中概股又開始從市場裡找錢
阿爾特曼背叛當初的 OpenAI
《地下城與勇士》首周預計創收超 1.4 億美元
普華永道可能因地產審計面臨創紀錄罰款
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中概股又開始從市場裡找錢
這一輪中概股財報季接近尾聲，大多數公司走出業績低谷，收入和利潤雙增，使得現金和投資理財規模基本都超過了疫情前的水平，剔除必要的資本開支和研發支出後，仍存在大量的超額現金。
如截至今年 3 月底，阿里巴巴現金、投資和理財規模超過 6000 億元，騰訊超過 4000 億元，拼多多超過 2400 億元，京東超過 1700 億元。
面對這種情況，公司通常有兩個選擇。一是將超額現金作為股息發放，但這可能不符合大股東的期望，因為大股東更傾向於公司股票增值而不是獲得額外現金收益，並且拿到股息的大股東往往需要支付稅費，使得實際收益減少。二是透過回購減少流通股數，在不改變企業盈利狀況的情況下提升每股收益，從而支撐股價、提升公司股票價值。
有的公司兩種激勵同時推進、但更多資源放在回購。比如阿里 2024 財年大約派息 40 億美元、同時回購了 125 億美元；騰訊去年大約派息 320 億港元、回購 490 億港元，今年僅前 5 個月又回購了 322 億港元。有的公司更專於回購，如快手打算三年內回購不超過 160 億港元、美團年內大約回購了 71 億港元。還有公司現金千億仍暫不分紅、回購的，比如拼多多、理想。
回購資金多為自有資金，但在中概股整體擺脫了前期那種極度悲觀的情緒後，從京東、阿里開始，它們時隔兩三年再次從公開市場找錢。不同的是上次拼多多、美團增發或者發債為社群團購業務籌資，小米發債造車。這次的融資從為了回購資金找錢開始。
上週，京東成功發行了總額為 17.5 億美元的可轉債，期限至 2029 年，票面利率為 0.25%，股價較當前漲 35% 左右時可以換股。阿里巴巴數天後宣佈成功發行了總額 50 億美元、2031 年到期的可轉債，票面利率 0.5%，約定的初始轉股價格較當前溢價 30%。
一位資深市場人士說，回購以及為了回購發債，都是成熟市場的成熟做法，從蘋果到巴菲特的伯克希爾哈撒韋都做過。之前低利率環境下大公司傾向於直接發債，現在利率升高後，有的去利率更低的地方融資（比如巴菲特發日元債），而像阿里、京東發可轉債，也可以實現一定條件下的低成本融資。
他表示，對於可轉債投資者來說，他們在股價上漲時轉換為股票，從而獲得較高收益，或在股價低於一定水平時選擇不轉換，就當買了個超低收益率的理財產品。它們不大會像參與 IPO 那樣詳細分析市場格局，更在意的是股價是否具有波動性。
據財新引述瑞銀亞洲股票資本市場部聯席主管張倩嘉的話說，其他公司可能效仿京東、阿里，發債回購、支撐股價。文章還援引了滙豐對下一個可能發行可轉債公司的參考指標，包括股價表現、在手美元現金儲備、股東回報相較在手現金的比重、過往的可轉債發行記錄等。
另一位投行人士則在發給客戶的評論郵件裡，從流動性角度提出京東發債的必要性，他指出，截至 2023 年底，京東約有 100 億美元現金，其中應該包括並表子公司二級市場募資，還有更多資金基本都以人民幣存放在境內實體。（龔方毅）
阿爾特曼背叛當初的 OpenAI
自去年 11 月被趕出、又重新回到 OpenAI 以來，阿爾特曼對公司的控制權已經比以往任何時候更加強大。OpenAI 內部與他意見相左的人，要麼辭職、要麼已經被趕出局。
據媒體報道，當下阿爾特曼正在推動董事會，試圖徹底改變 OpenAI 的非營利性結構，一些投資人也支援他這麼做，因為這樣可以讓他的個人利益與公司利益完全一致。
日益增長的權力也開始暴露阿爾特曼的一系列失誤，讓其遭遇公眾信任危機。其負面訊息多到需要他的前老闆、YC 創始人保羅·格雷厄姆站出來澄清，稱 YC 當初並沒有解僱阿爾特曼，公司只是需要一個全職 CEO，而阿爾特曼自己選擇了 OpenAI。
儘管 OpenAI 早就選擇了閉源之路，但為了不讓股東利益左右公司發展，同時確保投資人得到合理回報，OpenAI 目前採用了一套非常特殊的股權結構和利潤分配方案：
第一階段：創始團隊投資者優先獲得收益分配權，確保創始團隊收回本金；
第二階段：創始團隊收回本金後，微軟開始獲得 OpenAI 75% 利潤，直至收回其 130 億美元投資；
第三階段：當 OpenAI 利潤達到 920 億美元后，微軟的利潤分配比例從 75% 下降至 49%；
第四階段：當 OpenAI 利潤達到 1500 億美元后，所有投資者的股份都將無償轉讓給 OpenAI 的非營利性基金。
這樣的計劃使得所有 OpenAI 投資者的投資回報都有一個上限（創始人團隊上限 100 倍，微軟上限 10 倍，其他投資者上限 20 倍），也意味著 OpenAI 沒法上市。而現在阿爾特曼試圖推翻這一切。
最近與蘋果的交易是阿爾特曼長期戰略中的重要一步，除了交易本身的價值之外，蘋果可以進一步提升 OpenAI 在科技行業的地位，並可能與之建立起新的聯盟關係。微軟 CEO 納德拉最近已經找過阿爾特曼表達擔憂。
阿爾特曼的野心還包括建立自己的 AI 晶片製造工廠，以及與前蘋果首席設計師艾維合作開發新的 AI 硬體裝置。
這樣一來，在阿爾特曼的宏偉藍圖裡，OpenAI 遲早將成為它一開始想要對抗的科技巨頭。（邱豪）
《地下城與勇士》首周預計創收超 1.4 億美元
據市調機構 Sensor Tower，自 5 月 21 日上線以來，騰訊新手遊《地下城與勇士：起源》幾乎一直霸佔中國區 App Store 免費遊戲榜首，擠下了自家遊戲《金剷剷之戰》和《王者榮耀》。
另一家遊戲研究公司 Niko Partners 預計，《地下城與勇士：起源》釋出首周創收超 1.4 億美元，全年收入可能超過 10 億美元。作為對比，2020 年米哈遊的《原神》上線首周收入約為 6000 萬美元（不包含中國的第三方 Android 商店）。
《地下城與勇士》端遊系列曾為騰訊帶去 16 年豐厚利潤，同時積累了大量粉絲，前期騰訊的營銷投入非常積極，一些未預約過該遊戲的微信使用者也會在其上線前和當天收到提醒。所有這些似乎都是在為了在手機平臺上再次復現盈利奇蹟。
現階段《地下城與勇士：起源》口碑並不好，在遊戲評分網站 TapTap 上，該作的評分只有 3.8 分（滿分 10 分），玩家差評多集中在 “畫質模糊”“最佳化敷衍”“無腦氪金” 上，給出差評的不乏許多《地下城與勇士》忠實玩家。（邱豪）
普華永道可能因地產審計面臨創紀錄罰款
普華永道審計了 14 年恒大地產年報，從上市開始每年的審計報告簽上了 “無保留意見”。
但在 3 月證監會通報恒大地產兩個會計年度分別虛增 5641 億元收入和 920 億元淨利潤之後，普華永道作為全球最大會計師事務所，是否嚴重失職，以及會因此受到何等處罰，成了事件另一關注焦點。
現據媒體援引知情人士，普華永道可能最早本週接到大額罰單，金額可能超過 2023 年德勤因華融財務造假後的 2.12 億元罰款。涉事的普華永道中天（特殊普通合夥）可能還面臨上海辦公室關停半年、南方所永久關停的可能。
“關半年的話專案都得停了，和關門差不多。”一位審計從業人員告訴我們。但 2001 年安然案收入造假 6 億美元，直接導致當時全球第五大會計師事務所安達信倒閉。後來，安達信中國併入普華永道。
據 Choice 資料，目前 A 股還有 105 家上市公司交給普華永道審計，港股有 41 家。但它正流失客戶。據媒體統計，過去兩年已有十幾家公司轉向其他審計機構。5 月中國石油、太平洋保險、中國中鐵、華大和中國人民保險等公司都已經取消聘任普華永道。（徐煜萌）
上證指數今日跌破 3100 點。
上證指數今日收盤 3091.68、跌 0.62%，5 月第二次低於 3100 點。全市場 3517 只個股下跌，國防軍工、電子元器件、汽車領漲，有色金屬、房地產、石油石化領跌。上週持續拉昇的電力板塊今日跌 1.41%，國家大基金概念漲勢持續，今日收漲 2.62%，5 日漲幅 6.87%。深證成指收跌 0.32%，北證 50 收跌 1.41%。
大盤恢復、押中熱播電影，阿里影業財年收入創新高。
截至今年 3 月底的財年裡，阿里影業收入同比增長 44%、至 50.36 億元，並盈利 2.85 億元、同比扭虧。阿里影業將增收歸功於大盤的恢復，同時去年 11 月收購的票務公司大麥也貢獻 9.2 億元收入。報告期內，阿里影業聯合出品或製片 60 部影片，包括《孤注一擲》《消失的她》《熱浪滾燙》《飛馳人生 2》等熱播電影。據廣電總局 2008 年提出的國產影片分賬比例指導性意見，一部電影票房分賬時會先扣除 5% 的電影發展專項基金和 3.3% 營業稅，影院和製作方則分別分得不超過票房 50% 和 43% 的收入。
百度無人駕駛汽車蘿蔔快跑武漢遭投訴。
據《澎湃》報道，投訴原因是除錯車輛出現綠燈不行、紅燈亂闖、轉彎不動的問題，在早晚高峰造成不便。武漢市經濟和資訊化局、公安局和交運局已成立聯合工作組監督。李彥宏今年一季度業績會上說百度無人駕駛計劃首先在武漢實現盈虧平衡，再將模式複製到其他城市。28 日《第一財經》則報道小米汽車 SU7 交付後仍在學校門口開展道路測試、遭北京市民投訴。
上海釋出國內首個室外吸菸點標準。
《室外吸菸點設定與管理要求》 25 日正式釋出、9 月 1 日實施，核心是公共場所 “室內全面禁菸、室外不吸遊煙、吸菸請看標識”。2022 年起上海選取了一些商圈、公園、場館試點室外吸菸點，《要求》主要規定了室外吸菸點的選址、設施、標識、健康提示等設定要求。目前，日本、韓國、法國、新加坡和澳大利亞都設有室外吸菸區，減少公共場所的煙霧暴露。
阿爾特曼承諾捐出大部分個人財富。
“捐贈誓言”（Giving Pledge）組織本週宣佈，OpenAI CEO 阿爾特曼等九人成為今年加入的新成員，自願捐贈至少一半財富。OpenAI 和阿爾特曼本人目前正陷入前所未有的公關和信任危機。他和新婚伴侶穆赫林（Oliver Mulherin）在承諾書中稱，捐贈重點將用於支援能夠創造更多財富、搭建社會階梯的技術。
“捐贈誓言” 組織由巴菲特和蓋茨等人在 2010 年發起，至今已經吸引馬斯克、扎克伯格、蒙牛創始人牛根生等 240 多位億萬富豪參與。簽名者需要公開承諾在有生之年或死後捐贈掉大部分財富用於公益事業。
阿姆斯特丹史基浦機場一人被吸入飛機引擎而身亡。
當地時間 29 日下午荷蘭皇家航空旗下 KL1341 航班準備飛往丹麥比隆德，一人被吸入啟動的發動機後當場死亡。受害者身份尚未公佈。荷蘭航空釋出公告證實訊息，事故原因仍在調查中。去年有 2 名地勤人員被吸入發動機後身亡，分別在美國阿拉巴馬州和得克薩斯州。
貝萊德現在擁有全球最大比特幣基金。
它的比特幣交易所交易基金（ETF）1 月 11 日和其他 8 只比特幣 ETF 一起被美國證券交易委員會批准上市。據彭博資料，這隻 ETF 當地時間 28 日價值達 196.8 億美元，超過 Grayscale 196.5 億美元的比特幣 ETF，後者 2013 年建立比特幣信託基金，1 月轉換為 ETF，但費率較高，並且 1 月起套利者不斷撤出、流向其他公司的基金。
日前，中國香港、美國、英國已經批准一批比特幣和以太坊現貨 ETF 上市，但美國以太坊 ETF 產品本身的批准仍待定。目前投資者投資加密貨幣的方式包括購買加密貨幣、加密貨幣現貨、期貨、期權、ETF 、信託基金和其他去中心化金融（DeFi）產品。
龔方毅 @Barynx / 欄目主編
邱豪 @porison / 作者
徐煜萌 @maaacherie_ / 作者