作者丨祝枝杉
美國知名基因檢測公司23andMe上週日申請破產，CEO安妮·沃西基辭職。
週一開盤後，股價立馬崩了，暴跌50%。
如今，23andMe市值已經不足2000萬美元，相比最高點暴跌了99.7%。
23andMe申請破產的原因很簡單：沒找到商業模式，並且董事會覺得將來也找不到商業模式。
–01 –
23andMe曾經是明星公司。
2006年，沃西基和幾位搭檔創辦了23andMe，做基因檢測。當時正值人類全基因組測序計劃取得重大進展，全世界都認為基因組測序將在醫療等多方面發揮重大作用。
沃西基出生於1973年，1996年畢業於耶魯大學生物學專業。畢業後在知名基金Passport Capital做投資顧問，負責監督醫療保健投資，重點關注生物技術公司。
沃西基不是簡單人物，前夫是谷歌聯合創始人謝爾蓋·布林，親姐姐是谷歌高階副總裁、YouTube CEO蘇珊·沃西基。
公司起名23，是因為人體細胞有23對染色體。當時，23andMe的產品很新穎：透過基因檢測讓人瞭解自己的家族史。比如矽谷創業者透過基因檢測可能會發現，自己有日耳曼人血統。美國是移民國家，像特朗普祖上來自德國、拜登祖上來自愛爾蘭、奧巴馬有肯亞血統，的確有相當一部分美國人會對自己從哪裡來感到好奇。
23andMe的起點很高，創辦之後拿到了醫藥巨頭葛蘭素史克3億美元融資。紅衫資本、谷歌、藥明康德、因美納等知名企業或機構也曾重金押注。前前後後融了十幾億美元。
沃西基信心很足，她認為透過 DNA 檢測，為消費者提供預測潛在遺傳疾病的資訊，可以 “徹底改變醫療保健”。
2008年，23andMe推出基因檢測試劑盒，被《時代》雜誌評為年度發明。
從 2015 年開始，美國食品和藥物管理局開始批准 23andMe 的健康相關檢測，包括囊性纖維化、鐮狀細胞性貧血、某些癌症、阿爾茨海默氏症、帕金森氏症和乳糜瀉的風險。2018 年，23andMe 與葛蘭素史克達成了一項為期四年的合作，共同開發新藥。
2021年，23andMe透過收購特殊目的公司的方式上市，上市後其股價一度飆升，公司市值曾達到60億美元（約合人民幣435億元）。
尷尬的是，23andMe創辦至今，為1500萬用戶服務過，卻從來沒有盈利，累計虧損23億美元。
除了財務困境之外，23andMe基因資料庫資料洩露也引發了社會震盪。2023 年 10 月，駭客獲取了近 700 萬用戶的資訊，使用者極為憤怒，集體起訴了23andMe，最終達成3000萬美元和解。
沃西基曾經找新山資本，想把23andMe私有化，以便慢慢改造，實現商業化。但後來，新山資本不想買了。3月初，沃西基還提出以每股41美分的價格，她自己盤下來私有化，但沒有成功。
根據破產申請，23andMe的資產估計在 1 億至 5 億美元之間，負債估計在 1 億至 5 億美元之間。
–02 –
為什麼當初的明星公司，會走到這般田地？
首先，23andMe提供的是一錘子買賣，完全沒有復購可言。無論是最開始的測祖源還是後來推出的疾病風險預測，使用者花了99美元，知道了自己的祖源、知道了自己患某種疾病的風險，就完事了，不會再有第二次購買了，因為這玩意不需要測兩次。
其次，23andMe提供的不是剛需服務，很多人不需要知道祖源，想知道的，也就是多一個獵奇的談資。而且它只提供資訊，不解決問題。我知道患某種疾病的機率比較高，但23andMe無法提供精準診斷或後續醫療服務。
第三，競爭多。消費級基因檢測門檻不高，市場逐漸飽和，使用者興趣被更垂直的服務（如癌症篩查、腸道微生物檢測）分流。例如，新一代公司專注特定疾病領域，而23andMe的“廣而不精”模式難以滿足專業醫療需求。
這幾條理由，決定了23andMe難有很大的使用者群體、也難有持續的收入來源。美國3.4億人，有1500萬人用過它的服務，已經算不錯了。
23andMe想過把它獲得的使用者基因資料賣給藥企研發藥物，然而，使用者資料的使用面臨倫理爭議（如隱私保護）和技術限制（消費級基因晶片的精準性不足），實際轉化效率低。儘管80%使用者同意資料用於研究，但資料質量不足以支援藥物開發，與GSK合作的50個專案無一上市。
–03 –
到底是23andMe的沃西基一夥人不行，還是消費級基因檢測行業就做不起來？
首先告訴大家，祖源基因檢測確實不怎麼掙錢。23andMe的最大對手叫Ancestry，是全球最大的基因檢測服務商，有1800萬用戶資料，年收入超過 10 億美元。
10 億美元！你還說不掙錢？
Ancestry一開始壓根不是生物賽道的，人家是透過文獻整理做家譜的，使用者可以在網站上看到自己的家族源流，屬於文化歷史賽道。2009年，Ancestry在納斯達克上市，市值只有 1 億美元。
2012年，Ancestry才開始做祖源基因檢測，並以 16 億美元的價格完成私有化。2020年，知名私募基金黑石集團以47億美元收購Ancestry 75%的股權。
Ancestry和23andMe，為什麼一個天上一個地下？真相是Ancestry有 8億美元收入是給會員做家譜的收入，2億美元是祖源基因檢測收入。
使用者需要持續訂閱才能訪問家譜資料庫、歷史記錄和遺傳資料更新。而且Ancestry的很多使用者是摩門教信徒，在美國屬於富裕階層（比如萬豪酒店的萬豪家族），家族意識很強烈。
Ancestry擁有數十億條歷史檔案（如人口普查、移民記錄、戰爭檔案等），這使其在全球家譜研究市場幾乎沒有直接競爭對手。其資料的獨特性為使用者提供了強大的粘性，同時也吸引了希望利用這些資料進行研究的機構和企業。
如果剔除 8億美元，Ancestry十有八九也得賠，光做祖源分析，這生意確實難做。中國也有類似的公司，我身邊的不少朋友用過23魔方、各色、微基因等幾家的產品。
不做祖源檢測，專門面向消費者做健康基因檢測，行不行？可以，比如美年健康旗下的美因基因，就是中國最大的的消費級基因檢測與癌症篩查基因檢測平臺。2022年6月，美因基因在港股上市，目前市值17.6億港元。
美因基因提供營養與代謝檢測、癌症風險評估、慢性疾病易感性、藥物遺傳學檢測及傳染病檢測，還有癌症篩查。2024年上半年，美因基因收入1.07億元，利潤3700萬元。
嚴格來說，美因基因不是B2C，而是B2B2C，很大程度上是靠著“爸爸”美年健康向企業銷售體檢服務，把基因檢測搭售了。類似的個人服務藥明康德、華大基因也有，但在他們那兒不是核心，他們還主要還是跟B端合作。
為什麼消費級基因檢測這麼難做？最主要原因還是基因與疾病的關係不確定，檢測公司的檢測深度不夠高，難以解決痛點。
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。本文還參考了《市值不足上市時的2%，矽谷明星基因檢測公司23andme瀕臨破產》（矽谷101）、《揭秘黑石史上最大單筆收購案：你的基因能值47億美元？專家解讀》（深科技）等相關內容，一併致謝。圖片源自微信圖片。
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