近些年來，全球創投行業處於週期性低谷，上游資金紛紛捂緊口袋，即使投融資最活躍的美國也不例外。不過，在整體趨冷的創投環境中，依然有新的投資機構把握住機會，投出了好專案，並獲得不菲回報。
成立於2019年的九贏創投（Ying Fund），是北美市場最近幾年較為活躍、關注度較高的新基金之一。
九贏創投管理合夥人滿建營2016年畢業於美國南加州大學金融數學系，獲得碩士學位，曾在洛杉磯一家基金任職。2019年，滿建營離職創業，成立九贏創投，當年完成首期基金的募集，共計2000萬美元。對於這位初出茅廬的年輕人而言，這是一個相當高的起點。
成立之初，九贏創投就確定了投資方向：專注新消費、健康醫療和應用科技領域。投資標的以北美初創公司為主，也包括設有海外主體的中國公司，出手頻率保持每年大約10個案子，疫情期間也沒有太大變化。
截至目前，九贏創投已投資超50家初創公司，大約35家完成A輪融資，10家完成B輪融資。今年，有兩家被投公司將進入IPO階段。
出色的成功率，讓九贏創投成為北美創投圈的明星基金，並獲得更多出資人的認可。
2024年，九贏創投完成第二期基金的募集。目前，九贏創投的兩隻基金管理規模共計約5000萬美元，外加一隻成長型基金，總規模超1億美元。出資方主要是幾位合夥人的自有資金，發展良好的被投企業及其它基金也會參與其中。
在公司邁入第六個年頭後，滿建營和九贏創投的投資方法論逐漸打磨成型。他和團隊希望以長期主義的哲學，陪跑優質創業公司，與他們一起成長，併為投資人帶來豐厚回報。
滿建營在聯合國開發署UNDP青年創業專案“青年創客挑戰賽”擔任評委
Part 1
過去幾年間，滿建營和團隊投出多個早期明星專案。
總部位於加拿大的UniUni成立於2019年，專注於北美尾程物流服務，如今已成為北美華人創業圈的明星專案。2022年，九贏創投投資UniUni，隨後連投三輪。
在滿建營看來，UniUni以眾包模式滿足商家“最後一公里”的配送需求，無需重資產投入，價格比UPS等美國物流巨頭便宜很多，是一個非常優秀、有機會上市的創業專案，極具投資價值。
事實也證明了這一判斷。UniUni進入美國後，每個月的業績都創下新高，而美國市場的規模至少是加拿大的10倍以上。如今，它已經在美國上百個城市提供服務，覆蓋約一半人口
目前，UniUni的估值已經增長近10倍，估值近5億美元。
除了UniUni這樣以創新模式撬動傳統市場的專案，九贏創投也會押注那些將前沿技術落地應用的初創公司。
Kebotix是一家專注於AI+新材料的初創企業，開發了全球首個由機器人自動化系統和AI演算法驅動的新材料發現平臺，手握多項專利，技術能力遙遙領先領先同類企業。
當進入九贏創投的視野時，這家公司已經拿到約3000萬美元融資，估值近2億美元，正在尋求新的資金，但最新估值下降了很多。
原來Kebotix的CEO只擅長研發，不善於做營銷、做業績，現在董事會找來一位深耕行業、市場營銷背景的印度籍新CEO。完成這一系列動作，九贏創投於2024年參與投資Kebotix，當年初和年尾分別完成一輪融資，今年還會有一筆投資進來。
“他們率先抓住了趨勢，但公司有一些問題，及時調整後，目前發展狀況良好。”滿建營說。
2019年至今，九贏創投投資主要集中在早期種子輪、天使輪和A輪。近兩年已有五個案子完成併購退出，平均回報5~10倍。
滿建營在哈佛中國論壇創業大賽擔任評委
Part 2
經過四五年的沉澱和打磨，滿建營和團隊逐漸形成了九贏創投的投資方法論：看趨勢、看背景、看優勢、看退出路徑。
在判斷專案投資價值時，滿建營會首先研究行業趨勢。
行業發展方向決定了企業的天花板。例如，近期美國針對800美元以下跨境包裹加徵關稅，大批包裹需要在入關後重新貼單，催生了倉儲需求。這促使團隊密集關注海外倉相關的創業專案，專門組織人手，將60多家海外倉服務商的情況列成表格，分級評估哪些公司值得投資、優勢在哪裡。
除了創業專案要符合市場趨勢，創始人背景也很關鍵。
以應用科技創業為例，在滿建營看來，創始人首先應當擁有高學歷，一般需要博士畢業，在所屬領域發表過優秀論文，最好具備創業經驗，或是曾在大廠任職三年以上，也可以能編碼。
此外，創始人身邊要有一到兩位輔助人才，與之能力互補。“好的團隊都是慢慢磨合出來的，剛開始做不到面面俱到。”滿建營說。他還希望創始人絕對控股，最好70%左右，以保持對公司的話語權。
第三，創業專案需要具備某些方面的獨特優勢。如果初創公司已經獲得收入，滿建營就會關注其增長情況及持續性；反之則會重點看技術優勢、專利狀況等。
最後看退出路徑。在考察專案時，滿建營會思考未來的退出方式，比如是併購、出售還是上市。“我們會有一個心理預期，投資時已經想好了一些可能得退出路徑。”
近期投資的兩三個專案，九贏創投都是和其他公司聯合投資，等到被投專案做到一定階段後，後者可以實施併購。這樣一來，九贏創投實現了退出，而合作方也達到了戰略投資的目標。
此外，一些被投公司及上市公司也會主動和基金交流，請關注特定領域的投資標的。“我們會有針對性地聊聊看，比如供應鏈的專案，我們參與投資後，很容易被別的大公司收購了。”滿建營說，“我們是有鋪墊地做這些事情，退出機會就會多一些。”
滿建營認為，對於九贏創投而言，理想的投資標的具備如下特徵：賽道足夠寬闊，市場規模足夠大；專案本身具有較大增長潛力，團隊的技術、能力和執行力比較強，同時具有超越同行的壁壘。
接受浙江省國際傳播中心採訪
Part 3
除了投資人，滿建營還是一位創業者。2016年碩士畢業後，他便與兩位醫療行業的朋友一起合夥創立了希途健康，提供二次診斷及跨境診療服務。
滿建營認為，這段創業經歷對於今天做投資幫助很大，讓他對於創業公司的挑戰更加感同身受，更善於穿透紙面資料，看到一家初創公司的真正問題，比如資金是否跟得上，發展趨勢是上升還是下滑等，並與創始人進行設身處地的溝通。
“創業或不創業，投資理念是不同的，給創業者的溝通感受也不同。”他說，“有些時候，雙方是心有靈犀一點通的感覺。”
滿建營和團隊希望與被投公司一起長期成長，並提供一切能力範圍內的投後支援。
例如，去年5月，九贏創投投資了一家餐飲品牌BigWay，並根據供應鏈、外賣等方面的資料，幫助BigWay進行選址，還會幫團隊尋找推廣資源。“相對來說，它的成功率已經比競爭對手高得多了。”
目前，BigWay已經在美國、加拿大多個城市開設近10家門店。滿建營透露，國內一家知名餐飲集團已經參與BigWay新一輪融資。
相比之下，大型投資機構的投資組合數量龐大，不可能對每一家被投公司關照有加。“他們通常更多的關注明星專案，而我們可以做到儘可能的幫助每個團隊。”
九贏創投希望深耕新消費等領域，不斷積累各種資源，並幫助企業把這些資源駕馭好、對接好，為創業者提供更專業、更全面的支援。此外，九贏創投還在醫療健康領域持續發力，重點關注AI+醫療賽道。例如，他們投資的MedLink，利用AI進行心理健康診斷，提高醫生的診療效率。
展望2025年，九贏創投計劃繼續加碼新消費、醫療健康、應用科技領域，並升級資料分析中臺，以提升投資管理體系，提高企業成功率，爭取推動更多被投公司進入IPO階段。
在風險投資這個高風險、高回報的行業，九贏創投選擇了長期主義，以堅定的戰略眼光和深度陪伴，幫助更多初創企業成長，打造下一個行業獨角獸。
“我們不僅是投資人，而是創業者的長期夥伴。”滿建營表示，“我們願意陪創業者一起成，共創價值。真正的成功，不僅僅是投中一個專案，而是打造一個持續成功的投資體系。”
（本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和金融建議；市場有風險，投資須謹慎。）