2024年12月18日，美聯儲宣佈降息25個基點，美元、美債等資產再次應聲走高，國內投資者的視線也再次轉向美國資產。事實上如果我們把視野擴大到全球，會發現不止美國，德國、英國、日本的權益市場今年都有亮眼的表現。而當視角轉換到時間軸中，我們也可以發現不少海外市場都走出持續性較好的上漲態勢，而相關度不高的資產表現也讓海外資產在A股表現相對弱勢時成為國內投資者的首選。不少投資者甚至將海外低波動資產作為自己投資組合中的常備選項，“資金出海”已成為投資者財富管理中必不可少的一個構成。
圖片來源：開源證券金融產品總部，資料來源：Wind，資料區間：2019.01.01-2024.12.18，指數過往表現不代表未來，市場有風險，投資需謹慎。
對於投資者而言，選擇什麼樣的海外資產投資、如何投資都有一定的門檻，同時根據中國人民銀行的規定，居民每年兌換外匯也有一定的額度限制，在有限的空間內作出符合自身財富管理需求的海外資產投資也成為了必修課題，本期就讓我們共同解鎖常見的海外資產投資工具。
投資者可以直接透過有對私結、售外匯業務資質的商業銀行買入各類外匯，這也是目前投資者參與海外資產最為直截了當的方式。購入外匯後投資者可選擇持有，在匯率有波動時擇機賣出賺取差價；此外，也可以選擇繼續儲存賺取利息收入。
儘管外匯投資較為便捷，但卻受到《個人外匯管理辦法》等條例的要求，每人每年僅可購入5萬美元或等值的外匯，有一定額度限制，因此目前大多數投資者主要在實際使用時兌換外匯，較少作為投資手段。
一般而言，投資者可以以人民幣購買國內外資銀行發行的的結構性存款，外資行公司內部透過境外分行搭建收益互換，並去投資具體的海外資產；投資收益扣除境外融資利息後，會以境記憶體款利息的形式返還給投資者，該類結構性存款的期限通常為一年以內，暫不受額度限制。
這一類結構性存款由於主要面向風險偏好較低、對波動較為敏感的投資者，因此選擇的掛鉤資產通常以債券等固定收益類為主，較少有權益或商品類的多種選擇。
與結構性存款類似，跨境TRS通常也會選擇某一類境外資產作為掛鉤標的，針對其收益與固定利率進行現金流的交換。但不同的是，投資者可以透過外資銀行及證券公司參與，投資者一般需要符合機構的准入要求，跨境TRS同樣暫無額度限制。
相比較結構性存款，跨境TRS參與的路徑相對更多，可以選擇的掛鉤資產也更加多元。
國內投資者可以透過投資以外幣結算的境外保險實現海外資產的投資，如近年越來越普遍的香港保險、美國保險等。境外保險由於歷史更為悠久，整體設計更加市場化，可以實現不同幣種間的切換，同時能夠滿足投資者教育、養老、醫療等不同場景需求。
但境外保險投資通常需要投資者本人現場購買，且需要對應幣種的結算銀行卡，在投資便利度上有一定弱勢。此外，境外保險資金投向的資產型別、區域分佈等透明度較低，對於投資者而言較難清楚瞭解投資的構成。
擁有證券賬戶的投資者開通滬港通及深港通許可權後，可直接投資在香港上市的海外企業，就便利度及資產選擇的廣泛性而言較強，且不受外匯額度限制。但對於個人投資者而言，受時間投入、知識領域等等限制，通常只能專注於3-5個企業的深度投資，一方面難以實現投資的分散，另一方面全市場港股通每日有總額限制，投資者仍需要在限制規模內進行交易。
資料來源：深圳證券交易所
即“合格境內機構投資者”。不同的資產管理機構均可申請獲得QDII資質，獲得後需向外管局申請外匯額度，各家機構僅可在獲批的額度內進行海外投資。
國內投資者可以透過參與包括 QDII基金、理財、資管計劃、信託及保險資管計劃等多種產品形式配置各類海外資產，除常見的各國股票、債券外，QDII基金也可投向原油、黃金、房地產、外匯等另類資產，公募QDII基金不需要投資者開通額外許可權或符合額外條件。而除了公募基金外，高淨值投資者也可以透過私募類QDII進行定製，進行更加貼合自身投資需求的海外資產組合。
事實上僅觀察公募基金領域，我們就可以看到投資者對於QDII便利性的認可。自2020年開始，公募QDII基金數量及規模都開始了指數化的增長，截至2024年9月，公募QDII基金規模已超6000億元，涵蓋美國、日本、越南、英國、德國、印度等各類主流市場資產。
圖片來源：開源證券金融產品總部，資料來源：Wind，資料截至：2024.09.30
圖片來源：開源證券金融產品總部，資料來源：Wind，資料截至：2024.09.30
我們總結了目前全市場投向不同地區、不同資產種類（不含港股）且規模排名前十的公募QDII基金，可以看到的是，在指數化投資浪潮推進的當下，交易便利、投資透明的ETF更受投資者青睞，此外在全球各類資產中，美國作為全球最為活躍的資本市場之一，也最為吸引國內投資者的注意力，因此我們也做了獨立的整理。
主要投向美股的QDII公募基金
資料來源：wind，金融產品總部，資料截至2024.12.31，產品過往業績不代表未來表現，投資者作出投資決策之前，應仔細閱讀有關產品合同、說明書、風險揭示、產品資料概要（如有）等檔案，充分認識產品的風險收益特徵和產品特性，充分考慮自身情況，謹慎選擇與自身風險承受能力相匹配的產品。基金有風險、投資需謹慎。
主要投向債券類資產的QDII公募基金
資料來源：wind，金融產品總部，資料截至2024.12.31，產品過往業績不代表未來表現，投資者作出投資決策之前，應仔細閱讀有關產品合同、說明書、風險揭示、產品資料概要（如有）等檔案，充分認識產品的風險收益特徵和產品特性，充分考慮自身情況，謹慎選擇與自身風險承受能力相匹配的產品。基金有風險、投資需謹慎。
主要投向商品類資產的QDII公募基金
資料來源：wind，金融產品總部，資料截至2024.12.31，產品過往業績不代表未來表現，投資者作出投資決策之前，應仔細閱讀有關產品合同、說明書、風險揭示、產品資料概要（如有）等檔案，充分認識產品的風險收益特徵和產品特性，充分考慮自身情況，謹慎選擇與自身風險承受能力相匹配的產品。基金有風險、投資需謹慎。
主要投向全球其他資本市場的QDII公募基金
資料來源：wind，金融產品總部，資料截至2024.12.31，產品過往業績不代表未來表現，投資者作出投資決策之前，應仔細閱讀有關產品合同、說明書、風險揭示、產品資料概要（如有）等檔案，充分認識產品的風險收益特徵和產品特性，充分考慮自身情況，謹慎選擇與自身風險承受能力相匹配的產品。基金有風險、投資需謹慎。
綜合來看，在逆全球化實質推進、全球地緣衝突不斷加劇的背景下，國內利率快速下行，正式進入低利率時代，透過海外資產配置分散組合風險、增厚投資收益已經逐漸變為每個投資者的必修課。
2024年，隨著經濟走勢、房價與利率下行，國內大類資產收益率普遍跌破2%，且極有可能長期維持在低位。這意味著從2025年起，中國家庭面臨長期低利率環境下的資產保值難題。
在低利率、低通脹與老齡化時代，除了降低房地產比例，增配國債、保險等避險資產。更好的做法是將選取標的擴大到全球的核心資產（比如鎖定4%利率的美債），讓家庭資產配置的收益率更穩健、風險對沖性更充分。
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