關鍵詞：Amgen；GLP-1受體激動劑；二期臨床試驗
預計到2030年，減肥藥市場將達到1500億美元；也由此成為又一個備受重視的領域。
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2025年6月23日，Amgen（安進）公佈了減肥藥MariTide（AMG 133）的2期臨床試驗結果；隨後，Amgen（$AMGN）的股價下跌了約7%，主要原因是其減肥藥MariTide的Phase 2臨床試驗結果未能完全達到市場的高預期。
1. **MariTide試驗結果概況**：
– 根據Amgen公佈的資料，MariTide在52周的Phase 2試驗中顯示，肥胖但無2型糖尿病的患者平均體重減輕高達20%，而肥胖且患有2型糖尿病的患者平均減輕17%。這些結果與現有市場領導者（如Eli Lilly的Zepbound和Novo Nordisk的Wegovy）相當，但未顯著超越。
– 試驗還顯示，體重減輕未達平臺期，表明可能有進一步減重的潛力，且MariTide採用每月或更低頻的注射劑量，優於競爭對手的每週注射。
– 然而，試驗中約11%的患者因副作用（主要是胃腸道問題，如噁心和嘔吐）退出研究，高於Zepbound的6%。雖然Amgen表示這些副作用多為輕至中度，且透過劑量遞增可顯著改善，但市場對此仍表達了擔憂。
2. **市場預期與反應**：
– 分析師此前對MariTide的期望較高，普遍希望其體重減輕效果達到23%-25%，以在競爭激烈的減肥藥市場中脫穎而出。20%的結果雖好，但位於預期低端，導致投資者失望。
– 此外，Amgen未公佈安慰劑調整後的具體減重資料，這是投資者關注的重點，增加了市場的不確定性。
3. **MariTide是否存在“問題”？**：
– 從資料看，MariTide本身並無重大安全或療效問題。其減重效果與現有藥物相當，且每月注射的便利性和持續減重潛力是顯著優勢。副作用（如胃腸道不適）在GLP-1類藥物中常見，Amgen也已透過劑量調整降低影響。
– 此前（2024年11月）曾有關於MariTide可能導致骨密度降低的擔憂，但Amgen已明確表示無相關證據，且後續資料支援其安全性。
– 因此，MariTide的問題更多是市場預期過高，而非藥物本身存在根本性缺陷。
4. **其他背景因素**：
– 減肥藥市場競爭激烈，Eli Lilly和Novo Nordisk已佔據主導地位，且它們的新一代藥物（如CagriSema和retatrutide）可能在未來提供更高的減重效果（預期25%或以上）。Amgen的MariTide預計2027年才能上市，時間劣勢可能進一步壓低市場信心。
– 儘管如此，Amgen已啟動Phase 3 MARITIME計劃，並計劃在2025年開展心血管疾病、睡眠 apnea等相關研究，顯示對MariTide的長期信心。
編者按：
Amgen股價今日下跌主要是因為MariTide的Phase 2資料未達到市場對23%-25%減重的高預期，且較高的試驗退出率引發了投資者對副作用的擔憂。
然而，MariTide的療效仍具競爭力，副作用可透過劑量最佳化緩解，骨密度問題也已被澄清。
股價下跌更多反映了市場情緒和競爭壓力，而非藥物本身的重大問題。長期來看，MariTide的每月注射優勢和持續減重潛力仍可能使其在市場中佔有一席之地。
編輯：Jessica，微訊號：Healsanq；加好友請註明理由；助理：ChatGPT；封面插圖：DALL·E
美國Healsan Consulting(恆祥諮詢)，專長於Healsan醫學大資料分析（Healsan™）、及基於大資料的Hanson臨床科研培訓（HansonCR™）和醫學編輯服務（MedEditing™）。主要為醫生科學家、生物製藥公司和醫院科研處等提供分析和報告，成為諸多機構的“臨床科研外掛”。
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