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來源：內容編譯自wccftech。
儘管美國已經放棄了對 NVIDIA 專為中國市場設計的 H20 GPU 的更嚴格的出口管制，據稱這是為解決中國對稀土磁鐵出口限制而進行的更廣泛妥協的一部分，但這種緩和措施遠遠不能滿足中國對人工智慧 GPU 的巨大需求。
對於那些可能不知道的人來說，特朗普政府 早在 2025 年 4 月就對 NVIDIA 專注於中國的 H20 晶片實施了 嚴格的出口許可要求，促使這家 GPU 製造商登出了價值數十億美元的庫存。
然而，在其執行長黃仁勳數週公開呼籲，強調支援在中國重新部署美國技術堆疊之後，NVIDIA 幾天前發表了一篇部落格文章，宣佈即將向美國政府提交申請，恢復其針對中國的 H20 GPU 的銷售。
NVIDIA 特別聲稱，它已收到美國官員的保證，將及時獲得必要的授權，以恢復向中國出口 H20。
這就引出了問題的關鍵。傑富瑞估計， NVIDIA 目前擁有 60 萬至 90 萬臺 H20 GPU 庫存，而中國對這些 AI 關鍵晶片的需求目前持續保持在 180 萬臺左右。
Jefferies 還認為，NVIDIA 在 2025 年第一季度向中國出貨了約 30 萬臺 H20 GPU，這一齣貨量與 NVIDIA 在禁令前的交付節奏基本一致。
儘管摩擦和瓶頸日益增加，但 Jefferies 分析師認為，中國企業仍然青睞 NVIDIA 的產品，因為 NVIDIA 擁有 CUDA 生態系統，這些晶片擁有卓越的叢集效能，而且國內同類產品（包括華為910C GPU）供應有限。
當然，中國 H20 GPU 巨大的供需缺口可能會由 NVIDIA 即將推出的 B30 晶片填補，該晶片將於 2025 年第四季度開始向中國發貨，儘管“記憶體規格會降低，以符合可能出臺的 AI 晶片出口管制新標準”。
因此，傑富瑞已將今年針對中國的人工智慧資本支出預估上調 40%，達到 1080 億美元，同時將 2025-2030 年的資本支出預估上調 28%，達到 8060 億美元。
與此同時，美國目前也面臨著國產晶片供應短缺的問題，美國財政部長斯科特·貝森特最近表示，臺積電亞利桑那工廠僅滿足了美國企業整體需求的7%，而“過度監管”繼續成為美國國內晶片製造業增長的關鍵阻礙。
英偉達GPU在中國異常火爆
據路透社最新報道，由於美國製裁限制了NVIDIA GPU 的供應量，中國的維修店生意日益興隆。在最新一輪制裁之後，NVIDIA 的 GPU 成為中國最搶手的商品之一。在獲得特朗普政府的放寬政策後，NVIDIA 的 GPU 供應和產能提升仍面臨困境，中國 GPU 使用者迫切希望最大限度地提升晶片的效能。
美國對 NVIDIA GPU 的制裁迫使中國企業竭盡全力挖掘現有庫存的效能。結果，這些晶片的故障率很高，導致維修店如雨後春筍般湧現，主要針對老款 H100 和 A100 GPU 的維修。
路透社訊息人士認為，儘管特朗普政府最近放寬了對華 NVIDIA H20 GPU 的出口，但中國企業可能更青睞 H100 和 A100 晶片，因為它們具備強大的訓練能力。人工智慧開發需要軟體工程師在現有資料集上訓練軟體，訓練完成後，人工智慧就能“推斷”出使用者查詢的答案。
儘管 NVIDIA H100 在上市前就被禁止在中國銷售，但該晶片維修店的出現表明，儘管美國有限制，但該晶片還是被賣到了中國。
這些維修店每臺 GPU 的維修費用高達 2,400 美元，有些維修店每月可維修 500 塊晶片。NVIDIA 的保修政策通常涵蓋故障產品，但由於美國對中國的限制，該公司無法在中國提供此類服務。
這家美國公司的晶片在中國需求旺盛，因為本土企業（主要是華為）無法提供同等或更優的替代品。這種無力感在執行長黃仁勳成功說服特朗普政府取消對中國晶片的限制中發揮了關鍵作用。黃仁勳認為，剝奪中國對英偉達GPU的供應，可能會使美國在全球人工智慧硬體生態系統中失去關鍵地位。
中國企業也更傾向於使用 H100 而非 H20，因為前者在 AI 開發方面更具實用性。此外，H20 GPU 的需求超過了 NVIDIA 的庫存，而鑑於該 GPU 的生產線已被轉用於生產其他晶片，預計庫存短期內難以穩定。
參考連結
https://wccftech.com/jefferies-nvidia-likely-has-between-600000-and-900000-h20-gpus-in-inventory-while-chinese-demand-is-around-1-8-million-units/
*免責宣告：本文由作者原創。文章內容系作者個人觀點，半導體行業觀察轉載僅為了傳達一種不同的觀點，不代表半導體行業觀察對該觀點贊同或支援，如果有任何異議，歡迎聯絡半導體行業觀察。
END
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