隨著幾家大型銀行的倒閉給美國金融體系蒙上陰影，美聯儲長達一年的積極抗通脹鬥爭遇到了一個大難題：潛在的金融系統性風險。
在Silvergate Bank 宣佈進入清算後，矽谷銀行週五成為十多年來倒閉的美國最大銀行。然後在週日，紐約州金融監管機構命令關閉Signature Bank—一個加密友好銀行，市場恐慌之際，美聯儲啟動緊急計劃救市。然而，人們開始質疑央行繼續加息對本就脆弱的金融體系的破壞性影響，通貨膨脹似乎不再是投資者最關心的問題。
“按下葫蘆浮起瓢”，美聯儲面臨的挑戰是巨大的：如果央行阻止加息，這可能導致通貨膨脹率在更長時間內保持高位，進一步侵蝕美國人的薪水；如果繼續加息，可能會引發更多的金融動盪。
加息預期降溫
據彭博社報道，Pacific Investment Management 首席投資官 Daniel Ivascyn 週一表示，美聯儲最早可能在本月暫停加息，而高盛集團 (Goldman Sachs Group) 的經濟學家表示，“鑑於近期銀行體系面臨壓力”，他們不再預計美聯儲將在 3 月份的會議上加息。
比推此前報道，在銀行業發生劇震之前，美聯儲主席鮑威爾對國會表示，如果就業市場和經濟的其他部分保持彈性，他“將準備加快加息步伐”，因此市場對下次會議上加息多達 50 個基點的預測大大上漲。但截至3月13日，根據CME Group 的估計資料，交易員已經大幅下調了其預測， 3 月 21 日至 22 日的會議上加息 0.25 個百分點的可能性為 85% 。
宏利投資管理公司全球首席經濟學家兼策略師 Frances Donald 對華盛頓郵報表示：“一心一意專注抗擊通脹對當前的美聯儲來說幾乎是奢侈的，當加息的成本超過收益時，總會出現政策拐點。美聯儲必須考慮到我們比以前更接近那個時刻。”
在 SVB 倒閉之後，美國政府需要採取積極行動以避免更廣泛的金融恐慌，美聯儲可能不得不更加謹慎行事。
這場危機後續影響如何還不得而知，但一些分析師警告稱，這可能導致銀行體系的運作方式發生更根本性的變化。如果銀行面臨來自企業客戶的無保險交易存款的持續侵蝕，信貸業務可能會回落，對中小型企業–美國經濟的重要組成部分–造成打擊。
由於投資者押注美聯儲似乎不太可能出臺更激進的政策，繼週五下跌 20 個基點之後，美國 10 年期國債收益率週一下跌 18 個基點至 3.52%。與此同時，兩年期國債收益率週一一度下跌近 60 個基點至 3.99%。
仍有進一步收緊貨幣政策的理由
美聯儲有宏觀政策工具，也有金融穩定工具——它們是不同的。鮑威爾一再表示，美聯儲將堅持到底，直到它在將通脹率降至 2% 的目標方面取得重大進展。而且，美國的通貨膨脹比美聯儲官員預期的更為頑固，就業增長繼續超過華爾街最樂觀的預測，使美聯儲抑制消費者和企業需求以及緩解整個經濟價格壓力的努力一再受挫。
一些市場觀察人士表示，對銀行系統危機的擔憂都是暫時的，人們的注意力很快就會回到通脹上。
Defiance ETFs 執行長兼資訊長Sylvia Jablonski在其文章中表示，儘管最近發生的事件可能會抑制通貨膨脹，因為它們會從系統中抽走資金，但通貨膨脹和就業市場火爆的問題依然存在。
美國勞工統計局將於美東時間 3 月 14 日 8:30 AM 公佈 2 月份的消費者價格指數 (CPI)，該報告可能會為美聯儲下週備受期待的利率決定提供指引。交易員和經濟學家預計該報告將顯示整體消費者價格同比上漲 6.0%，低於上月的 6.4%，核心（不包括食品和能源）CPI 預計同比增長 5.5%，略低於上月的 5.6%。
Jablonski 說：“美聯儲可能會繼續加息。或許會出現放緩，或者更早暫停，但無論 CPI 資料如何，我認為美聯儲還沒有結束”。
花旗銀行預計美聯儲將繼續將基準利率上調至 5.5%-5.75% 的目標區間，而當前的目標區間為 4.5%-4.75%，遠高於市場定價的 4.75%-5%。
下週的會議意義重大，因為聯邦公開市場委員會不僅將就利率做出決定，還將更新其對未來的預測，包括對 GDP、失業率和通脹的展望。
LPL Financial 首席全球策略師Quincy Krosby在社交媒體評論道：“毫無疑問，他們正在討論這個問題。問題是，他們會擔心這會滋生恐懼嗎？他們應該 [在會議前] 向市場發出訊號，表示將暫停，還是將繼續抗擊通脹。這一切都需要討論”。