真庫“大王私房課系列二”第93期

培育鑽石的崛起：市場爆發臨界點已至，價格或許仍有下降空間

作為一名珠寶從業者，我一直密切關注珠寶市場的變化，尤其是近年來培育鑽石（也稱合成鑽石）的迅速發展。根據近期觀察和蒐集的資訊，我認為，培育鑽石的市場爆發已來到臨界點，其市場佔有率即將迎來顯著飆升。這種變化不僅改變了消費者的選擇，也在重塑珠寶行業的格局。以下是我的幾點觀察和分析，結合市場資料和趨勢，來說明這一判斷。

金價飆升：短期助力培育鑽石普及

最近一年，尤其是過去一兩個月，金價的瘋狂上漲成為市場焦點。截至2025年4月，國際金價屢創新高，這對珠寶消費，尤其是定製珠寶，帶來了明顯制約。客戶在設計定製個性化珠寶時，通常面臨兩種風格選擇：一是“重金風”，以貴金屬尤其是18k金為主，搭配少量寶石；二是“重鑽風”，以配鑲鑽石為核心，金屬為輔。然而，高昂的黃金價格讓目前“重金風”的成本大幅上升，而天然鑽石的高價也讓“重鑽風”一直以來顯得昂貴而相對少被選擇，這一情況並沒有明顯變化。

有趣的是，這一現象反而為培育鑽石的普及提供了助力。培育鑽石的價格近年來急速下降，尤其是到2025年3月，一克拉培育鑽石的批發價已低至幾百元人民幣（視規格引數而略有差異），遠低於天然鑽石。以往，培育鑽石與天然鑽石價差不大時，客戶可能因認知或情感因素不願選擇培育鑽石，無論哪種風格的定製成本都不低。如今，金價飆升疊加培育鑽石的低價優勢，讓客戶多了一個實惠選擇：既能享受“重鑽風”的華麗，又能以相對低很多的成本實現夢想。雖然金價上漲只是短期因素，某種意義上加速了培育鑽石的普及，但它並非核心驅動力，而更像一個助力。

產量激增與價格臨界點：市場爆發的核心動力

培育鑽石市場爆發的真正原因是其產量快速增長和價格的革命性下降。全球培育鑽石產量近年來顯著提升：2024年總供應量已達2200萬克拉（根據最新市場統計），而2025年預計將進一步增至2500萬克拉，佔鑽石市場的21.3%。中國年產約300萬克拉珠寶級鑽石，工業級更高達數十億克拉；印度擁有1500-1800個CVD反應器，產量也在快速擴張；美國和新加坡各年產約100萬克拉。技術進步，如CVD和HPHT方法的最佳化，使生產成本大幅降低，推動供應能力幾乎無上限。

價格方面，2025年3月一克拉培育鑽石批發價已低至幾百元人民幣，而天然鑽石價格依然高企，兩者之間的差距顯著。過去，價差小時，客戶對“天然”與“合成”來源存疑，難以抉擇。但如今，巨大的價格優勢改變了局面。客戶逐漸認可培育鑽石與天然鑽石在物理化學性質上完全一致——同樣是碳晶體，同樣閃耀。當價格差距如此明顯時，“來源”已不再是障礙。即便是剛接觸定製的“小白”客戶，也覺得選擇培育鑽石水到渠成。這種認知轉變和價格臨界點，預示著市場佔有率即將爆發式增長。

傳統白色寶石的失勢

培育鑽石的低價不僅衝擊天然鑽石，也讓傳統白色寶石失去競爭力。莫桑石、合成立方氧化鋯、白色鋯石、白色藍寶石等曾是鑽石平替（尤其是配石級別），但如今難以立足。一克拉培育鑽石僅幾百元人民幣，而這些替代品的光澤和火彩不及鑽石，價格卻難再下探。例如，Pandora等品牌已全面轉向培育鑽石，凸顯其成本效益。客戶若想要“白+閃”的效果，沒理由不選更閃耀、更便宜的培育鑽石。這些傳統白色系所謂鑽石平替寶石的市場地位正被迅速擠壓。

市場趨勢：佔有率飆升的證據

市場資料進一步印證了我的判斷。2024年2月，美國培育鑽石銷量佔比已達53%（Tenoris資料），首次超過天然鑽石。2024年全球培育鑽石零售額已達120億美元（根據最新市場報告），較2023年的100億美元顯著增長。Pandora等品牌全面採用培育鑽石，年輕消費者因其低價和可持續性青睞有加。這些趨勢表明，培育鑽石不僅價格佔優，消費者接受度和品牌推廣也在加速其市場滲透。

價格還有下降空間嗎？

儘管培育鑽石市場即將爆發，其價格可能仍有下降空間，但空間不大了。全球產量快速增長（2025年預計2500萬克拉），而珠寶需求（2024年約1800萬克拉）和半導體等高科技應用尚未完全跟上，導致供過於求跡象明顯。中國和印度的生產商持續壓價搶佔市場，惡性競爭加劇。例如，Tenoris資料顯示2024年價格下跌20%，Cormac Kinney甚至預測未來可能再跌50%-80%（我個人覺得已經跌得差不多了）。技術成本降低（如Diamond Foundry的太陽能生產）也為價格下行提供空間。

但下降空間並非無限。生產硬成本（如能源和裝置）可能成為制約因素。根據行業觀察和市場分析，一克拉培育鑽石的生產成本目前估算在100~300美元之間，具體取決於生產技術和規模。而中國市場批發價已低至幾百元人民幣，逼近成本線。我個人判斷，批發價跌至一克拉幾百元人民幣，可能已非常接近底線，難以再大幅下降。長期看，若半導體等新需求起量，價格或在低點企穩。

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