「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報道企業家創業經歷與成功故事，剖析公司商業模式和經營業績，並揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。
作者丨薛皓皓
編輯丨關雎
圖源丨極智嘉
7月9日，物流機器人極智嘉迎來港股IPO。極智嘉發行價為16.8港元，募資近23.58億港元。發行市值超218億港元（約合人民幣200億元）。
極智嘉由清華大學校友鄭勇聯合李洪波、劉凱和陳曦，於2015年共同創立。
經過10年發展，極智嘉已經處於行業領導地位。2024年收入24億元，是按收入計的全球最大倉儲履約AMR（自主移動機器人）解決方案提供商。截至去年底，極智嘉已向40多國家或地區交付5.6萬臺AMR。
倉儲履約AMR是一種在倉庫進行自動搬運的移動機器人，相比傳統倉庫工人需跑腿找貨、搬貨，使用機器人使得倉庫運轉效率更高，成本更低。
創立不久，極智嘉就開始向海外拓展。去年收入的70%來自海外。
極智嘉創始人鄭勇
從投資人到創業者
鄭勇從清華大學管理科學與工程學院獲得了學士和碩士學位後，就進入ABB Ltd擔任運營經理，提供機器人、機械及工廠自動化方面的解決方案。
ABB是國際領先的機器人自動化公司，是“全球工業機器人四大家族”之一。在ABB工作的5年間，鄭勇感受到國際領先機器人自動化的前沿技術。此後，他進入另一家世界500強公司聖戈班，擔任工廠經理，負責監督中國重點生產基地，從工程到質量控制及物流的整體運作。
在經過兩家世界500強的工作歷練後，鄭勇進行了第一次職業轉型——從產業轉向投資。
2013年，鄭勇加入新天域資本擔任投資經理，負責投資組合公司的投後管理和TMT、機器人行業的新投資專案。工作期間，鄭勇收到一位朋友轉發的亞馬遜Kiva機器人的影片，這些機器人可在倉庫內搬運貨物，而當時亞馬遜在2012年花了7.75億美元收購Kiva機器人。
鄭勇憑藉著投資人的嗅覺，豐富的工業自動化工作經驗，以及清華大學工程管理專業的知識背景，洞察出倉儲搬運機器人的商機。
傳統倉儲場景下，往往是“人找貨”，工人需要找貨，再搬運至指定地點。在Kiva機器人啟發下，鄭勇發現透過搬運機器人，可以實現“貨找人”，讓機器人把貨物運給工人，可大大提升工人效率。倉儲物流向來注重降本增效，鄭勇決定“下海”創業。
要創辦一家搬運機器人的公司，創業團隊內需有技術出身的夥伴，所以鄭勇必須找人一起做。於是，他找到了當時在清華大學擔任教師的李洪波，以及同為清華校友的劉凱，還有一位則是畢業於北京科技大學的陳曦，他們在機器人、自動化等領域都有豐富的經驗。
一開始，四人白天上班，晚上忙創業，等到週末就聚在一起討論產品和進度。僅僅過去4個月，他們的第一款搬運機器人原型機就做了出來，2015年鄭勇也離開新天域資本，正式踏上創業之旅。
原型機做出不久，極智嘉就迎來一場“大考”。當時，極智嘉成為天貓雙十一的供應商，要為2015年雙十一“物流提速”。
對於剛成立不久的極智嘉而言，要在2個月內，量產至少20臺機器，是極具挑戰的一件事。當時初創團隊中的所有人都撲到了生產上。即使機器生產出來後，還需要解決各式各樣的除錯問題，解決這些問題直讓團隊頭皮發麻。
不過，這次雙十一的成功交付，讓團隊信心大增。此後多年，極智嘉在多項機器人技術和交付專案方面取得突破，其自研的大規模多機混合排程系統，支援單倉超5000臺裝置並行協同作業，並在全球擁有10餘個“千臺級”專案。
並且，公司已構建其覆蓋搬運、揀選、分揀、補貨等全流程的一體化機器人解決方案。
早期投資機構大賺
根據睿獸分析，極智嘉共完成11輪融資，公司的投資方包括火山石、祥峰投資、華平投資、紀源資本、高榕創投、IDG資本等知名機構。
其中，火山石是最早的投資機構之一，並數次加註，共計投資金額4000餘萬元。
根據媒體報道，火山石資本副總裁劉凱從鄭勇有創業想法時，就一直和他保持著交流，被戲稱為“第五合夥人”。極智嘉的A輪份額搶得特別兇，但是不論怎麼搶，鄭勇承諾給火山石的份額沒有變。
火山石持有極智嘉發行後總股本的2.92%，按照200億元發行市值計算，火山石持股價值為5.84億元，是投資金額的近15倍。
華平投資持有發行後總股本的10.58%，是極智嘉最大的外部股東。華平投資於2017年7月就入股了極智嘉，2018年再次注資，共投資約4億元。2023年底到2024年4月，華平投資向青島高信等機構轉讓部分持股，對價約4.6億元，收回了投資成本。
華平投資價值20億元的持股，全部為浮盈，大概擁有5倍收益。
其它較大投資方的分別為，紀源資本持股5.52%。螞蟻集團旗下Ant合計持股為4.4%。粵港澳大灣區科技創新產業投資基金合計持股4.60%。
創始人鄭勇直接持股約7.19%，擁有20.5%的投票權，並與李洪波、劉凱、陳曦及員工持股平臺共同控制了21.7%的股權以及55.36%的投票權。
年入24億元，70%來自海外
截至2024年底，極智嘉已向全球40多個國家和地區交付了約5.6萬臺。目前，公司釋出了貨架到人揀選解決方案、貨箱到人揀選解決方案、托盤到人揀選解決方案、智慧分揀解決方案和智慧搬運解決方案。
公司收入的核心來源是AMR解決方案的銷售，主要客戶群包括電子商務、快速消費品和第三方物流公司。此外，它的客戶還包括將AMR解決方案整合到面向終端客戶的更廣泛倉儲解決方案的渠道商。
極智嘉擁有全球首個機器人通用技術平臺——Robot Matrix，該平臺能夠進行創新、設計和研發倉儲機器人。透過該平臺，極智嘉可推出多樣化的AMR綜合矩陣。
在軟體方面，極智嘉開發了高效的軟體演算法，可高效利用機器人資源，從而避免排程死鎖或擁塞，並透過自動盤點和推拉揀選相結合的方式進一步提高倉儲效率。
從營收來看，極智嘉的營業收入增長較快，從2022年的14.5億元快速上漲至2024年24.1億元，年複合增長率為30%。
2022年~2024年，極智嘉的70%以上營收來自海外。在2024年，亞太市場、美國市場和歐中非市場的市場佔比分別為28.1%、26.1%和17.9%。
事實上，創辦極智嘉不久後，創始團隊就把業務延伸至海外。截至2024年底，公司的已服務全球超800家終端客戶。其中，美國服飾巨頭S&S Activewear三年內五次復購，美國3PL巨頭UPS相繼在美國東西部兩個倉庫成功部署超千臺AMR，以應對旺季高峰。
公司盈利情況正持續改善。2022年~2024年經調整虧損淨額分別為8.2億元、4.6億元和0.9億元。
極智嘉本輪募資所得近24億港元，主要用於加速開發Robot Matrix平臺、加強智慧倉儲的模組化軟體、將新技術整合至AMR解決方案、銷售服務網路擴張、供應鏈發展等。
今天5家企業同時在港交所上市
除了極智嘉，今天還有FORTIOR、訊眾通訊、大眾口腔、藍思科技在同一天上市。
FORTIOR，又名峰紹科技，此前在A股上市，是國內知名電機驅動晶片供應商。訊眾通訊提供全棧式雲通訊服務，結合語音、簡訊及流量資源。大眾口腔是一家民營口腔連鎖機構，在民營口腔市場佔據重要份額。藍思科技是國內知名的精密製造企業，為蘋果iPhone代工。
不僅是今天企業扎堆在港股上市，不少龍頭企業已在2025年上半年成功在港交所IPO，比如寧德時代、恆瑞醫藥和蜜雪冰城等。其中，寧德時代憑藉52.5億美元募資，成為上半年全球最大IPO。
今年上半年，累計已有43家企業順利上市，而去年同期僅有30家。今年上半年港股募資金額達1067.14億港元，超過去年全年的876.77億港元。按照交易所排名，港交所IPO募資規模位居全球榜首。
除了成功上市企業外，更多企業正在衝刺港股IPO。相關資料顯示，目前有超過170家企業正在排隊登陸港股，短短幾個月數量近乎翻倍。