作者 | 智谷趨勢內部研判團隊
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內地 “利率高地” 走向終結
內地最後的“利率高地”
正在消失。
繼大銀行、城商行之後，渣打、星展、滙豐等外資行也開始下調內地美元存款利率，降幅30BP-100BP，從4%回落3.5%以下。
智谷趨勢研究員黃漢城認為，最近兩輪下調，主流解讀均說是為了應對美聯儲降息週期，但真實原因或有非市場因素。
私人部門更偏向於持有外幣。由於人民幣利率不斷下行，若保持美元高利率，會加劇換匯，減少外匯儲備。
1月的銀行代客結售匯，結匯率跌至59.1%，購匯率上升至75.3%，連續兩個月保持70%以上，創下16年5月來新高，
這次下調是著眼於維護人民幣穩定
。
全球配置對很多人來說已經不是可選項，而是對沖財富風險的必選項
。
杭州樓市盼 “臺積電效應”促樓市
杭州能否重現“臺積電效應”，實現樓市逆襲？
DeepSeek和六小龍爆火後，一宗距離宇樹科技總部約500米的宅地，以43.69%高溢價率成交，反映了當地希望儘快把產業紅利轉化為房地產紅利的心思。
所謂“臺積電效應”，指坐擁臺積電大本營的工業城市——中國臺灣新竹，房價在2020年之前與臺北、全臺灣省差不多，甚至低於平均漲幅；在2020年之後徹底飛昇，漲幅遠超臺北和全臺灣省。
“臺積電的業績有多猛，員工的收入有多高，新竹的房價就有多硬”。
智谷趨勢研究員瓜片分析，這個效應的關鍵是
產業體量
，“六小龍”相比臺積電，新竹的樓市規模相比杭州，明顯不對等，短期內拉動效果註定有限，但更多巨頭如阿里等加入，整個城市AI產業做大做強，有望對杭州房價形成一定支撐。
“科技賺錢-金融分錢-房產存錢”的敘事依然有效。
中國經濟方略漸明：五對重要關係
中國接下來的經濟方略日漸明朗，概述如下。
在特朗普突然對華加徵10%關稅的隔日，政治局會議討論了《政府工作報告》，《求是》雜誌則公開了去年12月中央經濟工作會議上高層的一段講話，透露出高層在關注五對重要關係：
有為政府與有效市場；總供給與總需求；新舊動能轉換；存量與增量資源的最佳化配置；提升質量和做大總量
。
智谷趨勢研究員路口大爺觀察：
1、 “既要又要”的平衡思維，表明當前更加
注重系統性
，解決的是長期轉型的問題，而不止於短期的風險應對；
2、高層仍堅持謹慎觀察再實施政策的
漸進調整
，而不會採取美聯儲方式（提前預判、提前把政策拉滿，干預預期）；
3、指出經濟出路是……
……
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