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“暗湧Waves”獨家獲悉，擱置頗久的Kimi仲裁案，並未和設想的一樣，完成和解，而是進入到仲裁案的下一流程中。
據知情人透露：Kimi仲裁案的雙方，迴圈智慧老股東和楊植麟等，已分別於1月底和2月下旬，在HKIAC（香港國際仲裁中心）完成繳費，目前組庭也已完成。而整個事件背後更關鍵的主角張予彤，或將被另外單獨提起訴訟。
據另一位接近談判的投資人透露，在朱嘯虎公開聲討以及楊植麟公開信回應後，楊植麟曾一度出來和老股東談判，表示願意出讓一些股份，而且其中也有一小部分來自張予彤的出讓 ——言下之意，Kimi並不願意與張予彤做切割。
但這個數字顯然不及迴圈智慧老股東們的預期。一位接近雙方的投資人告訴我們，Kimi方最初提出可以給20%股份，相當於在之前的基礎上補償10%，但當下，他們願意出讓的股份“相當於打了一個大折扣”。
某種意義上，這兩者都促成老股東決定把訴訟案堅持下去。另外，也有知情人表示，儘管楊植麟在12月6日的公開信中，表示創業前，完成了離開迴圈重新創業的所有必要手續，但老股東們認為並非如此。而這也是這次訴訟案的主要爭議點。
至於張予彤，有接近迴圈智慧老股東的投資人告訴我們，老股東很可能對其單獨提起訴訟，因為他們認為她“完全違背了受託責任，900萬股初始免費股份完全是非法所得，而且在A輪後，又拿了300萬股”。
另外，Kimi相關案件選擇在香港國際仲裁中心發起仲裁，是因為他們和創業者有合同約定，而張予彤則不在此範圍，所以他們更可能在開曼法庭另外發起訴訟。
2024年11月11日，Kimi創始人楊植麟、聯合創始人兼CTO張宇韜，被迴圈智慧以及迴圈智慧7家投資方中的5家——金沙江創投、靖亞資本、博裕資本、華山資本和萬物資本提起仲裁。原因是，楊植麟和張宇韜等人在尚未拿到前投資人同意豁免書之前，就已啟動融資並創立月之暗面。
之後，整個事件更關鍵的角色，前金沙江管理合夥人，既是迴圈智慧第一個天使投資人，又是Kimi月之暗面阿里融資案重要推手的張予彤，也逐漸浮出水面。
在金沙江創投主管合夥人朱嘯虎看來，關於楊植麟與張宇韜，是一個更容易談妥的部分，他曾明確對我們表示，如果楊植麟和張宇韜願意與張予彤切割，他們“願意豁免兩人，並支援年輕人去追求AGI夢想”，但同時，他堅持把張予彤分離出來，因為她“違背受託責任”。
12月6日晚，Kimi創始人楊植麟透過一紙公開信，表示創業前，根據迴圈交易檔案的約定，完成了離開迴圈重新創業的所有必要手續。同時確認張予彤是月之暗面聯合創始人的身份，以及以多年兌現的方式給與她股份的事實。
輿論風暴中的張予彤始終未對此做出回應，但2月11日，張予彤罕見地在朋友圈和社交媒體發聲，表示很高興Kimi新版本上線後用戶量又創新高。
有AI投資人認為，“這是DeepSeek衝擊波之下的一種反應”。
Kimi訴訟案靜置的這段時期，AI江湖早已生變。如果說Kimi早期的勁敵是在c端市場全面交火的豆包，那當下給Kimi帶來最大沖擊的則是DeepSeek的橫空出世。
儘管Kimi最近釋出的推理模型和論文其實都可圈可點。在OpenAI論文中，Kimi k1.5和DeepSeek-R1，一起被認為是發現o1奧秘的中國模型。前不久，他們釋出的論文，也和DeepSeek一樣，都圍繞著長文的演算法最佳化。但這些還是淹沒在DeepSeek的浩大聲勢中。
在一個AI投資人看來，DeepSeek是對大模型的一次徹底祛魅，它對國內外大模型的估值影響，要遠超對英偉達的影響。而作為“AI六小虎”中最明星的公司，Kimi也難以倖免。
在一些投資人看來，訴訟案進展到現在，利益考量對雙方來說，或許都已不是最大選項，“一方可能認為，釐清行業規則更重要，而對另一方來說，法律呈現的最終結果，終歸要比輿論更為容易接受”。
這一切也意味著，月之暗面，這個一開始就充滿著得到與失去抉擇的故事遠遠沒有結束。
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