3月20日,江南新材登陸A股市場,開盤即較發行價大漲逾526%,隨後繼續高走,盤中最高漲712%,股價85.85元。截至收盤報收74.6元,漲606.83%,創今年以來新股首日最大漲幅,遠遠超過此前星圖測控407%的漲幅,換手率高達85%。
公開資料顯示,江南新材是PCB產業鏈上游關鍵材料供應商,一直專注於電子電路銅基新材料的研發、生產與銷售,核心產品包括銅球系列、氧化銅粉系列及高精密銅基散熱片系列,廣泛應用於通訊、計算機、消費電子、汽車電子、新能源等多個領域。
根據招股說明書,江南新材在銅球系列產品領域擁有全球和國內市場佔有率分別為24%和41%,且在氧化銅粉系列產品市場佔有率也居於領先地位。
中國電子電路行業協會資料顯示,綜合排名前30的PCB企業中有28家為江南新材的客戶;綜合排名前100的PCB企業中有83家為其客戶。
江南新材主要產品的定價模式為“銅價+加工費”,利潤主要來自相對穩定的加工費,一旦銅價上漲,其毛利率就可能出現下滑。
自2020年以來,LME銅的價格出現較大幅度上漲。Wind資料顯示,截至2月25日收盤,LME銅的價格較2020年1月2日上漲52.17%。在這種情況下,江南新材的毛利率一度出現下降趨勢。
招股書顯示,2021—2024年上半年(下稱“報告期”),江南新材的毛利率分別為4.16%、2.91%、3.40%、4.51%,呈現先下降後上升趨勢,但均低於5%。
相比於銅球系列產品,江南新材氧化銅粉系列產品的毛利率相對較高,但是報告期內整體呈現下降趨勢,分別為16.14%、13.56%、11.84%、12.11%,主要原因是江南新材為了提高產品銷量並擴大市場份額,而選擇向客戶讓利。
報告期各期,江南新材的營收分別為62.84億元、62.30億元、68.18億元、41.07億元,可比公司營收均值分別為34.67億元、42.10億元、44.70億元、24.85億元,均低於江南新材。從單個企業的營收規模來看,可比公司的營收規模也均低於江南新材。
得益於近年來人工智慧、新能源汽車等終端市場的迅猛發展,PCB市場快速回暖,江南新材業績也持續增長,2023年淨利潤同比增長34.83%,2024年再度增長24.37%。
江南新材還預計2025年1月—3月實現營業收入為21.48億元—23.38億元,較上年同期增長19.02%—29.53%,淨利潤為3327.18萬元—4393.05萬元,同比增長0.94%—33.28%。
此前,3月10日,江南新材開啟申購,此次發行總數為3643.63萬股,其中網上發行1165.95萬股,申購價格10.54元 ,發行市盈率為12.40倍,單一賬戶申購上限為1.15萬股,申購數量為500股的整數倍。
按20日江南新材收盤價74.5元計算,中一簽500股可賺3.2萬元。
招股書顯示,本次公開發行結束後,
江南新材創始人徐上金、錢芬妹夫婦共持股46.75%,按20日收盤價計算,身家已達50億元。

招股書顯示,江南新材為典型的家族企業,其中徐上金的大兒子徐一特是公司的董事、總經理、核心技術人員,大兒媳趙一可擔任公司副總經理、財務總監職務;二兒子徐嶽是公司“二把手”,擔任公司董事、副總經理,二兒媳孫佳麗是公司的董事、副總經理。

編輯|||孫志成 杜恆峰
校對|何小桃

每日經濟新聞綜合公開資料
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