鉛筆道作者 | 海有夢
近日，北京跑出一個超級獨角獸：慧算賬，向港交所發起IPO衝刺。
慧算賬的主營業務是為中小微企業提供財稅解決方案。這家成立於2015年的公司，不到十年，收入就達 5.4 億元。在中小微企業財稅行業，其市場份額約為0.5%（收入百分比），排名全國第一。
SAAS行業，一直有個魔咒：盈利比較難，尤其是面向中小微企業的SAAS，盈利挑戰更大。歷經10年發展，這個魔咒是否已經打破？
透過慧算賬這家公司，我們來看看SAAS行業還有哪些機會？
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慧算賬創始人叫張述剛，畢業於青海大學醫學院，主修臨床醫藥學。
然而，他卻“誤入”了稅務行業，並且一干就是15年。期間，他曾擔任國家稅務總局“金稅三期”納稅服務平臺專案總監，並參與了政府電子稅務系統的建模和設計。
創立慧算賬之前，張述剛在方欣科技擔任高管。方欣科技是國家稅務總局金稅三期納稅服務平臺承建商、國家稅務總局實名辦稅與監控系統承建商。
在2005年至2014年期間，他在這先後擔任系統整合、售前技術支援、稅務和營銷中心等高管。
2015年，張述剛看到了中小微企業財稅市場的潛力，創立了慧算賬。
創業後，它推出了基於SaaS的智慧財稅系統，幫助企業實現財稅自動化、智慧化。期間，張述剛不斷升級系統，從1.0版本迭代至2024年的9.0版本。
期間，慧算賬曾被 CB Insights認定為獨角獸（2021.6，估值約92億），也曾連續多年成為國內中小微財稅行業的第一，客戶留存率可達80%，同時累計融資超7億元，投資方包括小米、騰訊、IDG等。
–02 –
具體來說，慧算賬的核心產品是智慧財稅系統，提供的具體服務為：會計、發票、稅務合規及綜合財務管理服務，主打一站式解決方案。
客戶型別為中小微企業，包括零售及批發、建築、專業服務、製造、科學技術服務等行業——尤其是零售行業，客戶佔比約為27.6%。
按照行業規律，中小微企業的生存週期短，付費能力有限，面向該類企業提供服務的公司（尤其是非平臺型公司），商業化通常面臨挑戰。
慧算賬也確實面臨著該挑戰。2023-2024年，其年收入分別為5.39億元、5.51億元，但淨虧損分別為3.02億元、1.41億元。
中小微企業通常難以購買高客單價的服務。從直營資料看，2021年，慧算賬的ARPU（每名使用者平均收入）為1576元，2022年為1858元，2023年為1960元。
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這是個千億級賽道。據慧算賬招股書資訊顯示，2018-2023年，中國中小微企業財稅行業市場規模從660億元增長至1151億元，複合年增長率達11.8%，屬於中等增速。2023-2028 年的預計複合年增長率為5.6%，屬於成熟增速。
行業競爭格局分散，但已經形成絕對頭部。按收入計，2023年慧算賬市場份額為0.5%，前五名玩家累計市場份額約為0.84%。這說明，更大的份額依然被“粉塵化”的小微玩家佔據。
AI大模型出現後，對財稅SAAS產生一定影響。
它能顯著提升行業工作效率，自動完成資料錄入、報表生成等工作，節省時間並減少錯誤率；還可透過深度分析財稅資料增強風險預測與管控能力，提前預警稅務風險等，同時基於歷史資料和市場趨勢為企業決策提供精準支援，助力企業合理節稅及做出決策。
此外，AI也將帶來一些挑戰。比如，中小微企業可能面臨技術應用與合規風險，技術成本投入增高，人才短缺等問題。
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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