週三（12月4日），美聯儲主席鮑威爾在《紐約時報》DealBook峰會上接受了安德魯·羅斯·索爾金(Andrew Ross Sorkin)的採訪。在12月17日至18日聯邦公開市場委員會(FOMC)之前的靜默期到來之前，這番訪談讓投資者重新審視了他的觀點。
鮑威爾再次強調，考慮到通脹前景的不確定性和當下美國經濟依然穩健，美聯儲不急於快速降息。
索爾金在採訪中提到，根據《巴倫週刊》的報道，特朗普提名擔任財政部長的斯科特·貝森特(Scott Bessent)建議，特朗普在上任後立刻公開任命鮑威爾的繼任者（鮑威爾的任期本將於2026年初結束），相當於要設定一個“美聯儲影子主席”，鮑威爾反駁了這一提議。
鮑威爾回應說：“我認為這根本不在討論範圍內，美聯儲和每一屆政府之間都存在一系列關係，我認為這些關係將保持下去。”
鮑威爾指出，75年來，美聯儲主席和財政部長每週都一起吃一次飯，鮑威爾說，他希望這種關係能繼續下去，並補充說，他不太瞭解貝森特，自大選結束以來還沒有和他說過話。
在採訪中，索爾金多次將話題引回到特朗普身上，在特朗普第一個任期內，他經常批評美聯儲，最近又表示，美國總統在設定利率方面應該有發言權。索爾金向鮑威爾提出的一個問題是，美聯儲是否獨立於美國聯邦政府的其他部門。
鮑威爾說：“美聯儲是國會的產物，不受政府管轄，這給予了美聯儲始終為所有美國人的利益做決定、而不為任何特定的政黨或政治結果做決定的能力。為了所有美國人的利益，美聯儲應該實現最大限度的就業和價格穩定，並且遠離政治。”
索爾金提出的另一個問題和特朗普政府的潛在政策有關，鮑威爾指出，在做利率決定時，現在就開始考慮這些因素為時尚早。
鮑威爾說：“我們還不知道關稅規模會有多大，不知道徵收關稅的時間點和持續時間，不知道哪個國家的商品會被徵收關稅，不知道這將如何影響物價，不知道人們會做出什麼反應，也不知道其他國家是否會實施反制，這還只是我們目前不知道的事情的一部分，因此，現在無法真正開始制定相關政策。”
鮑威爾指出，這不僅適用於關稅，也適用於特朗普在移民、稅收和監管方面的競選承諾，以及它們對美國經濟和通貨膨脹影響的不確定性。
鮑威爾還指出，聯邦政府的預算赤字問題需要儘早解決，儘管他認為目前這個問題還不算特別緊迫。鮑威爾說，美聯儲在制定貨幣政策時沒有、也不應該把政府的債務成本納入考慮範圍內，而應該把重點放在就業最大化和物價穩定的雙重使命上。
鮑威爾說：“美國聯邦預算正走在一條不可持續的路徑上，目前債務本身不處在一個不可持續的水平，但這條路徑是不可持續的……經濟增長必須快於債務增長，但這種情況並沒有發生。”
在談到當下美國經濟的狀況時，鮑威爾用了“背景穩健”和“通脹壓力持續不消”來形容，他重申了最近的言論，即考慮到最近的資料，美聯儲不急於進一步降息。
鮑威爾說：“經濟很強勁，比我們在9月份預期的還要強勁。勞動力市場的下行風險似乎低了一些，就業增長絕對比我們此前認為的更強勁，通脹也比我們此前認為的更高一些。因此，好訊息是，在我們嘗試達到中性利率時，我們可以更加謹慎一些。”
今年9月以來，美聯儲已將聯邦基金利率下調了75個基點，目前保持在4.5%-4.75%區間內。鮑威爾和其他美聯儲官員所說的中性利率，指的是既不促進經濟活動也不抑制經濟活動的利率。
鮑威爾11月14日上一次公開露面時說：“美國經濟沒有釋放出任何需要美聯儲儘快降息的訊號，我們目前看到的情況，讓我們可以更謹慎地做決定。”
過去一週，12月美聯儲再次降息的機率有所上升
黑色：降息
藍色：維持利率不變
來源：CME美聯儲觀察工具
在考量下一步如何制定貨幣政策的同時，美聯儲正在和頑固的通脹資料和勞動力市場狀況不明朗作鬥爭，12月晚些時候公佈的資料可能會讓前景變得更加明朗。
11月就業報告將於本週五出爐，11月CPI將於12月11日公佈。如果就業資料強於預期，或者通脹高於預期，更多美聯儲官員可能會提出暫停降息。
經濟學家普遍預計，11月新增非農就業人數將反彈至21.5萬，受颶風和罷工影響，10月新增非農就業人數僅為1.2萬。預計失業率將穩定在4.1%。
預計CPI將繼續保持在美聯儲2%的目標之上，11月CPI預計將同比上漲2.6%，不包括食品和能源價格的核心CPI預計同比上漲3.3%。
鮑威爾在11月14日的那次講話中說：“通脹率正在接近2%的長期目標，但還沒有達到這個目標，我們致力於完成這項工作，在勞動力市場大致保持供需平衡，通脹預期得到較好控制的情況下，我預計通脹率將繼續朝著2%下降，儘管這條道路有時會很坎坷。”
美聯儲9月公佈的季度經濟預測摘要的預測中值顯示，2024年累計降息100個基點，2025年再降息100個基點。美聯儲官員將在12月會議上更新相關預測，即“點陣圖”，投資者可以從中獲得2025年及以後政策路徑的訊號。
文 | 尼古拉斯·賈辛斯基
編輯 | 郭力群
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