歲末年初之際，雅戈爾集團憑藉兩筆重磅收購交易，成為了業內關注的焦點。
雅戈爾集團旗下雅戈爾時尚股份有限公司在1月9日官宣了收購法國奢華童裝品牌 Bonpoint 的交易；而在此之前，雅戈爾集團領銜的財團，剛剛以74億元人民幣將銀泰百貨納入麾下。
接連兩項大手筆的收購行動，充分展示了雅戈爾在時尚產業廣闊的投資視野，而雅戈爾建設世界級時尚產業集團的願景也愈發清晰。這一系列舉措，同樣也讓行業內外再次對雅戈爾的戰略眼光和執行力刮目相看。
當雅戈爾在時尚產業的多元化佈局邁入一個全新階段，無數人好奇，同時擅長實業和投資的雅戈爾，如何構建一家更加多元化、更具競爭力的國際時尚集團？
雅戈爾杭州、上海、武漢和贛州時尚體驗館
雅戈爾的投資哲學
是“實業與投資”合一
最近，杭州武林商圈的雅戈爾大廈迎來了最新一家戰略大店——杭州時尚體驗館的開業。
當我們站在杭州時尚體驗館門口，放眼望去，向北約兩百米，正是剛剛被雅戈爾收購的銀泰百貨在全國的首家門店及旗艦店——1998年11月開業的杭州武林銀泰百貨。
而向西約300米，則是雅戈爾持股的寧波銀行。早在2004年，雅戈爾就曾參與寧波銀行增資，2024年5月，雅戈爾完成對寧波銀行的新一輪增持後，仍是寧波銀行第三大股東。
在杭州延安路幾百米的距離內，雅戈爾時尚體驗館、銀泰百貨首店和寧波銀行三座大樓赫然在目。雅戈爾創始人李如成親切地稱之為“寧波金三角”。
“金三角”不僅是地理上的交匯點，從中更可窺見，雅戈爾和李如成的投資智慧。
在投資界，投資人往往風格各異。沃倫·巴菲特Warren E. Buffett以價值投資著稱，在金融、消費品和科技等領域前瞻性佈局；而像伯納德·阿諾特Bernard Arnault這樣的商業巨頭，則透過精明的品牌收購，逐步構建起一個奢侈品帝國。
相比之下，李如成更像是將“實業”和“投資”兩股力量交匯在一起，形成自己獨特的投資哲學。他重視腳踏實地的企業運營，也擅長審時度勢的投資決策。
對於雅戈爾這樣從零開始建立服裝品牌的企業來說，實業基因，是流淌在血液裡的。
李如成曾在雅戈爾成立40週年時堅定地表示：“我們依然執著於一件襯衣、一套西服。品牌就是最好的實業，雅戈爾人就是要用一針一線打響中國品牌，堅守實業。”
1979年的寧波石碶鎮，李如成憑藉2萬元知青安置費創辦了“青春服裝廠”。80年代，青春服裝廠推出第一個自創品牌“北侖港”，一經上市便大獲成功。到90年代，雅戈爾就成為了人們耳熟能詳的中國男裝品牌。
在產業鏈層面，雅戈爾也以巨大的投入，深入到每個神經末梢，從棉花種子培育到棉花種植、紡紗、織布、成衣製造，構建起全產業鏈能力。
就像百年前寧波“紅幫裁縫” 靠著一把剪刀、一個熨斗、一卷皮尺闖天下，雅戈爾也是憑藉這樣的工匠精神，從一家小作坊成為今天中國時尚行業的領軍企業。
做實業的底子，使得雅戈爾不僅瞭解品牌的運營，也深諳產業內部運作邏輯，從而能夠做出更為精準的投資決策。
1998年，雅戈爾在上海證券交易所掛牌上市（股票程式碼：600177）。上市之後，雅戈爾就開始多元化發展，服裝、地產和投資成為雅戈爾的“三駕馬車”， 並取得了穩健的財務回報。
早期雅戈爾的投資主要集中在服裝零售等領域，之後逐步拓展到金融、美妝、材料、醫療健康等多個領域，其中不乏寧波銀行、中信股份、上美股份等十多家上市公司。如果以合併利潤表中雅戈爾披露的投資收益數字為準，2001年-2023年，公司累計的投資收益高達499.8億元。
值得注意的是，雅戈爾在服裝主業之外的多元化嘗試，為其帶來的不僅是資本積累，更賦予了企業寶貴的成長經驗與風險認知。在各處探索中，雅戈爾對中國市場和社會經濟的理解更加深入，並且敏銳地捕捉到了國家發展帶來的投資機遇。
而正是親歷了不同產業的機遇和挑戰，李如成對各行業的運作邏輯有了更為理性的認識，他對企業本質的堅守、未來發展方向也更加篤定。
在雅戈爾集團創業45週年的慶典上，李如成坦言：“在企業發展過程中，雅戈爾經歷了青春期的衝動，四處尋求發展機遇，嘗試了多元化的經營。完成了資本的原始積累，也體會到多元化經營的風險，對各項產業有了理性的認識，為未來發展積累了寶貴的經驗和教訓。”
基於這樣的反思，幾年前，李如成明確了迴歸服裝主業的戰略方向，提出了建設國際化時尚集團的願景。
圍繞這一目標，在“實業”和“投資”這兩股積蓄已久的力量的加持下，雅戈爾開始在時尚投資領域大展拳腳，並找到了一條清晰的投資路徑：
一方面，投資收購國際品牌，助力這些品牌更好地紮根中國市場，滿足本土消費者日益增長的需求；
另一方面，大力投資實體零售渠道，強化線下體驗和服務，反哺多品牌生態線上下的發展。
這種雙軌制的投資路徑，讓雅戈爾在全球時尚投資領域，顯得十分獨特。
雅戈爾的時尚投資版圖如何構成？
——多品牌生態
從男襯衫和男裝起家的雅戈爾，正逐步完善自己的多品牌生態，透過自主孵化、合資、收購多種模式，構建了一個覆蓋大眾、中端和高階定位，全場景、全年齡段的多品牌架構。
特別是，雅戈爾透過一系列的投資收購行動，進一步豐富了多品牌生態。這些投資橫跨多個細分領域，包含戶外運動、潮流時尚等。在戶外運動領域，涉足滑雪、航海、高爾夫、騎行等多個場景。
2021年，雅戈爾捕捉到了冰雪運動在中國升溫的趨勢，與挪威知名戶外品牌 Helly Hansen 的母公司達成合作協議，共同成立合資公司，負責運營 Helly Hansen 在大中華區的業務。此舉不僅幫助 Helly Hansen 重返中國市場，也成為雅戈爾拓展細分市場的重要一步。
同樣在2021年，雅戈爾集團完成對美國潮流品牌 Undefeated 的投資，收購其40%的股權，併成立大中華區公司。2023年，雅戈爾集團與法國奢侈鞋履品牌 Corthay 的母公司共同成立合資公司，持股80%，運營中國區 Corthay 品牌。
在投資收購品牌之外，雅戈爾也非常重視品牌力的建設。以 Helly Hansen 和 Undefeated 為例，在雅戈爾的支援下，這兩個國際品牌正明顯發力中國市場。
Helly Hansen 在重返中國市場後的三年間，以高階商場為重心，在中國內地24座城市開設了約40家門店。據雅戈爾披露，2024年的前三季度 Helly Hansen 銷售增速達80%。Undefeated 也加速在全國主要城市的核心商圈開店，市場聲響明顯提高。
而雅戈爾最近對法國奢華童裝品牌 Bonpoint 的跨境收購，不僅意味著雅戈爾首次將觸角伸向了童裝和奢侈品領域，也標誌著其在全球時尚領域邁出了更加深遠的一步。
——實體零售
要促進多品牌生態的發展，雅戈爾需要不斷強化渠道能力。對渠道的掌控，意味著將增加品牌直面消費者的機會。
特別是對於雅戈爾多品牌生態中的國際品牌來說，如何幫助這些品牌在中國市場持續深耕並擴大全球市場份額，成為了雅戈爾關注的重點。
為此，雅戈爾做了兩件事。
首先是“開大店，關小店”，升級自營渠道，在全國重要城市開設30家集團最高等級的零售業態——時尚體驗館。2024年至今，雅戈爾已在杭州、長春、貴陽、上海、武漢、南昌等城市開設13家。
值得一提的是，所有“時尚體驗館”所在的大樓，都是雅戈爾的自持物業。雅戈爾時尚股份有限公司執行總裁徐鵬曾對《華麗志》強調，自持物業能夠增強抵禦週期性風險的能力，降低開店成本，這些都構成了雅戈爾成為百年企業的牢固根基。
與此同時，雅戈爾持續與頭部商業體“總對總”對接，加快進駐高階購物中心，目前自營門店總數達到了1733家。
雅戈爾集團旗下五大品牌在重慶永珍城開出門店
其次，透過收購銀泰百貨，向渠道端進一步滲透，直接掌控中高階零售渠道。儘管當前百貨業態面臨一定壓力，但這並未動搖雅戈爾對中國實體零售和大眾消費市場的長遠信心。
作為國內零售業的佼佼者，銀泰百貨年銷售額超過300億元，在杭州、寧波、合肥、北京、武漢等多個城市擁有60家百貨門店及多個待開專案，包括杭州武林銀泰和合肥銀泰中心等中高階專案。
對於雅戈爾來說，銀泰百貨不僅提供了優質的開店渠道，將加速雅戈爾旗下主品牌、子品牌和合資品牌的開店步伐。銀泰百貨在同行業的橫向輻射能力，也將幫助雅戈爾的多品牌生態在中高階零售渠道實現更大規模的擴張。
從更宏觀的角度看，雅戈爾的入局，也釋放出實體零售重新煥發活力的強烈訊號。隨著消費者從單純的功能性追求轉向更為豐富的情感體驗，中國實體消費正開啟新局面。而雅戈爾再一次站在了變革浪潮的前沿。
結語
管理學中的傑蒂斯原則指出，儘管預測未來不可能完全準確，但“遠見”卻是企業成敗的關鍵。李如成就是這樣一位富有遠見的領導者，他的每一次關鍵決策，都影響著集團的發展軌跡。
這種基於遠見的決策方式，不僅幫助集團應對了市場變化帶來的挑戰，也為其贏得了新的發展機遇。
在雅戈爾集團2024年三季度經濟工作會議上，李如成直言：“我們要加大對時尚產業投入的力度，做好產融一體化，把時尚產業做大，把鏈做長做粗。”
隨著每一步棋的落下，李如成正帶領雅戈爾開啟商業故事的新篇，也在證明：立足於中國——這個全球增長最快的主要經濟體之一，透過深植實業基因、結合審時度勢的投資策略，一家中國企業可以在全球時尚投資領域展現出獨具特色的競爭優勢。
丨圖片來源：雅戈爾、華麗志製作
丨責任編輯：Elisa
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