儘管穩定幣合法化已過去一年多，日本的穩定幣專案發展依舊有限。雖然監管框架明確，政策也較為友好，但穩定幣在日本的實際應用仍存在諸多障礙，尤其是在零售領域。
一、概述
日本的穩定幣市場在政府的支援和明確的監管框架下逐漸發展起來。與許多國家模糊或嚴格的政策相比，日本的做法為市場注入了樂觀情緒，尤其是針對以日元為基礎的穩定幣。本文將對日本的穩定幣法規以及未來前景進行詳細探討。
二、日本穩定幣市場：從法律到應用
2.1 穩定幣的定義與類別
根據2022年修訂的《支付服務法》(PSA)，穩定幣被定義為“電子支付工具(EPI)”，允許用於支付商品或服務。然而，只有以法定貨幣為基礎、維持其價值的穩定幣才符合這一定義。比如，比特幣或以太坊支援的穩定幣並不被視為電子支付工具，這使得日本的監管環境與其他國家形成了獨特的差異。
2.2 發行實體
根據修訂後的法規，只有銀行、資金轉賬服務提供商和信託公司有資格發行穩定幣。每種機構的穩定幣都有不同的應用限制，如交易金額上限和收款人限制，信託公司發行的穩定幣最具市場潛力，尤其是與現行法規相容性較高。
2.3 穩定幣牌照
要在日本開展穩定幣業務，企業需註冊為電子支付工具服務提供商(EPISP)。例如，支援穩定幣交易的平臺或管理穩定幣的託管服務，都需要獲得該註冊。然而，到目前為止，日本市場上尚無企業成功註冊為EPISP，這限制了穩定幣的廣泛應用。
三、日元穩定幣的專案進展
3.1 JPYC：預付型工具
JPYC 是日本首個與日元掛鉤的數字資產專案，但目前僅被歸類為預付型工具，而非穩定幣，功能有限。JPYC 的目標是獲得資金轉賬許可證，並計劃與日本北國銀行合作，擴大其應用場景。此外，JPYC 正尋求整合 Circle 的基礎設施，以加強其在跨境支付方面的能力。
3.2 Tochika：存款支援的數字貨幣
Tochika 是由北國銀行推出的存款支援型數字貨幣。其執行在私有區塊鏈上，主要應用於石川縣的商戶付款。目前使用範圍有限，但其未來計劃包括擴充套件至其他地區和增強個人對個人匯款功能。
3.3 GYEN：離岸穩定幣
GYEN 由GMO Trust發行，是首個日元計價的離岸穩定幣，目前在Coinbase交易。GYEN屬於信託型穩定幣，但由於未透過日本的監管體系發行，其在日本本土的使用受限。
四、穩定幣業務的挑戰
儘管穩定幣已經合法化，但相關業務進展緩慢。許多企業尚未註冊 EPISP，且銀行儲備必須為活期存款，這一規定在低利率環境下限制了盈利能力。此外，日本政府對不同資產支援的穩定幣需求逐漸增長，以增強穩定幣的競爭力。
五、未來展望
儘管發展緩慢，但日本的金融巨頭和企業，如三菱日聯、瑞穗銀行等，仍然有意進入穩定幣市場。隨著監管環境逐步完善，日本的穩定幣市場有望進一步發展，尤其是在跨境支付和全球金融市場中的應用前景廣闊。
結語
日本在穩定幣監管方面已走在世界前列，但實際應用仍面臨諸多挑戰。雖然短期內進展有限，但監管框架的建立為未來市場奠定了基礎。隨著政策的不斷最佳化，未來日本在全球穩定幣市場中的影響力值得期待。
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