重點關注：特朗普威脅自6月1日起對歐盟徵收50%的關稅，美聯儲公佈5月貨幣政策會議紀要，美國公佈4月PCE物價指數，美歐日三國央行行長髮表講話，英偉達公佈最新財報，ASCO年會舉行，美團、拼多多、小米公佈Q1財報，第39屆OPEC+部長級會議舉行。
此外，中國公佈5月PMI和公佈4月工業企業利潤資料，地平線機器人納入港股通，美國公佈一季度GDP增速修正值、歐元區三大經濟體公佈5月CPI，印度公佈一季度GDP增速。
美國威脅對歐盟加徵50%關稅
特朗普威脅自6月1日起對歐盟徵收50%的關稅。
據央視新聞報道，當地時間5月23日週五，美國總統特朗普在社交媒體上表示，建議自6月1日起對歐盟徵收50%的關稅。這一宣告不僅打破了此前90天的“緩衝期”預期，也讓原本艱難推進的美歐貿易談判面臨崩盤風險。
分析認為，特朗普政府將關稅談判視為向競爭對手施壓、迫使其做出讓步的手段，而歐盟則表現得像是在與盟友打交道，一直在遵循全球貿易的既定規則與美國談判，這是談判進展緩慢的主要原因。
然而，如果拖到6月1日，50%的關稅真的生效並持續下去，這對歐盟來說將是毀滅性的打擊。
中國5月PMI
週六（5月31日），國家統計局公佈中國5月官方製造業、非製造業和綜合PMI資料。
上月公佈的資料顯示，中國4月官方製造業PMI回落至49，非製造業PMI為50.4。
國家統計局表示，製造業PMI落至榮枯線下方是受到製造業較快增長形成較高的基數、疊加外部環境急劇變化的影響。
儘管4月製造業PMI回落至榮枯線下方，但高技術製造業等相關行業繼續保持擴張，以內銷為主的製造業企業生產經營總體穩定，企業預期仍保持樂觀主基調。
中信證券首席經濟學家明明認為，在外部擾動加劇下，製造業新出口訂單以及新訂單指數面臨持續下行的風險，政策端可透過提振內需的方式，穩民生、穩就業，改善企業經營環境，促進經濟的持續發展。
美國4月PCE通脹料將溫和上漲
週五（5月30日），美國公佈4月PCE物價指數。
上月公佈的資料顯示，3月PCE物價指數同比2.3%，為去年秋季以來的最低水平；3月核心PCE物價指數同比2.6%，持平預期，前值2.8%；PCE和核心PCE環比均為0。
彭博經濟學家預計中值顯示，4月PCE物價指數同比將小幅放緩0.1個百分點至2.2%，環比增0.1%，核心PCE物價指數同比同樣放緩0.1個百分點至2.5%，環比增0.1%。
大多數經濟學家認為，關稅將在未來幾個月推高物價，但他們對關稅引發的通脹將持續多久意見不一。
隨著貿易方面的積極進展，市場目前預期未來經濟增長將有所改善。鑑於不確定性緩解，經濟活動可能激增，通脹壓力可能捲土重來，這將推高長期國債收益率。
有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos在X平臺上發帖稱，雖然12個月的PCE指標為2.3%，接近美聯儲2%的目標，但6個月和3個月的年化通脹率卻在3%左右。
他預計，4月PCE物價指數將錄得溫和增長，4 月份總體PCE通脹率環比增0.14%，核心PCE 通脹率環比增0.2%。
美聯儲會議紀要、鮑威爾講話
週一（5月26日），美聯儲主席鮑威爾在普林斯頓大學畢業典禮發表畢業致辭。
週四（5月29日），美聯儲公佈5月貨幣政策會議紀要。
美聯儲5月7日的貨幣政策會議決定維持政策利率在4.25%~4.50%不變，為今年連續第三次“按兵不動”。在會後釋出的宣告中，美聯儲指出“經濟前景的不確定性進一步增加”，並明確提及高失業和高通脹的風險都有所上升。
美聯儲主席鮑威爾延續了“不急於降息”的立場，在被問及3月預期兩次降息時，現在不能做出預測，鮑威爾表示，要等到6月份。
本次公佈的會議紀要記錄了FOMC對貨幣政策的詳細看法，為日後利率政策動向提供線索。
經濟學家普遍認為，關稅對4月物價資料的影響不大，但貿易政策的影響預計最早下個月就會更加明顯。由於就業市場幾乎沒有出現明顯壓力的跡象，美聯儲官員樂於維持利率穩定，直到貿易政策變化反映在資料中，預計美聯儲會議紀要可能會繼續強化這一觀點。
歐央行行長拉加德發表講話
週一（5月26日），歐洲央行行長拉加德發表講話。
公開資訊顯示，歐央行將在6月5日公佈最新利率決議，過去一年中，該行已經完成了七次降息，市場押注該行將在6月繼續寬鬆步伐，以進一步提振經濟增長。
週四，歐央行官員們開始進入6月決策前的靜默期，因此，拉加德本次發言時的任何措辭或語氣變化將成為重要訊號。預計拉加德將重申央行利率路徑以資料為指引，貿易和財政進展將決定2025年走勢。
有機構分析指出，若貿易緊張緩解，市場信心可能增強，支撐股市並穩定收益率。
日本央行行長講話，關注次日長債拍賣
週二（5月27日），日本央行行長植田和男在央行主辦的“貨幣政策的新挑戰”會議上致開幕詞。
在5月的利率會議上，日央行連續第二次維持利率水平不變。植田和男當日表示，貿易政策帶來的不確定性顯著增加，當前實際利率明顯偏低，如果經濟前景實現，將繼續加息，下次加息的時機將很大程度上取決於關稅對經濟的影響。
隨著全球貿易局勢有所緩和，市場期待植田和男能在本次講話中就貨幣政策正常化路徑發出更明確的鷹派訊號。
除了關注貨幣政策路徑的措辭，投資者還關注植田和男是否會對日本債市承壓的近況有所表態。
近日，由於美國財政赤字擔憂加劇，全球債券市場承壓，日本長期債券收益率持續走高，40年期國債收益率連日創新高，日本財務省周20年期國債拍賣錄得災難性結果，投標倍數僅為2.5倍，遠低於上月的2.96倍，創下自2012年以來的最低水平。
日央行目前正嘗試減少債券購買並實現貨幣政策正常化，但超長期收益率的飆升使這一程序面臨嚴峻挑戰。
不過，日本央行政策委員會委員野口旭此前曾出面回應，央行無需介入債券市場應對超長期收益率飆升，因其走勢很難說異常，不必要的干預不恰當，應讓市場自行波動。
有分析指出，短期內日本國債的拍賣值得關注。日本財務省將在5月28日、6月3日、6月5日分別進行40年、10年、30年期的國債拍賣，其中6月3日的10年期國債拍賣尤為重要。屆時如果10年國債的拍賣依舊“疲軟”，則有可能帶來日本收益率曲線的進一步整體上升。
第39屆OPEC+部長級會議舉辦，恢復增產在即？
由石油輸出國組織(OPEC)和其盟友組成的OPEC+聯盟將於週三（5月28日）舉行部長級會議，共同敲定最新的產量政策。
在上屆會議上，OPEC+決定將原定去年12月底到期的日均220萬桶的自願減產措施延長3個月，至今年3月底，並將全面解除減產的時間推遲一年，至2026年底。
今年4月，OPEC+意外宣佈開始增產，到2026年，日產量將逐步恢復到220萬桶。據媒體報道，OPEC+正計劃7月再次大幅增產41.1萬桶/日，連續第三個月大幅增產。
華爾街見聞此前提及，OPEC+加速增產的決定意在對那些超配額生產的成員國施壓，同時也為這些國家提供更大的機會進行補償性減產，來彌補過去的“作弊”行為。
國際能源署曾警告稱，即使OPEC+不增加一桶石油，到2025年全球市場也將面臨過剩。如果OPEC+繼續推進恢復生產的計劃，全球石油供應過剩將進一步加劇，2025年全球石油市場將面臨每天超過100萬桶的供應過剩局面。
英偉達財報：AI霸主能否繼續捍衛榮光？
週三（5月28日），英偉達將於美股盤後公佈2026財年Q1財報。
彭博經濟學家預計中值顯示，英偉達Q1營收預計為432.74億美元，同比增長66%，調整後淨利潤為222.6億美元，調整後EPS為0.886美元，主要得益於Blackwell架構GPU量產及H200交付量提升。
上季度的財報顯示，英偉達Q4營收為393億美元再創歷史新高，較去年同期增長78%；淨利潤為220.9億美元，同比增長80%，Blackwell產品營收超預期達到110億美元。
作為營收主要支柱，資料中心營收增速仍將是市場的關注焦點。此外，投資者還將密切關注英偉達對貿易局勢的判斷及其前瞻性指引，以進一步瞭解人工智慧的增長前景。
IDC的資料顯示，全球雲計算資本開支增速放緩至18%，但AI算力投資佔比提升至35%，驅動英偉達GPU需求升高。
高盛分析指出，TOP10雲廠商2025年AI資本開支達1420億美元，其中65%流向GPU採購，但頭部化趨勢可能導致英偉達議價權邊際弱化。此外，AMD MI300X推理效能較H100提升30%，或分流20%推理市場份額。
在最近舉辦的COMPUTEX 2025上，黃仁勳釋出了多項技術進展，其中NVLink Fusion技術允許資料中心將英偉達GPU與第三方CPU或定製化AI加速器混合使用。
美銀認為，這一發布是“最具戰略意義”的動作，標誌英偉達正式打破硬體生態壁壘，向更廣闊的市場發起衝擊。
美團、拼多多、小米陸續公佈財報
儘管關稅政策干擾市場，但高盛分析指出，中國頭部網際網路企業大部分收入和利潤來自國內市場，且海外擴張業務分散，遍及美國、歐洲、中東等地區，除拼多多旗下Temu業務外，中國網際網路巨頭在美國的業務敞口普遍較小，受地緣風險衝擊較小。
市場普遍預計，拼多多 、美團、小米最新財季營收均實現兩位數同比增長，但拼多多Q1利潤預計同比略有下滑。
週一（5月26日），美團公佈2026財年Q1財報。
具體看，機構預計，美團Q1將實現營業收入865.19億元，同比增長18.07%，預期每股收益1.458元。
其中，針對美團核心的本地商業板塊，重點關注三大業務：外賣業務、到店酒旅和閃購服務。
尤其是在新進入者京東憑藉高調進入外賣市場、淘寶餓了麼聯合推出即時購物補貼計劃的情況下，投資者關注美團維持領先地位的相應策略，以及這些對未來外賣訂單增長和使用者體驗的長期影響，核心本地商業利潤和集團利潤指引可能是重要線索。
週二（5月27日），拼多多公佈2025財年Q1財報。
機構預計，拼多多Q1將實現營業收入1033.68億元，同比增長19.07%，預期每股收益17.107元，同比下滑9.77%。
本季財報的核心看點仍然是GMV（商品交易總額）增長情況，以及使用者活躍度資料。
花旗分析指出，根據最近對約2500名中國消費者所進行的線上消費調查顯示，大部分受訪者表明自身財務狀況較佳，預期會於未來12個月增加消費開支，當中有63%受訪者每星期購物數次，約49%每月購物次數介乎6至10次。
近期，有報道稱Temu自4月起大幅削減美國線上廣告支出，投資者關注這是否會從第二季度開始對Temu的虧損產生積極影響。此外，Temu如何應對小額商品關稅政策的變化，以及其差異化競爭優勢和未來收入前景如何也是關注焦點。
週二（5月27日），小米集團公佈2025財年Q1財報。
機構普遍預測，小米Q1將同比增長41.6%至1069.2億元，經調整淨利潤同比增長16.1%至75.37億元，集團毛利率則環比下滑1個百分點至21.3%。
綜合部分券商及投行的預測，受國補和手機市場消費復甦驅動，小米Q1營收有望連續兩個季度突破千億大關，同比增速或再次超過40%。
一季度，小米汽車交付新車69000輛，在該季度新勢力交付榜排名第四，其中SU7車型合計交付新車75869輛，環比增長9%。
5月22日，小米在其15週年戰略新品釋出會上正式推出小米YU7車型，預計將於7月正式上市。華興證券預計，小米集團在今年下半年將迎來真正考驗，小米YU7釋出以及6月舉辦的投資者日將成為重要催化劑。
其他重要資料、會議及事件
週四（5月29日），美國公佈一季度GDP年化季環比修正值。
上月公佈的資料顯示，美國一季度GDP環比按年率計算為-0.3%，預期為-0.2%，前值為2.4%。為2022年第一季度以來的第一個負增長季度。
美國商務部表示，GDP資料反映了企業為了應對特朗普預期中的關稅，在前期大規模進口商品的結果，並且上季度政府支出下降也對GDP構成壓力，這主要歸因於國防開支的削減。
關注此次公佈的修正值的變動方向和幅度，以觀察關稅對經濟帶來的實際影響。
週二（5月27日），美國公佈4月耐用品訂單增速。
上月公佈的資料顯示，美國3月耐用品訂單環比初值9.2%，為2024年7月以來最大增幅，大幅超過預期的2%，前值從1%下修至0.9%。
其中，資本貨物訂單停滯，表明在特朗普政府關稅和稅收政策的不確定性下，企業變得更加謹慎。
彭博經濟學家普遍預計，4月耐用品環比初值將從9.2%銳減至-8.2%，核心的資本貨物訂單(扣除飛機非國防資本耐用品)環比增速——企業裝置投資的重要指標——將由上月0.1%小幅上漲至0.2%。
週五（5月40日），印度公佈一季度GDP同比增速。
彭博經濟學家預計中值顯示，預計印度一季度GDP同比增長6.8%，較上季度加速0.6個百分點。
許多經濟學家認為，印度需要保持8%左右的GDP增速，才能實現莫迪提出的到2047年（即印度獨立100週年）成為發達國家的目標。
然而，印度政府週五僅將截至3月份的整個財政年度的增長預期上調了0.1個百分點，至6.5%。
歐元區三大經濟體公佈5月CPI資料。
週二（5月27日），法國公佈5月CPI增速初值，預計CPI同比漲幅為0.9%，較上月的0.8%有所增長。
週五（5月30日），德國、義大利、預計義大利CPI同比增速將持平上月的1.9%，德國則由上月的2.2%小幅放緩至2%。
如果通脹資料達到預期值，那麼這將是德、法、意三國通脹率八個月來首次同時降至歐央行2%的通脹目標的下方。
智元機器人與OpenDriveLab聯合主辦的機器人賽事比賽將於週一（5月26日）正式開啟。
據介紹，本次賽事基於智元的技術矩陣及 OpenDriveLab 的經驗優勢，透過開放核心基礎設施與創新資源，號召全球開發者突破具身智慧的邊界，以參與賽事為契機，共同探索人工智慧與機器人技術的無限可能。
圍繞考驗機器人在複雜環境下的精細操作能力、聚焦具身場景下世界模型的生成能力兩大賽道，現金獎池達6萬美元，冠軍單項獎金 1 萬美元。
週一（5月26日），地平線機器人預計將在滿足條件後被納入港股通。
中金報告指出，地平線機器人自去年10月上市以來，已在今年2月被納入恒生綜合指數。隨著5月底滿足同股不同權性質的額外要求，即上市滿6個月及20個交易日，地平線機器人預計將在滿足條件後被納入港股通。
光大證券也表示，截至4月30日，地平線機器人符合納入港股通條件，入通疊加解禁後指數調整，市場將注入更多流動性。入通後南下資金將帶來更多流動性，另外公司已被納入恒生科技指數，伴隨解禁股份實現自由流通，根據恒生科技指數編制規則，公司指數權重相應上升，ETF被動投資基金資金將帶來更多流動性注入。
週四（5月29日），華為公司舉行尊界S800釋出會。
5月21日，華為終端官微宣佈，5月30日19:30，將舉行尊界S800釋出會。
據華為此前介紹，尊界S800將搭載六大智慧化技術，其中有三項屬於尊界S800首發。11月26日，在華為Mate品牌盛典上，尊界S800正式對外亮相，預計售價100萬到150萬之間。
據悉，尊界S800將搭載六大智慧化技術，包括：首發途靈龍行平臺，自主智慧數字底盤平臺；首發天使座主動安全防護，自主智慧安全防護系統；首發華為星河通訊，自主智慧車載通訊天地網聯；鴻蒙ALPS座艙2.0，自主智慧淨化座艙；華為車語系統2.0，自主智慧人車互動；華為巨鯨電池2.0。
週五（5月30日），2025年美國臨床腫瘤學會(ASCO)年會將在美國芝加哥舉行
美國臨床腫瘤學會(ASCO)年會是全球規模最大、影響力最廣的腫瘤學國際學術會議，每年吸引來自100多個國家的數萬名專家學者參會，被公認為全球最重要的腫瘤學術會議。
⭐星標華爾街見聞，好內容不錯過⭐
本文不構成個人投資建議，不代表平臺觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。
覺得好看，請點“在看”
