作者：李典
來源：24潮（ID：chao24_001）
儘管持續增長神話（營收在2007-2023年至少連續17年增長）剛剛破滅，但劉金成及其領導下的億緯鋰能，卻並未停止進擊與擴張的兇猛勢頭。
6月27日，億緯鋰能公告稱，計劃在馬來西亞投資建設新型儲能電池專案，據其計劃，該專案投資預算不超過86.54億元，專案建設期不超過2.5年。“本專案的實施進一步將促進公司海外業務的擴張發展，透過海外生產基地產能的擴大，滿足全球日益增長的儲能配套需求；隨著國際貿易摩擦的進一步加劇，本專案也將一定程度上降低該風險帶來的損失，有助於實現業務訂單的增長、產能規模的擴大以及經營績效的全面提升，為公司持續深入的全球領先戰略提供堅實的支撐。” 億緯鋰能如是說。
從企業發展歷程與趨勢看，億緯鋰能無疑是近些年鋰電池領域投資最為兇猛的企業之一，而持續且強力的投資戰略與執行力是其強勢崛起的關鍵所在。
據24潮產業研究院統計，2014年至今，億緯鋰能約公佈了44個超級重大工程（投資規模在億元以上），總投資預算超2400億元，投資領域涵蓋動力電池、儲能電池、鈷鎳、碳酸鋰等。
不止於戰略，億緯鋰能也是個強力的行動派，據24潮產業研究院(TTIR)統計，過去19年多時間（2006年-2024年及2025年一季度）合計對外投入（現金流）590.09億元。尤其2021年以來，億緯鋰能明顯加速了擴張的步伐，2021年-2025年一季度，4年多合計對外投資達477.65億元，是過去十五年的（2006年-2020年）4.25倍。
另據統計，截止2024年末，億緯鋰能有數十個超級工程進入執行，甚至收官階段，專案總投資預算694.76億元，從中可以看到動力與儲能製造領域仍是其未來重點發展方向。
據筆者瞭解，億緯鋰能已形成廣東惠州、湖北荊門及武漢、浙江寧波、江蘇啟東及鹽城、四川成都龍泉驛及簡陽、雲南玉溪及曲靖、遼寧瀋陽、匈牙利、馬來西亞等13個生產基地。根據公司產能規劃，預計2023-2025年公司有效總產能將分別達到85.7/131.1/220.1GWh，增速分別為142.1%/53.0%/67.9%。
不僅如此，在產業加速博弈與洗牌程序中，為了提升綜合競爭力，億緯鋰能還在加速構建一體化版圖。
眾所周知，由於電池成本大頭目前主要在材料端，而製造端佔比小。從成本結構拆分看，動力電池的材料成本大概佔比85%，人工佔比5%，製造費用佔比10%，相比而言，實現上游一體化的企業在競爭中更具成本優勢。
而筆者分析發現，在動力電池企業中億緯鋰能的一體化佈局無論是廣度，還是深度上無疑都處於行業前列。其自2021年開始加速構建一體化版圖，比如億緯鋰能透過與其他企業成立合資公司或收購股份的方式，不僅涵蓋了鋰礦、鈷資源、鎳資源等礦產資源，還覆蓋了電解液、隔膜、三元正極、銅箔等鋰電材料。在二線鋰電池廠商中，億緯鋰能是少數實現了產業鏈全覆蓋的公司之一，佈局深度僅次於寧德時代。
同時，億緯鋰能還佈局了鋰電池回收再生業務，進一步降低生產成本，實現產品迴圈再利用，為原材料供應提供了保障，目前已構建 “鎳鈷鋰礦電池材料-電池回收-電池再造” 全生命週期價值鏈與綠色供應鏈。
這即有助於億緯鋰能保障供應鏈整體穩定，還能降低原材料價格大幅波動對利潤造成的影響。
據華福證券此前預測，2022年億緯鋰能碳酸鋰可自供量約為2779噸，自供比列約為14%，未來還將逐年快速提升，至2024年其碳酸鋰自供比例將升至33%，根據其長遠產能規劃，未來很可能達到49%。
而據平安證券測算，按照1GWh平均需要550噸碳酸鋰計算，億緯鋰能目前收購或投資的鋰礦全部投產後權益鋰鹽產能可滿足生產158GWh電池需求。
據24潮產業研究院統計，截止2025年3月末，億緯鋰能對外長期股權投資規模達149.76億元，過去10年多時間（2015年-2025年一季度）合計為億緯鋰能貢獻了64.49億元的投資收益。
財報顯示，2024年億緯鋰能綜合毛利率為17.41%，雖然不如寧德時代(24.44%)，但其產品綜合盈利能力超過中創新航(15.89%)、正力新能(15.67%)、孚能科技(11.32%)、瑞浦蘭鈞(4.14%)等其他競爭對手。
綜上可見，透過一系列深度戰略規劃與強悍戰略執行力，億緯鋰能綜合戰力一直保持持續提升趨勢，同時為市場構建了宏大的想象空間。
另一方面，筆者分析認為，不斷提升的資本實力也在為億緯鋰能持續擴張的商業帝國提供強力支撐。據24潮產業研究院(TTIR)統計，截止25年一季度末億緯鋰能資金儲備已增至179.35億元，剔除短期有息負債後其資金淨值達111.89億元，資本實力位居全行業前列。
為了進一步增強資本實力，6月30日億緯鋰能向港交所主機板遞交上市申請，正式向港交所發起有力衝鋒。
至此，億緯鋰能真正的投資版圖與戰爭潛力已近乎全部呈現在我們面前，可以預見的是，伴隨著這些專案的穩步推進、以及產能的快速釋放，億緯鋰能很可能在產業新變局中將佔據更加有利的位置，未來也很可能給其帶來豐厚的業績回報。
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