7月4日，宇樹科技IPO話題再度被市場關注。據報道，有宇樹科技投資人爆料稱，宇樹科技將選擇科創板作為上市地點。
這是近期又一則關於宇樹科技即將IPO的訊息。
作為國內最炙手可熱的人形機器人企業，從春晚壓軸表演，到海外社交平臺大V開箱，從北京亦莊馬拉松開跑，到杭州八角籠拳拳到肉，宇樹科技的關注度在整個2025年都在如金蛇狂舞一般螺旋式上升。就連其創始人兼CEO王興興也成為新銳科技圈紅人——這邊參與民營企業座談，那邊又給高考學子發出祝福。
在資本化訊息方面，2025年上半年，宇樹科技陸續被傳出LP份額遭到瘋搶、股份制改造完成、C輪融資完成等訊息。投資人則躍躍欲試，時常向媒體透露宇樹科技IPO的蛛絲馬跡。
01
備受關注的IPO
“後續有可能，不確定——”今年4月末，當香港特區行政長官李家超在杭州調研宇樹科技時，王興興如是回應“宇樹科技是否會在港股上市”的問題。
這也是宇樹科技首次正面回應關於上市的問題。只不過，這樣的回答顯然有些模稜兩可。
今年以來，A股IPO節奏——特別是科創板IPO節奏顯著放緩，受理稽核數量雙雙處於較低狀態。與此同時，大量科技公司湧入港股進行IPO。6月後，聯交所甚至數次出現一日多家公司“排隊敲鐘”的局面。
宇樹科技首選上市地點無疑是投資圈討論的核心話題。而關於這家公司籌劃上市的新聞，今年也不絕於耳。
5月底，宇樹科技宣告完成股份制改造，公司名稱從“杭州宇樹科技有限公司”正式變更為“杭州宇樹科技股份有限公司”。此舉被認為是開啟上市輔導的前置條件。6月，宇樹科技又被曝完成C輪融資，騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻集團和吉利資本入股，幾乎所有老股東跟投。顯然，誰都希望能夠加大對這個近年少見的“財富機遇”下注。
不過，除王興興本人之外，宇樹科技官方仍然對IPO事項“三緘其口”。有媒體還援引投資人稱，對於宇樹科技的融資事件，王興興比較關注，都是“親手抓”。
宇樹科技到底是上A股，還是去港股，抑或是去其他地方上市？A股顯然是科技類新股的估值寶地，但必要的等待時間長，投資人退出限制較多；而港股雖然上市快捷，無需輔導備案前置，且後續再融資便利，但其流動性和IPO估值從歷史來看常常不及A股。
一位券商保代向記者介紹，不管是不是知名企業，A股上市前進入輔導工作是必經之路。“輔導到驗收最短或要三個月。”不過他也表示，知名企業上市進度會比較快，且相對於上市稽核來說，輔導工作的重要性不會極其迫切。
根據證監會《首次公開發行股票並上市輔導監管規定》，自完成輔導備案之日算起，至輔導機構向驗收機構提交齊備的輔導驗收材料之日截止，輔導期原則上不少於三個月，但對落實國家重大戰略具有重要意義的專案除外。此後，證監局則需在收到齊備材料後20個工作日內出具驗收函，並宣告公司進入遞交IPO註冊申請的12個月有效期。
02
科創板的召喚
今年年初，知名投資人、金沙江創投董事總經理朱嘯虎宣稱，正在批次退出人形機器人投資專案，並公開質疑人形機器人的商業化進度。
但是對於宇樹科技，朱嘯虎卻認為其“有價值”，屬於“投動能”，並稱其有可能登陸科創板。
算起來，這應該是第一個市場關於宇樹科技IPO去向的共識。
華南某機器人領域投資人告訴21世紀經濟報道記者，宇樹科技一定會首選在A股上市，因為相比其他公司，這一公司在A股的政策支援力度無疑會更大。
現在，許多投資人仍然認為，宇樹科技的“第一落點”，勢必是上交所科創板。
今年6月，上交所宣佈對科創板進行“1+6”改革，且新政將第五套標準適用範圍從生物醫藥擴充套件至人工智慧、商業航天等領域。很多市場人士認為，科創板的改革，就是為了方便迎接類似宇樹科技這樣的企業。
不過，考慮到王興興已經表示宇樹科技“連續五年盈利”“營收超過10億”，而融資端曝出的宇樹科技總估值也超過百億元。對此，前述券商人士告訴記者，宇樹科技按照當前公開的財務和融資情況不需藉助第五套標準，但依舊體現出監管層對具身智慧企業的支援力度。
“儘管A股IPO整體節奏較慢，但科創板對硬科技企業的包容性較強，且近期監管層對優質科技企業的支援力度不斷加大。例如，證監會明確提出支援優質未盈利科技企業發行上市，並強調要穩妥恢復科創板第五套標準適用，這為宇樹科技等科技企業提供了更有利的政策環境。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴記者。
天使投資人郭濤則告訴記者：“宇樹科技作為國內具身智慧與機器人領域的硬科技企業，契合科創板硬科技定位，如啟動申報，參考科創板註冊製成熟流程，從受理到註冊約需6~12個月（含問詢反饋）。其節奏快慢取決於材料完備性及監管稽核焦點：若技術原創性、專利歸屬清晰且無卡脖子爭議，可能加速過會。”
當然，宇樹科技依然會希望加快上市進度——畢竟更快地上市，代表在市場和資本投入上將佔得先機。
如前述華南投資人向記者表示，雖然宇樹科技在人形機器人行業排名靠前，但考慮到目前這一行業尚處於商業化初期，其他的追趕者們仍然會有機會迎頭趕上。
