來源｜極速財訊
當王健林在海拔3240米的雞足山金頂寺合掌祈願時，這位曾三度登頂中國首富的商業巨擘或許未曾料到，嫋嫋青煙與資本市場的刺骨寒風會形成如此殘酷的映照——2024年11月15日那場被遊客偶然拍下的虔誠儀式，最終未能庇佑他的商業版圖避開2025開年的凜冬。
開年不足60天，五道司法凍結令已精準刺入大連萬達商管、萬達文化、萬達體育等核心子公司。後續還會不會有更多的凍結令接踵而至？目前，沒人能給出確切的答案。
01
開年即遭五連凍，累計凍結金額超60億
上海外灘的霓虹倒映在黃浦江面時，一紙19.5億元財產保全裁定書刺破了資本市場的夜幕。2025年2月6日，申請人某公司向上海國際經濟貿易仲裁委員會申請財產保全，裁定凍結王健林等銀行存款約19.5億元，或查封、扣押其他等值財產。
這精準刺入萬達系最脆弱的七寸——王健林精心搭建的資本積木開始傾斜。原因是除了在上述兩家公司的股權被凍結外，王健林所持有的大連合興投資有限公司（以下簡稱大連合興）7702.8萬股權金額在不久前也被司法凍結，同樣是涉及該案件。對於具體的原因，極速財訊曾撥打萬達集團相關電話求證，但無人接聽。
而這艘註冊資本7860萬元的微型航母，駕駛艙裡只坐著王氏父子。王健林持有98%，其出資金額為7702.8萬元，和上述凍結金額一致，而王思聰持有該公司2%的的股權。自己人實控是因為大連合興企業太重要了，是萬達商業版圖的“神經中樞”，成員企業有191家，覆蓋文旅、地產、酒店、金融、影視等諸多板塊。
但如今，這至關重要的 “微型航母” 卻被司法凍結束縛住了手腳。
而資本市場的倒計時從未如此清晰。當股權凍結的警報拉響，萬達正與司法拍賣的倒計時賽跑，一旦債務違約觸發強制執行程式，被凍結的股權將面臨三種致命結局：司法拍賣錘下的價高者得、變賣市場的折價拋售、抑或直接劃轉抵債。這意味著王健林將永遠退出大連合興的駕駛艙。
一個月前的出質，終究演變成了2025年的生死劫。2025年1月6日，王健林將大連合興7702.8萬股權出質給珠海萬贏企業管理有限公司。
愛企查顯示，珠海萬贏的實控人為大連萬達商業管理集團股份有限公司。這場“左手倒右手”的資本遊戲，本是為應對債務壓力的緩兵之計，卻在2025年開年演變成致命絞索——當債權人透過仲裁程式將質押股權轉為凍結資產，萬達連“斷臂求生”的機會都被剝奪。
資本版圖的裂縫正在向縱深撕裂。近日，萬達文化產業有限公司的 1 億元股權也未能倖免被凍結，執行法院遠在橫琴，再往前回溯，大連萬達集團股份有限公司持有珠海橫琴穩馳企業管理合夥企業(有限合夥)的 8.1 億股權被凍結。而在1月份，萬達體育有限公司，也有數額高達 5000 萬元人民幣的股權被凍結。
至此，2025年開年不足兩個月，王健林的商業版圖已遭“五連凍”。而有媒體報道稱，算上此前被凍結的股權，萬達累計凍結金額已達60億元左右。
02
斷臂求生，超30座萬達廣場易主
股權凍結僅是冰山一角。開年短短一個多月，萬達已連續出售宣城、銅陵、安陽、四平、揚州5座萬達廣場，接盤方坤華股權投資背後站著新華保險等險資巨頭。
這家2023年12月剛剛成立的投資公司，在過去一年多時間裡，對外投資專案均與萬達緊密相關。愛企業查顯示，坤華股權投資的14筆對外投資全部指向萬達廣場，累計耗資超68億元。
其中最重頭的交易，是將北京萬達廣場實業有限公司納入囊中——這家公司不僅是CBD核心區地標開發商，2008年，王健林將萬達總部遷至這裡的B座大廈，他也長期在此辦公。而今這面金字招牌的持有者，已變成保險資金池裡的一個數字程式碼。
“賣廣場”早已是萬達續命的常規操作。有資料顯示，輕資產轉型的遮羞布下，近兩年累計出售的30座廣場，換來超100億元現金流。
那個曾高呼“萬達商管是我不能丟的命根子”的企業家，正親手將命根子切成碎塊換取氧氣。當流動性危機迫近臨界點，資產折價變現好過清算歸零，這本是資本寒冬裡的生存法則。
比割肉更悲情的是謝幕的姿勢。2024年4月，王健林將萬達電影控制權以21.55億元讓渡上海儒意，而近期萬達電影股東莘縣融智（實控人仍為王健林）宣佈減持3%股份套現或達8億元。
歷史總在重演卻從不留情。2017年那場“摔杯為號”的交易現場，王健林用76家酒店和13個文旅專案換得超670億續命錢；2021年，AMC院線37.7%股權在234天清倉馬拉松中變現14.76億美元。
這份壯士斷腕的狠勁，連見慣風浪的併購之王孫宏斌都佩服不已。孫宏斌談到樂視和萬達時曾說，“樂視之所以沒有擺脫危機，就是因為老賈不堅決，就應該堅決該賣的賣，該合作的合作”。隨後，他話鋒一轉：“你看看人家老王（王健林），就是一個成功的企業家”。
03
時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說
2016年，北京萬達索菲特酒店七層的鎏金吊燈下，水晶杯碰撞的脆響猶在耳畔。王健林對著魯豫的鏡頭豎起一根手指：“先定個小目標，比方說先掙它一個億。”
那一年，他以2150億元身家第三次登頂胡潤榜首，而萬達如同開足馬力的印鈔機。萬達廣場在全國瘋長，AMC影院橫掃北美市場，馬德里競技足球俱樂部的更衣室裡還掛著萬達隊徽。那時王健林最高光的時刻。
但命運的轉折比西班牙的落日來得更快。2017年，隨著萬達集團六個海外專案突遭叫停，命運齒輪開始逆向轉動。昔日的併購狂人王健林被迫上演驚險的資本騰挪，從"買全球"到"賣全球"的斷崖式驟轉，萬達也從狂飆突進的擴張轉向壯士斷腕的戰略收縮。
當恒大許家印身陷囹圄、王健林看似在暴雷潮中守住了底線，但如今首富光環早已在債務泥潭中鏽蝕。萬達商管IPO對賭危機雖靠中東資本600億注資暫緩，債務陰影卻始終未散。
已過古稀之年，他的同齡人早已退居幕後，王健林卻仍在債務與輿論的夾擊中衝鋒。有人調侃：“老王剩下的資產，還夠賣幾年？”也有人感嘆：“他本可體面退場，卻選擇死磕到底。“
從“買下好萊塢”的豪言，到“輕資產轉型”的妥協，王健林的命運軌跡恰是中國房地產黃金時代落幕的縮影。當高槓杆模式撞上行業寒冬，昔日首富也不得不學會“低頭”——只是這一次，股權凍結與資產拋售的雙重夾擊，留給他的騰挪空間越來越小。
當“凍結”成為關鍵詞，當“賣廣場”淪為常態，那個曾高呼“清華北大不如膽子大”的企業家，或許終於明白：時代拋棄你的時候，連一聲再見都不會說。
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