已經要站起來離開,芒格卻示意他們坐回去。
2023 年 8 月,芒格在 99 歲高齡、大部分時間都要坐輪椅的情況下,堅持與他的大家庭(包括十幾個孫子和曾孫)一起,參加他們幾十年來每年一次的明尼蘇達州釣魚之旅。
芒格的朋友、航空航天零部件製造商格萊納爾公司(Glenair)董事長彼得·考夫曼說,當時芒格的 "精神狀態比以往任何時候都要好"。
芒格滿足於自己作為巴菲特脾氣暴躁跟班的公眾形象,乾脆利索的積累了自己的財富。
芒格捐助的機構,包括斯坦福大學、洛杉磯好撒瑪利亞人醫院和計劃生育協會。他還是一位業餘建築師,並住在自己於 20 世紀 50 年代設計的房子裡。
晚年,他迷上了為大學和高中校園設計建築。
隨著投資收益的增加,狂熱的追隨者也隨之而來。這些粉絲通常有數百人,他們聚集在一起,在巴菲特不在場的情況下來看他。
芒格曾擔任伯克希爾公司旗下 Wesco Financial 的主席,這家公司的股票一直公開交易,直到 2011 年母公司完全合併了這家公司。芒格的粉絲們從中國和印度等地蜂擁而至,聆聽他在 Wesco 年會上的演講,後來還參加Daily Journal的年會。
在 2011 年的會議上,也就是伯克希爾完全控制 Wesco 之前的最後一次會議上,芒格對聽眾說:"你們都需要一個新的崇拜英雄。"
2018年,芒格開始與兩位下一代高管格雷格·阿貝爾和阿吉特·賈恩共同擔任伯克希爾公司的副董事長。
三年前,正是芒格本人以標誌性的方式,用對老闆的嘲諷來讚揚他們,並預示著他們很有可能獲得晉升。
"在某些重要方面,"他在 2015 年談到阿貝爾和詹恩時寫道,"他們都是比巴菲特更出色的企業高管。"
由考夫曼編輯的芒格著作選集《窮查理寶典》(Poor Charlie's Almanack)成為國際暢銷書。芒格從不停止宣揚傳統美德。他最喜歡的兩個詞是 "勤奮 "和 "冷靜"。
他在 2007 年的一次演講中說,他喜歡第一個詞,因為 "這意味著一屁股坐下來,直到做完為止"。他經常說,投資成功的關鍵在於數年甚至數十年什麼都不做,等著便宜貨終於出現時再 "積極 "買進。
他喜歡第二個詞,因為這反映了他的投資哲學和人生哲學。芒格經常說,每一個投資者都應該能夠對股市每隔幾十年虧損 50%的情況泰然處之。
儘管幾近失明,幾乎無法行走,愛妻南希也在幾年前去世,但芒格在90多歲時仍保持著幽默感。2016 年左右,一位熟人問他,在漫長的一生中,他覺得最應該感謝哪個人。
"我第二任妻子的第一任丈夫。"芒格立即回答道。"我僅僅因為做了一個比他不那麼糟糕的丈夫,就得到了這位美麗女性長達 60 年的無怨無悔的愛。"
以上報道來自華爾街日報和彭博。