蘋果目前面臨兩大主要風險：谷歌母公司Alphabet每年支付數十億美元換取iPhone預設搜尋引擎的合作可能終結，以及與遊戲開發商Epic Games的訴訟可能動搖App Store收費模式。
據Evercore分析師稱，若兩項法律風險最終對蘋果公司產生不利結果，該公司可能面臨約20%的盈利損失。
蘋果目前面臨兩大主要風險：谷歌母公司Alphabet每年支付數十億美元換取iPhone預設搜尋引擎的合作可能終結，以及與遊戲開發商Epic Games的訴訟可能動搖App Store收費模式。
Evercore 分析師阿米特·達里亞納尼（Amit Daryanani）指出，谷歌支付的費用（估計為200 億至 240 億美元）影響更大，約佔蘋果年收入的 6%，但佔其每股收益的 16%。
目前，美國司法部（DOJ）在針對谷歌的反壟斷訴訟中提議，應禁止谷歌為搜尋服務設定向蘋果提供 “任何有價值的東西”。
達里亞納尼指出：“我們估算谷歌支付金額中約50%與美國市場收入分成相關。若協議被裁定非法，谷歌可能選擇全面終止合作——儘管司法部無權干涉非美國市場的支付。”
與此同時，蘋果還面臨著失去向美國應用開發者收取費用的風險。此前，加利福尼亞州的一名法官最近裁定該公司違反了2021年的一項禁令，該禁令要求允許應用開發者引導使用者使用非蘋果支付系統。
達里亞納尼指出，這項風險涉及的總收入估計為70億美元，佔蘋果總收入的2%，但對每股收益的貢獻達6%。
蘋果公司已提交緊急動議暫緩執行應用商店政策調整，並計劃對法院裁決提起上訴。
綜合來看，在最壞的情況下，如果與美國相關的谷歌付款和應用商店佣金都歸零，那麼蘋果的每股收益將減少約20%。在這種情況下，達里亞納尼預計蘋果股價將跌至144美元。週一早盤，蘋果股價下跌1.9%，至207.21美元。
然而，需要強調的是，這並非Evercore分析師的基本情景預測。他維持對蘋果股票的“買入”評級，目標價為250美元——前提是司法裁決的最終結果不會像威脅的那樣嚴厲。
達里亞納尼寫道：“我們認為投資者對蘋果的態度已明顯轉為負面，但只要任何有利（或輕度不利）的法律裁決或關稅進展都可能成為該公司的股價催化劑。”
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本文為Barron's原創文章。未經許可，不得轉載。英文版見2025年5月19日報道“Apple Stock Faces Major Legal Risks. Here’s How Bad It Could Get, Says Analyst.”。（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）
