2024年，美國股市表現亮眼。標普500指數全年漲了將近28%，納斯達克指數更是飆升34%，道瓊斯工業平均指數也增長了16%。
連續兩年的暴漲讓人不禁想問，2025年還能這麼“猛”嗎？股價的高位會不會嚇退投資者？或者，這股勢頭會讓股市繼續往上衝？
很多專家認為，2024年股市大漲的原因離不開經濟的強勁表現、人工智慧的熱潮，還有美聯儲四年來的首次降息。
這些好訊息可能會在2025年繼續推著股市往上走。但問題是，今年的不確定性比往年更多，而最大的“變數”可能就是川普。
“2024年即將落幕，展望2025年，這一次的不確定性可能已經超出了我們以往的經驗，”嘉信理財的投資策略師凱文·戈登（Kevin Gordon）和麗茲·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）上週曾說過：“預測市場走向？祝你好運吧。”
今年的經濟表現確實比很多人預期的要好，美國成功避開了經濟衰退。第三季度，美國經濟年化增長率達到了2.8%，而通脹也明顯下降。
這種“軟著陸”讓人鬆了一口氣。Principal Asset Management的首席全球策略師希瑪·沙阿（Seema Shah）評價道：“美國經濟的韌性依然很強。”
美聯儲今年降了三次息，總共0.75個百分點，多少給了借貸者一些緩解。雖然通脹最近有點反彈的跡象，可能會拖慢降息的節奏，但大部分專家還是預計2025年會繼續降息，這對股市的估值算是一種支撐。
不過，懸念還是不少。川普的經濟政策就讓市場心裡沒底。一方面，他說要削減個人和企業稅，這可能刺激經濟增長，進而推高股價。
另一方面，他的關稅政策可能傷害一些依賴進口原材料的美國企業，還可能帶來新的通脹壓力，這對某些行業不太友好。
晨星公司的大衛·塞克拉（David Sekera）直言：“2025年最大的未知數就是關稅政策會不會落地。”
回顧過去，自1990年以來，標普500指數漲幅超過20%的年份只有12個。而2023年和2024年連續實現了這一目標。
市場分析師Callie Cox說，想讓股市連續三年都這麼飆，那可真是“向市場之神祈禱”了。 儘管挑戰不少，機會依然存在。正如希瑪·沙阿所說：“投資者的機會很多，但障礙也不少。”