近日公佈的美國關稅政策遠超投資者預期，其激程序度引發市場震盪。Bernstein（盛博證券）分析師在題為《Global Luxury Goods: Fasten your seat belts》（全球奢侈品行業：繫緊安全帶）的報告中指出，股市崩盤、不確定性攀升及滯脹威脅將重創全球消費市場，並將2025財年奢侈品行業增長預期從+5%下調至-2%。如果這一預測得到證實，這將是該行業二十多年來持續時間最長的一次衰退。
“新關稅政策對進口商品平均加徵23%稅率，且矛頭直指貿易逆差——無論其根源何在。”Bernstain奢侈品分析師團隊負責人 Luca Solca表示，“這標誌著美國正從對華脫鉤轉向全球性脫鉤。其對全球經濟、金融市場與貨幣體系的二、三、四級負面影響才剛剛顯現。”
報告認為，若中國等國家效仿上週舉措實施反制措施，局勢可能進一步惡化。“這種連鎖反應極有可能發生，畢竟若無應對，其他市場或將面臨中國商品轉道湧入的衝擊。”
隨著全球營收預計同比下降2%，2025年奢侈品集團息稅前利潤或將2024年縮水4%-6%。Bernstein早前報告已預警，相比關稅對奢侈品定價的直接影響，更應警惕九大間接衝擊波：包括市場不確定性加劇、股市暴跌、美元貶值及全球經濟衰退風險。
目前市場期待政策出現 U型反轉，但分析師坦言，當前關稅政策帶來的系統性風險，或使奢侈品行業步入深度調整週期。
事實上，在特朗普釋出關稅政策之前，奢侈品公司們倚重的美國奢侈品市場就已經出現了疲軟跡象。花旗銀行近期公佈的資料顯示，2月和3月美國在奢侈品牌上的信用卡支出同比下降了5%，而此前兩個月均有所增長。
業內認為，路威酩軒集團、開雲集團和歷峰集團等奢侈品公司將利用其品牌的定價權來保護利潤不受關稅影響；但投資者擔心，在經濟形勢日益暗淡的背景下，即便是買得起奢侈品的消費者也會開始精打細算。
據瑞銀集團（UBS）估計，美國對歐盟商品徵收20%的進口關稅，對瑞士商品徵收31% 的進口關稅，預計這將促使歐洲奢侈品牌將商品在美國市場售價平均提高約6%，以保護利潤。
花旗銀行（Citi）介紹，包括古馳（Gucci）、香奈兒（Chanel）和卡地亞（Cartier）在內的奢侈品牌已經在3月將部分產品的價格提高了5%至6%。
如果各公司不提價，巴克萊銀行預測，路威酩軒集團的時裝和皮具部門的息稅前利潤將受到1.5%的負面影響，普拉達集團和愛馬仕集團將受到2.4%的負面影響。據估計，開雲集團可能會受到8.7%的衝擊，原因是旗下古馳（Gucci）正在進行改革，定價能力下降；歷峰集團（Richemont）可能受到7.1%的衝擊。
丨訊息來源：Bernstein、路透社、英國《金融時報》
丨圖片來源：鐘錶與奇蹟官網
丨責任編輯：LeZhi
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