隨著美股機構投資者第一季度持倉資料（13F）報告陸續披露，橋水、高瓴、景林、老虎環球基金等機構的動向也浮出水面。從相關機構大佬的持倉變化來看，一個顯著特點就是，不約而同的加倉中國資產。
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橋水大舉買入中概股
資管巨頭基金橋水最新13F報告顯示，截至3月31日，該基金在美股市場的總持倉市值達215.5億美元。
2025年第一季增持黃金ETF，大幅加碼阿里巴巴、百度等中概股；並減持谷歌、英偉達、Meta等科技巨頭。
報告顯示，橋水大幅增持阿里巴巴540.5萬股，總持股數達566.3萬股，季增幅高達2,119％，目前市值達7.485億美元，成為組合中第四大持股。
此外，一季度加倉百度187.9萬股，期末持倉總額1.9億美元，位列第22大持倉標的；加倉近50萬股拼多多，持倉規模達到174萬股，位列第20大持倉標的。
第一季度新增前五大持股，還包括京東278.7萬股、市值1.15億美元；聯合航空153.1萬股、市值1.06億美元；安達保險27.2萬股、市值8234萬美元、達美航空160.3萬股、市值6990萬美元。
02
高瓴HHLR新進增持多隻中概股
高瓴旗下專注於二級市場投資的基金管理平臺HHLR Advisors公佈了截至2025年一季度末的持倉資料。一季度HHLR Advisors持倉總市值從上季末的28.87億美元增至35.39億美元，增幅接近23%，同時繼續加大對中國資產的配置。
從披露的13F檔案來看，HHLR Advisors一季度新進和增持了近20只中概股，包括新進買入的亞朵集團、華住集團、百度、玉柴國際、理想汽車、Boss直聘、億咖通科技等10家公司，以及增持的富途控股、拼多多、網易、貝殼、京東、攜程、中通快遞等8家公司。
HHLR Advisors一季度前十大重倉股中，中概佔據九席，分別為拼多多、阿里巴巴、富途控股、百濟神州、網易、貝殼、傳奇生物、京東、唯品會、WNS HLDGS LTD。
03
景林看好中國資產前景
13F報告顯示，一季度景林持倉總市值從上季末的31.7億美元增至32.3億美元，增持或新建倉14只股票，減持或清倉21只股票，前十大倉位集中度達到86.24%。
在景林的增持股中，富途、貝殼和阿里巴巴這三隻中概股排在前三大增持名單，其中，增持了61.8萬股富途股票，增持幅度達到48.23%，使其躍升至第六大持倉股。
在第一季度末，景林的前五大持倉分別是Meta、拼多多、網易、滿幫和臺積電。其前十大持倉中，有8只為中概股。
值得一提的是，在今年3月，景林資產管理合夥人、基金經理高雲程曾接受記者採訪。他在當時表示，旗幟鮮明地看好中國未來幾年的發展前景。
在他看來，伴隨全球地緣政治以及產業格局的變化，中國公司的競爭實力正經歷著從被顯著低估，到逐漸被重新認知，再到有望吸引全球資金重新投入的轉變過程。
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老虎環球基金增持拼多多
資料顯示，老虎環球第一季度持倉總市值達266億美元，在第一季度的持倉組合中新增了5只個股，增持了14只個股。同時，老虎環球減持了2只個股，清倉了9只個股。
在前五大重倉股中，Meta位列第一，持倉約747萬股，持倉市值約為43億美元，佔投資組合比例為16.18%，持倉數量沒有變化。微軟位列第二，持倉約624萬股，持倉市值約為23億美元，佔投資組合比例為8.81%，持倉數量較上季度增加16.78%。Sea位列第三，持倉約1604萬股，持倉市值約為21億美元，佔投資組合比例為7.87%，持倉數量沒有變化。谷歌位列第四，持倉約1031萬股，持倉市值約為16億美元，佔投資組合比例為5.99%，持倉數量沒有變化。亞馬遜位列第五，持倉約659萬股，持倉市值約為13億美元，佔投資組合比例為4.71%，持倉數量較上季度增加2.70%。
從持倉比例變化來看，前五大買入標的分別是：Veeva Systems、Applovin、Zillow-C、GE Vernova、拼多多。
05
高毅加大中國資產配置
2025年第一季度，高毅持倉總市值從上季末的7.4億美元增至7.7億美元，同時繼續加大對中國資產的配置。
從披露的13F檔案來看，高毅第一季度新進和增持了6只中概股，分別是華住集團、Boss直聘、攜程網、臺積電、愛奇藝和新東方，其中，高毅大舉增持了131萬股華住股票，使其升至其最大持倉股。
高毅還大舉增持了159萬股Boss直聘股票，增持幅度達到173.58%，使其躍升至第五大持倉。
減持方面，高毅第一季度大舉減持了META持股的八成，還減持了持有谷歌股票的一半，清倉了亞朵股票。
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索羅斯之子的基金佈局中國資產
索羅斯之子的對沖基金Soros Capital Management LLC的13F報告顯示，這家喬治·索羅斯之子羅伯特·索羅斯創立的對沖基金第一季重新佈局中國資產。新建的倉位包括阿里巴巴、百勝中國以及iShares安碩中國大盤股ETF（FXI），FXI、百勝中國和阿里巴巴的倉位分別排在第5、7和8名。
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經濟回升向好支撐中國資產表現
相較於其他國家資產，中國資產在不確定性高企之際脫穎而出。在政策紅利持續釋放、估值調整充分、科技等亮眼新興板塊的加持下，中國資產可投資性進一步提升。
在摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強看來，全球範圍內貿易保護主義抬頭不容忽視，全球經濟發展不確定性進一步加劇。在此背景下，中國擁有充足的應對沖擊的迴旋空間，主要體現在四個方面：國內政策刺激擁有加碼空間；整體社會民生仍具有承壓能力；產業鏈叢集優勢，不會一朝一夕被取代；在下一階段的科技革命中，中國具有巨大的科創潛力。
摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅發現，自從DeepSeek橫空出世，中國再次證明自己在新一輪以人工智慧為代表的全球高科技領域競爭中擁有獨特優勢，有望引領未來全球科技變革。這為全球投資者提供了更多投資機會——尋找中國股市中新一代領軍行業和企業。
具體來看，摩根士丹利看好中國科技和新消費板塊。網際網路大盤股作為中國股市具有指徵性和代表性的板塊，市值和流動性巨大，為全球投資人參與中國股市提供了便利。這些公司在歷史表現、管理層團隊質量和運營等方面都能媲美全球高質量公司群體，其中有些公司在人工智慧領域已取得長足進步。此外，中國新消費板塊有望在全球市場藍海里獲得更多投資者青睞。
全球最大資管公司貝萊德首席中國經濟學家宋宇近日表示：4月經濟資料顯示中國出口韌性顯著高於預期；此外，近期出臺的一系列政策不僅體現了金融貨幣政策對經濟的支援，也傳遞了政府對整體宏觀經濟提供政策支援的訊號。“這一系列的變化應該會提振國內外投資者對中國資產的信心，利好中國市場。”宋宇說。
