鉛筆道作者 | 華泰詩
近日，上海殺出一個超級隱形冠軍：和輝光電，向香港交易所發起IPO衝刺。
它的核心業務是：AMOLED顯示屏（中小尺寸），比如手機屏、穿戴裝置屏等，年收入可達40億元。與TFT-LCD相比，AMOLED是一種更先進的螢幕技術，成像更鮮豔、對比度更高。
非常驕傲的是，作為一家中國企業，它的相關排名逼近三星等國際巨頭。2020-2023年，在平板/筆記型電腦領域的AMOLED面板出貨量上，和輝光電連續四年保持全球第二、國內第一。
我們來看看，AMOLED顯示屏未來有哪些新機遇？
–01 –
和輝光電的創始人叫朱克泰，是一位在顯示行業深耕多年的老兵。早在1999年，他就涉足平板顯示行業，並曾在中國臺灣兩大巨頭（友達和群創）擔任高管。
2005年，他在群創負責的一條OLED生產線遇到狀況，面臨著諸如良品率低、成本高昂等諸多難題。在重重困難的夾擊下，這條生產線的運營狀況急轉直下，最終遭遇挫折。2006年，朱克泰離開群創獨立創業，由於資金問題未能成功。
反覆的挫敗，沒有打消朱克泰對AMOLED的熱情。
契機發生在2012年。上海市政府希望在新型顯示領域突破，決定在金山工業區投資建設AMOLED生產線，並邀請朱克泰擔任專案帶頭人——和輝光電由此成立，它的背後時控人是上海市國資委。
2014年12月，第4.5代AMOLED生產線成功實現量產，打破該產業長期被國外壟斷的局面。2015年，和輝光電成為國內首家實現主動驅動有機發光顯示器件量產的企業。
2020年第二季度，公司開始量產首款平板電腦類AMOLED顯示面板產品，成為全球第二家實現量產平板/筆電AMOLED產品的企業。
–02 –
目前，和輝光電的核心業務：OLED 顯示產，主要包括AMOLED 和PMOLED顯示屏，廣泛應用於智慧手機、智慧穿戴裝置、平板、車載顯示等領域，客戶涵蓋了消費電子品牌、汽車製造商等。
其中，收入佔比較高的產品是：智慧手機用AMOLED顯示屏。該類產品解析度、重新整理率更高，色域更廣，呈現出的影像更鮮豔、對比度更高。它替代的產品是：傳統液晶顯示屏，對比度更差，響應速度更遲鈍。
然而，目前它還只是個百億美金級賽道。儘管平板顯示賽道規模上千億美元，但佔比較高的是TFT-LCD。
根據IHS的統計資料，2019年全球平板顯示市場規模約為1078億美元，TFT-LCD和AMOLED的市場佔比在99%左右，其中TFT-LCD面板市場規模約為819億美元，佔比約76%。AMOLED面板市場規模約為249億美元，佔比約23%。
至2024年，AMOLED市場規模預計將達到537億美元，較2019年增長115.66%，市場佔比也將提升至41%。
儘管賽道不大，競爭依然激烈。和輝光電的競爭對手主要有京東方、三星顯示、LG Display 等。與這些競品相比，和輝光電最大的差異化是：專注於中小尺寸OLED顯示市場，尤其是在智慧穿戴和車載顯示等。
–03 –
在AMOLED市場，和輝光電的全球排名比較突出。
2019年度，三星電子AMOLED半導體顯示面板出貨量佔據全球市場的比重為73.34%，而和輝光電的出貨量佔全球市場4.57%。
2020-2023年，在平板/筆記型電腦領域的AMOLED面板出貨量上，和輝光電連續四年保持全球第二、國內第一。
2021年至2024年1-9月，和輝光電的收入分別為40.21億元、41.91億元、30.38億元、36.97億元，歸母淨利潤分別為-9.45億元、-16.02億元、-32.44億元及-17.62億元。虧損的核心原因之一是：研發投入。
OLED未來也有一些新增長機會，尤其是中小尺寸顯示領域，比如在智慧穿戴、車載顯示等。
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。本文還參考了格隆匯新股等相關內容，一併致謝。圖片源自AI。
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