圍繞著萬達和王健林，最近有兩件事。
一件是珠海萬達商業管理集團（下稱“小商管”）和華平投資的糾紛，可算解決了。
小商管承接萬達輕資產管理服務業務，運營近500個商業專案。王首富曾傾盡全力包裝它。華平則是美國老牌私募巨頭也是小商管當初22家戰投方之一。
另一件事還沒官宣，但很有意思，看上去，老王還在謀劃著什麼。
要不然就不會發生從10月起持續到12月初，以重資產為主的大連萬達商業管理集團（又稱“大商管”）已經有72家子公司由一級子公司變更為二級子公司的事。
這兩件事都離不開一個共同的大背景：
萬達在進行著其發展歷史上第二次備受矚目的斷臂自救。
起因是小商管沒有如約完成上市，要向戰投方支付高達450億元的股權回購款。王首富對賭失敗，不得不出讓小商管的控制權求生。原戰投方之一的太盟集團（下稱PAG）充當了“白武士”，牽頭了個豪華財團，帶著600億元，給萬達紓困。財團裡有原戰投方成員，也有新朋友。
雖然大商管還是小商管的單一大股東，但從引入600億元戰投後，以王健林為首的大商管已失去對小商管的絕對控制權，換成由PAG牽頭的財團接管。
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先說第一件事。
華平沒有加入財團，沒有以時間換空間做長線價值投資，而是選擇及時止損讓萬達回購股權退錢。
金額是雙方的爭議點之一。華平主張拿回之前投入的本金和利息，不退還從萬達獲取的分紅。萬達自然不肯。
然後在今年3月，小商管有50.72億元的天量股權遭超額凍結。這事就是華平乾的。
路數獲得的最新訊息是，華平和萬達的爭議以仲裁方式解決。
就在11月下旬，北京仲裁委員會裁定萬達要付華平約11億元（約1.52億美元）。萬達隨後付了錢。
儘管金額比華平主張的要稍少些，不過對比投入的約9.72億元（約1.35億美元），華平至少沒有折損本金，沒成壞賬。
王首富的小商管上市對賭局裡，華平這家美資基金全身而退了。
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華平的退出，或許代表著小商管和2021年那一批戰投的對賭危機基本解除，但這並不代表整個萬達系的即刻安全上岸。特別是2018年那一批參與投資大商管的老股東們，他們和萬達之間的事情缺乏下文。
今年10月，蘇寧發公告正在找仲裁來解決和萬達之前的50億元。最近，融創也將起訴了萬達。
蘇寧和融創就是大商管的老股東之一。2018年，蘇寧和京東、騰訊、融創一起以340億元參股了大商管。
顯然，蘇寧和融創不是PAG財團的做法，而是要學華平——連本帶利退出。
截至目前，萬達所持有的一家叫做大連新達盟商業管理有限公司（下稱“新達盟”）的那部分股權，還有2單共計約49.6億元的凍結。
凍結新達盟的股權是“蛇打七寸”，某種程度上也在打PAG豪華財團的臉。因為財團們是透過新達盟持有小商管60%股權。小商管剩下的40%股權由大商管持有。
要如何平衡好大商管的老股東們的利益，是萬達能否上岸的重要一步。
所以，文章開頭說到的第二件事情會發生，絕對不是偶然。
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再來看第二件事。
從10月開始持續到目前（12月初），萬達已經有72家子公司由原先大商管的一級子公司變更為二級子公司。
當中包括有溫州平陽萬達廣場投資有限公司、杭州拱墅萬達投資有限公司、寧波萬達商業廣場有限公司、瀋陽七星萬達商業有限公司等。不排除後續還會繼續增加。
這72家公司變更後的股權架構出奇一致：
都由大連萬達銳馳企業管理有限公司（下稱“大連萬達銳馳”）持股99%，大連萬銳企業管理有限公司（下稱“大連萬銳”）持股1%。
大連萬達銳馳和大連萬銳目前由大商管100%控股。跟新達盟一樣，都在2024年初成立。
如果你還記得成立於2023年的珠海萬達銳馳企業管理有限公司，名字裡也帶有“銳馳”二字。這可是這幾年裡王健林本人名下唯一一家100%持股的公司。
增加大連萬達銳馳和大連萬銳這一層架構，跟萬達慣常做法有很大不同。之前的萬達基本上是直接將子公司股權變更為由小商管99%控股和大商管1%控股，比如註冊於11月的寶雞金臺萬達商業管理有限公司。
現在，看上去，萬達像是要把體系裡的一些公司裝到另一個新平臺裡。
目前的這72家公司全是萬達在當地的專案公司或者專案服務公司，大多數註冊地是當地的萬達廣場。
如果每個按照10億元評估，那會一個底層資產高達700億的基金。而這個基金，不排除就是為大商管的老股東們準備的：
基金的股權置換老股東們手上的大商管股權，甚至追加投資，比如騰訊、京東。或許還會冒出新投資者加入。
假設一切進展順利，用不了多久，萬達又會迎來大家喜聞樂見的另一個百億引戰故事。
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對比那些標榜要“站起來”或“蹲下去”，但實際上一拖再拖沒有能力化債的房企，萬達在這一輪行業集體出清危機裡確實表現出了強執行力和決斷力。
當然，也是因為萬達的家底足夠厚，輕資產轉型相對要早，才有一定騰挪空間。
不過就算如此，眼下的萬達遠遠沒到上岸的程度。
它終究還是要回到資產負債的安全範圍之內。
接下來，圍繞著萬達的一系列股權凍結、股東糾紛等估計不會停。但至少在千頭萬緒的化債路上，萬達已經有了一條主線以及為下一個百億引戰做了鋪墊。
至於下一個引戰故事裡會不會還有PAG出現，你說呢？
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