廣東GDP預計超14萬億，碧桂園去年虧損大幅收窄|財經日日評

點選圖片▲歡迎報名

2025年地方債開始發行

1月14日訊息，本週一，湖北和青島分別發行了約639億元和39億元地方政府債券，成為今年首批發債的地方，這也正式拉開了今年地方政府債券發行序幕。湖北發行的約639億元地方政府債券中，約451億元為再融資專項債券，用於置換存量隱性債務；另外約188億元則為新增專項債券，投向重大專案建設。而青島發行的10年期約39億元再融資專項債券，則全部用於置換存量隱性債務，最終票面利率為1.67%。

根據天津、安徽、河北、海南、湖南五地披露發債資訊，將在1月20日合計發行地方政府債券約1050億元。河南計劃在21日發行約353億元地方政府債券。目前，全國省市披露的一季度計劃發債規模已經超過1萬億元。（第一財經）

｜點評｜從去年底開始，地方政府的發債速度就明顯加快。此前地方政府普遍控制債務發行速度，儘可能避免債務負擔過快累積。去年底，全國人大審議通過了地方政府6萬億債務置換計劃，然後在不到兩個月的時間裡，2萬億債券額度就迅速被用完。效果也初步顯現，長期低利率的債券置換短期高利率的債務，地方政府償債壓力減輕，基建投資重新加速，一些長期被擱置的軌道交通專案得以啟動。

今年還有2萬億專項化債額度等待下發，地方政府的短期利息償還壓力將得到進一步緩解，在支援消費、為實體經濟注入新需求方面的政策力度有望得到擴大。

廣東GDP率先突破14萬億元

1月15日，廣東省十四屆人大三次會議開幕，廣東省省長王偉中向大會作政府工作報告。他表示，預計2024年廣東省地區生產總值邁上14萬億元新臺階，連續36年居全國首位。2024年該省先進製造業、高技術製造業增加值佔規模以上工業比重分別提高到56.7%、31.6%。新能源汽車產量同比增長43%，佔全國25%；工業機器人產量同比增長31.2%，佔全國44%；智慧手機產量同比增長12.5%，佔全國超四成；積體電路產量同比增長21%，佔全國18%。

據悉，中國多個萬億GDP大關都由廣東省打破。資料顯示，廣東省GDP在2019年突破10萬億、2020年超11萬億、2021年超12萬億、2023年超13萬億、2024年超14萬億。（綜合中國新聞網）

｜點評｜從資料來看，去年全年廣東投資、消費和出口三駕馬車都跑出了不錯的成績。新能源汽車、人工智慧等新質生產力為製造業注入了活力，產業集聚效應吸引人口持續增長，也帶動消費市場不斷擴充。同時，在複雜的國際經濟形勢下，廣東去年的進出口規模突破了9萬億元，對於穩外貿起到了較好的支撐作用。

廣東連續兩年突破萬億大關，也在一定程度上反映了國內經濟基本盤的穩定增長。廣東的產業發展模式以及區域一體化建設，給其他地區提供了可參考的範本，有利於推動全國市場的整合和最佳化。此外，作為對外開放強省，廣東實力增強，也有利於提高我國在全球經濟事務中的話語權。

國產手機增長壓縮蘋果三星全球份額

1月15日訊息，國際資料公司（IDC）近日釋出的《全球季度手機跟蹤報告》顯示，2024年第四季度全球智慧手機出貨量同比增長2.4%，達到3.317億部，連續第六個季度保持增長。2024年全年同比增長6.4%，出貨量達到12.4億部，這標誌著在經歷了兩年充滿挑戰的下滑後，全球智慧手機市場出現了強勁復甦。

儘管蘋果和三星在第四季度和全年保持了前兩名的位置，但這兩家公司都出現了同比下降，其市場份額也因中國廠商的超強增長而縮小。在蘋果和三星之外，小米在第四季度和全年的排名中位列第三，全年是前五名廠商中同比增長率最高的。傳音排名第四，但第四季度與vivo並列，全年與OPPO並列，這三者之間的競爭日益加劇。（澎湃新聞）

｜點評｜5G及AI技術撬動此前積壓的換機需求釋放，加上新興市場消費力提升，帶動全球智慧手機在去年顯著回暖。與此同時，智慧手機終端廠商的市場格局也在被改寫。雖然蘋果、三星仍居於市場份額排名前兩位，但均已出現小幅下滑態勢。與之形成鮮明對比的，是前五位裡國產手機份額的同比大增。

本土手機品牌的崛起，對國外頭部手機廠商造成了衝擊。中國市場增長乏力，在一定程度上拖累了蘋果和三星在全球市場的表現。此外，國內手機品牌也在加速出海，目前在東南亞、歐洲市場都取得了一定突破。在國內手機品牌的奮力追趕下，蘋果和三星的市場地位可能會被進一步動搖。經歷回暖後，今年全球智慧手機市場的增速或會放緩，手機廠商之間的競爭也會更激烈。

BBA去年全球銷量齊下滑

1月15日訊息，賓士、寶馬、奧迪三大傳統豪華品牌先後公佈了2024年全球銷量資料，三家車企悉數下滑。其中，寶馬錄得最高銷量，為245.08萬輛；奧迪全年跌幅最大，同比下降11.8%。就中國市場來看，由於中國自主高階品牌的強勢崛起，以及中國汽車市場的激烈競爭，三家車企在中國市場表現均不佳。其中寶馬的銷量下滑最多，同比下降13.4%。

2024年，寶馬集團在中國全年銷量為71.45萬輛，同比下降13.4%；賓士集團在中國的汽車銷量同比下降7%至68.36萬輛；奧迪在華銷量則為64.9萬輛，下降了約10.9%。（澎湃新聞）

｜點評｜去年是國內新能源汽車爆發的一年，在電動化、智慧化轉型上都較為緩慢的BBA，自然在競爭中逐漸落後。當下豪車概念更多被智駕等功能定義，加上國內自主高階汽車品牌在價效比方面的優勢，BBA的市場份額被進一步侵蝕。同時，在激烈的價格戰下，BBA也被迫降價，但以價換量的策略收效甚微，反而引發經銷商的資金鍊危機，部分4S、5S店已經關門閉店。

高階汽車市場對於國內汽車品牌的認可度逐步提高，“跌落神壇”的BBA想要在未來翻身恐怕並不容易。降價策略被驗證難以奏效後，BBA都在加速轉型。最近，奧迪已經宣佈將深度融入華為智駕系統。作為新能源汽車的主要競技場，國內相關產業鏈的發展相對更成熟，投身本土競爭或許是當下BBA最好的選擇。

OpenAI釋出首款AI Agent產品

1月15日訊息，OpenAI宣佈推出名為Tasks的測試版新功能，三個不同版本ChatGPT——ChatGPT Plus、Team和Pro的訂閱使用者將可以試用這個新功能。它讓聊天機器人ChatGPT變得更像一種傳統的數字助手，比如蘋果的Siri或者谷歌的Google Assistant，區別是這個助手擁有更先進的語言功能。

要使用Tasks，使用者需要進入ChatGPT的聊天介面。接著在模型模式中，選擇“4o與計劃任務（4o with scheduled tasks）”，將想要執行的任務，包括任務內容、執行時間，告訴ChatGPT即可。ChatGPT朝著成為成熟的個人助手邁出重要一步，可能意味著OpenAI將要邁入推出可自主人工智慧的代理式AI（Agentic AI）時代，未來將推出大批AI智慧體（AI agent）。（綜合36氪）

｜點評｜OpenAI新推出的功能讓AI為人類“打工”這件事落地了。只是從目前給出的使用場景來看，Tasks能做到的事情還比較有限。和Siri這類語音助手相比，除了都能提醒你定時喝水以外，智慧體（Agent）最大的不同在於可以執行實際任務，比如說每天定時檢視股市行情並進行推送。換句話說，AI智慧體更像一個具備執行力的私人助理。

OpenAI此前已表示找到了“通往AGI（通用人工智慧）之路”，AI智慧體就是其中的關鍵一環。Tasks應該只是一個前菜，其後續推出的智慧體將有能力執行更多複雜操作。可以預見的是，AI智慧體的廣泛應用必然會顛覆勞動力市場。不過受到算力等限制，當前AI研發正逼近瓶頸，智慧體的實際表現如何還有待觀察。

碧桂園預計2024年虧損將大幅收窄

1月14日，碧桂園釋出2023年年度業績和2024年中期業績。2023年，碧桂園實現收入4010億元，同比減少約6.8%。截至2023年底，碧桂園錄得淨虧損2009.62億元，歸屬於本公司股東應占淨虧損為1784億元。2024年上半年，碧桂園實現總收入1021億元，同比減少約54.9%，錄得淨虧損150.64億元，歸屬於本公司股東應占淨虧損為128.42億元，相較於2023年，碧桂園2024年中期的虧損大幅收窄。兩份財報獨立核數師均無法發表意見。

碧桂園表示，預計2024年全年虧損會大幅收窄（縮小為一百億級規模）同時，公司仍然保持一定規模淨資產，截至2024年上半年，公司淨資產仍有超七百億元。碧桂園的優先票據、可轉換債券、公司債券及銀行和其他借款的總額為2501.52億元，其中2035.46億元為流動負債。期末，碧桂園的總債務中有1472.87億元發生違約或交叉違約。（澎湃新聞）

｜點評｜醜媳婦總要見公婆，憋了一年，碧桂園鉅虧的財報終於釋出。從財報中看，碧桂園2023年鉅虧超過一半是進行資產計提減值，提前將可能出現的虧損計入財報。到了2024年，這部分減值僅剩27億元，證明減值在2023年基本集中釋放完畢。碧桂園現在尚未走到資不抵債的地步，如果能夠完成境外債務重組，尚且還有喘息之機。

碧桂園給出的境外債重組方案都十分苛刻，立馬還錢只能給10%，想要拿到全部的錢則需要等十一年半以後，或者轉為已經跌到不足5毛港元的股票。從碧桂園財報中公佈的在手專案數量來看，未來即便銷售順利，也不可能還上所有債務。即便債權人對碧桂園進行清盤呈請，這個過程也是曠日持久。碧桂園究竟將何去何從，現在仍然充滿了不確定性。

永輝超市2024年預虧14億元

1月14日，永輝超市公佈2024年度業績預告。經初步測算，預計2024年永輝超市歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損14億元，上年同期淨虧損13.3億元。歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤虧損22.1億元。永輝超市在公告中表示，公司2024年的經營情況相比2023年並未明顯改善。

永輝超市當前的核心工作，是旗下門店“學習胖東來”調改。永輝超市副總裁兼全國調改專案組負責人王守誠近期曾表示，調改是2025年公司最核心的一項工作。截至2024年底，永輝超市共完成了31家門店的調改。（證券時報）

｜點評｜永輝超市學習胖東來初期確實產生了一定成效，卻沒有扭轉公司整體虧損的頹勢。線下商超行業面臨線上電商的擠壓已經不是一天兩天，整個行業都在艱難度日。大部分全國連鎖商超主動關停虧損店面，收縮規模，最佳化成本結構勉強實現盈利。永輝超市也是如此，然而閉店帶來的減虧並沒有使公司整體虧損減少，原因正是在於學習胖東來的調改上。

學習胖東來就要投入大量成本進行關店改造，胖東來模式主打服務上乘，商品物美價廉，對於永輝超市來說，這就意味著人員成本的提升，商品毛利下降。調改後的店確實提升了客流量，短期內卻難以覆蓋前期投入的成本。並且，客流量能否穩定在較高水平，對永輝超市來說也是一個考驗。

週三兩市震盪調整滬指跌0.43%

1月15日，市場全天震盪調整，創業板指領跌。滬深兩市全天成交額1.19萬億，較上個交易日縮量1619億。盤面上，熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超3500只個股下跌。從板塊來看，小紅書概念股持續大漲，光伏概念股展開反彈，抖音概念股表現活躍。下跌方面，PCB概念股集體調整，次新股、油氣等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3227.12點，跌0.43%，成交額為4662億元；深成指報10060.13點，跌1.03%，成交額為7226億元；創指報2037.93點，跌1.82%，成交額為3290億元。（財聯社）

｜點評｜週三兩市快速恢復到此前的調整狀態中，週二的反彈好似黃粱一夢。央行的新聞釋出會並沒有透露太多增量內容，市場的部分期待落空。從板塊上看，除了全球網民湧入小紅書引發的包括網際網路電商、文化傳媒等相關熱點擴散外，市場中並沒有出現明顯的主線行情。銀行板塊早盤一度快速走高，卻被部分市場人士看作是反指。

短期之內，市場快速調整的勢頭已經被打斷，重歸相對穩定區間。即便週三是弱勢調整，午後跌幅也沒有繼續擴大。不過，當前位置想要靠小幅區間震盪長期維持，恐怕有些困難。