來源｜極速財訊
3月3日晚間，萬辰集團突發公告稱，公司於近日收到國家某監察委員會出具的公司董事長王健坤被留置、立案調查的通知書。
受此訊息影響，今日開盤，萬辰集團股價開盤大幅下挫，盤中一度跌超10%，收盤仍跌7.74%。
儘管萬辰集團的名字對許多人來說可能並不熟悉，但其旗下的加盟店近年來在全國範圍內迅速擴張。透過一系列快速併購整合，萬辰集團將“陸小饞”“好想來”“來優品”“吖嘀吖嘀”四大品牌合併為“好想來品牌零食”，實現了業務的快速增長。在短短兩年內，公司營收從億元級別躍升至百億級別，淨利潤也成功扭虧為盈。
然而，王健坤的快速併購策略也為公司帶來了潛在風險。萬辰集團的負債率創下歷史新高，短期債務壓力較大，經營隱憂逐漸顯現。
如今，隨著公司核心人物王健坤被留置，萬辰集團在暫時失去掌舵人的情況下，未來的發展方向充滿了不確定性。公司能否在動盪中穩住陣腳，繼續維持其快速增長的勢頭，仍有待觀察。
種蘑菇種到了創業板上市公司
對於萬辰集團來講，王健坤可謂是靈魂人物。
1968年出生於福建漳州的王健坤，早年主要從事農產品種植與深加工。一直到2011年，他創立福建含羞草生物科技有限公司（後更名萬辰生物），專注於食用菌的工廠化生產，主打金針菇等產品。
萬辰集團董事長王健坤
而漳州作為中國食用菌重要產區，為萬辰提供了良好的產業基礎。公司成立後，萬辰生物透過規模化生產和成本控制，迅速成為行業龍頭，2019年食用菌業務收入佔比高達98.81%。
也正是憑藉規模化生產和全產業鏈佈局，萬辰於2021年4月在深交所創業板成功上市，成為國內食用菌行業的代表企業。
上市初期，萬辰7.19元/股的發行價，一度衝高至28.58元/股，但隨後因市場飽和、金針菇價格下跌等因素，公司營收和淨利潤雙雙下滑：2021年營收同比下降5.44%，淨利潤暴跌74.74%。
隨著食用菌市場競爭加劇，疊加原材料價格上漲，萬辰生物業績持續承壓。2022年上半年，公司營收同比下滑，扣非淨利潤由盈轉虧，公司市值大幅縮水，較其高點縮水80%。
“零食狂飆” 日均開店13家
王健坤察覺到傳統農業業務的侷限性，開始尋找新增長點。此時，其家族背景（妻子林該春2007年創立的“零食工坊”品牌）和漳州本地蜜餞堅果產業資源，為其轉型提供了契機。
2022年，萬辰集團啟動戰略轉型，成立南京萬興連鎖公司，切入量販零食賽道。透過快速併購整合，先後將“陸小饞”“好想來”“來優品”“吖嘀吖嘀”四大品牌合併為“好想來品牌零食”，並保留“老婆大人”獨立運營。2023年進一步整合後，公司門店數量迅速擴張至全國，從2023年6月底的1920家增至2024年6月的6638家，一年間增長了245%，以此計算，日均開店約13家。
好想來之所以大火，其核心點就是便宜，透過豐富的產品種類以及親民的價格，滿足了消費者對高性價比的需求，也有不少消費者將好想來的營銷策略稱為“窮鬼套餐”。
不過，在零食加盟店的加持下，2023年，萬辰集團營收達92.94億元，同比增長近16倍，其中量販零食業務貢獻87.59億元。2024年前三季度營收突破206億元，同比增長超300%，淨利潤0.84億元，實現扭虧為盈。
近日，萬辰集團釋出了2024年業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.4億元至3億元，而上年同期為虧損8292.65萬元。隨著第二增長曲線的爆發，公司股價也迎來逆轉，從10元/股附近一路攀升至最高108元/股，展現出強勁的增長勢頭。
靈魂舵手被留置 萬辰集團的至暗時刻？
然而，就在投資者期待萬辰集團在2025年實現“萬家門店”目標之際，3月3日晚間，萬辰集團釋出的一則公告引發了市場震動。公告顯示，公司董事長王健坤因個人事項被國家某監察委員會留置並立案調查。
與此同時，萬辰集團表示，經公司董事會過半數董事一致同意，在王健坤無法履行董事長職責期間，由公司董事兼總經理王麗卿女士代為履行董事長及相關董事會專門委員會委員職責。值得注意的是，王麗卿不僅是萬辰集團的實際控制人，據公司過往公告披露，她與王健坤為姐弟關係。
儘管公司迅速釋出宣告，強調該事件與公司經營無關，且生產經營一切正常，但這一訊息仍如石子投入平靜湖面，激起層層漣漪，引發了市場各界的廣泛關注與擔憂。
3月4日開盤，萬辰集團股價即下跌，盤中跌幅一度超10%，收盤仍跌7.74%。
在內部方面，王健坤的被留置或許也給公司帶來了一定的衝擊。
首先，公司戰略連貫性面臨考驗。王健坤作為公司的創始人及核心管理者，對公司的戰略方向有著重要的影響。
此外，公司的財務狀況也暴露出一定的隱患。2024年前三季度，公司資產負債率攀升至81.52%，較2023年同期的74.86%進一步上升，創下歷史同期新高，反映出公司債務壓力的加劇。
儘管賬上貨幣資金達22.93億元，但短期借款、應付賬款及一年內到期的非流動負債等短期債務規模遠超賬上資金，短期償債壓力依然較大。
與此同時，量販零食市場的火熱吸引了眾多參與者，行業競爭日趨白熱化。例如，另一頭部品牌“鳴鳴很忙”集團在2024年底門店數已突破15000家，穩居行業第一。此外，傳統休閒零食品牌如三隻松鼠、良品鋪子等也紛紛入局，進一步加劇了市場競爭。
2024年，隨著經濟走勢、房價與利率下行，國內大類資產收益率普遍跌破2%（國債1.6%/存款1.5%/保險2.5%/房租1.7%），且極有可能長期維持在低位。這意味著從2025年起，中國家庭面臨長期低利率環境下的資產保值難題。
在低利率、低通脹與老齡化時代，除了降低房地產比例，增配國債、保險等避險資產。更好的做法是將選取標的擴大到全球的核心資產（比如鎖定4.6%利率的美債），讓家庭資產配置的收益率更穩健、風險對沖性更充分。
有全球資產配置諮詢需求的朋友，請新增運營微信（lang202501），或者長按下方二維碼預約。