頭圖丨 envato

記者丨吳天一

出品丨 DeThings

近期，加密貨幣市場迎來了一波劇烈調整。根據多方資料，比特幣價格已經跌破 77,000 美元，與上週近 90,000 美元的高點相比，下跌幅度超過 10%。而太坊價格下跌了 12%，跌至 1,591 美元，XRP、Solana、狗狗幣等主要幣種的跌幅更為顯著，部分幣種在短短 24 小時內跌幅達到 15% 以上。自今年 1 月以來，加密市場總市值已由數萬億美元急速蒸發至約 1.3 萬億美元。

這一系列資料不僅顯示出市場內部技術性調整的壓力，更在宏觀層面上反映出全球政治經濟局勢的深刻動盪。

此外，根據 CoinGlass 資料顯示，過去 24 小時內，加密市場清算金額高達 8.92 億美元，其中比特幣多空頭寸合計約 3 億美元。如此大規模的強制清算，無疑反映出市場內部槓桿風險的集中爆發和投資者恐慌情緒的不斷蔓延。

從這些資料可以看出，加密市場並非孤立下跌，而是受到了更廣泛的全球經濟和金融市場不確定性影響。部分分析師指出，當前市場情緒已經轉向“避險模式”，資金紛紛撤離。

投資者情緒糟糕，股市與加密市場同步下行

近期，美國股指期貨在週日晚間大幅下跌，標普 500、納斯達克 100 和道瓊斯工業平均指數期貨均出現超過 5% 的跌幅。分析師指出，股市和加密市場的同步下跌反映出投資者對當前宏觀經濟環境的普遍悲觀預期。

部分觀察家認為，加密市場長期以來被視為避險資產之一，但在全球經濟動盪和政策不確定性面前，其避險功能正受到挑戰。美國股市與加密市場之間的“聯動效應”使得兩者在面臨突發衝擊時容易形成惡性迴圈，進一步加劇整體市場的系統性風險。

亞洲市場在全球開盤前已經顯現出明顯的下跌跡象。以日本日經 225 指數為例，盤前交易中一度下跌近 9%，而臺灣加權指數在重新開市後也出現近 10% 的跌幅。這種提前的負面表現，正是由於全球貿易緊張局勢和美聯儲政策預期的不確定性使然。

交易員們普遍認為，亞洲市場在美國開盤前已經預示了全球市場的低迷，進一步為全球投資者敲響了風險警鐘。

Solowin Holdings 董事總經理兼 MaiCapital 創始合夥人 Marco Lim 表示： “不僅比特幣跌破 80,000 美元，黃金也跌破 3,000 美元。” “如果美元/日元跌破，我們可能會看到套利交易進一步平倉。”

換句話說，投資者可能開始從高收益資產中撤出資本，從而加速全球市場的風險規避流動。

與此同時，波動率指數期貨（$VIX）已飆升至 2024 年 8 月的峰值以上。

《Kobeissi Letter》也在 X 上表示，市場行為已經“失去了有序性”，目前正進入恐懼驅動的階段。

該機構寫道：“甚至避險資產也在被拋售，”黃金期貨一度跌破每盎司 3,000 美元。該公司表示，市場人氣已接近 2020 年 3 月以來的水平。

散戶投資者在週五的 2.5 小時內拋售了 15 億美元的股票，創下了有史以來最大的盤中資金流出量。

機構資本也繼續快速撤出美國股票，2025 年 3 月是多年來最大幅度的撤出。

週三，美國總統唐納德·特朗普宣佈對 185 個國家徵收新關稅，震驚全球市場並引發廣泛的避險情緒，美國股指期貨和主要加密貨幣大幅下跌。Kobeissi Letter 將這一場景描述為“真正瘋狂的觀看體驗”，並指出，隨著特朗普在“讓美國再次富裕”活動中逐一公佈關稅稅率，市場發生了劇烈逆轉。標準普爾 500 指數在 15 分鐘內市值蒸發超過 2 萬億美元。納斯達克 100 指數…

最新的 AAII 情緒調查顯示，61.9% 的投資者持看跌態度，為有記錄以來的第三高水平。看漲情緒僅為 21.8%。

加密貨幣也緊隨其後。週日晚上，比特幣跌破 80,000 美元，而以太坊跌破 1,800 美元。根據 CoinGecko 的資料，全球加密貨幣市值下跌 10% 至 2.57 萬億美元。

科貝西警告稱，此次拋售可能接近“投降”，但他表示，任何反彈都將是戰術性的，而非根本性的。

報告指出：“即使是最糟糕的熊市也會出現反彈。”

市場目前正在等待週一的美國開盤價以及本週晚些時候公佈的最新通脹資料，以尋找下一個方向性的催化劑。

宏觀經濟與政策衝擊，全球資金向避險趨勢轉變

究其原因，美國總統唐納德·特朗普最近對加拿大和墨西哥進口產品徵收 25% 的關稅，同時對中國產品徵收雙倍 20% 的關稅，引發了報復威脅。

據報道，中國正考慮採取前期刺激措施來應對這些措施，這加劇了市場緊張情緒。投資者紛紛逃離風險資產。

這些措施不僅打擊了相關國家的出口，還引發了市場對全球供應鏈和經濟復甦前景的擔憂。分析人士指出，這種關稅政策成為市場暴跌的重要催化劑，促使投資者紛紛從風險資產中抽離資金，轉而尋找相對安全的避風港。

加密市場近年來由於高槓杆操作和風險偏好較高的投資者眾多，使得市場在遭遇突發訊息時往往出現過度反應。比特幣突破 79,000 美元這一關鍵支撐位後，大量追逐高槓杆的多頭和空頭被迫清倉，進一步加劇了價格的急速下跌。

業內人士認為，這種“連鎖反應”使得市場短期內的波動性顯著增大，未來幾天甚至幾周內，市場都可能面臨大幅震盪和不可預測的風險釋放。

總的來說，全球經濟正處於一個動盪時期。近期，美國經濟面臨通脹壓力、就業市場波動以及利率調整的不確定性，使得投資者對風險資產持謹慎態度。隨著美聯儲為避免經濟衰退而被迫考慮降息，市場預期美元將會進一步貶值，導致資金大量流出風險資產，而加密貨幣作為一個新興資產類別，受到的衝擊尤為明顯。部分交易員甚至將當前情勢視為“熊市模式”，認為未來短期內市場可能持續低迷，投資者不得不接受這一新現實。