投資者對銀行業的擔憂揮之不去。在美國 11 家大型銀行宣佈向 First Republic Bank （FRC）注入 300 億美元以穩定銀行系統的第二天，該公司股票仍處於拋售風暴的中心。
市場資料顯示，截至週五美股收盤，FRC下跌 33%，是 SPDR 標準普爾地區性銀行 ETF (KRE) 中表現最差的股票，PacWest 下跌 19%，Western Alliance 下跌 15%，US Bancorp 下跌超過 9%。道瓊斯工業平均指數下跌 1.19%，標準普爾 500指數下跌 1.1%，納斯達克綜合指數下跌 0.74%。
在美國兩家大型地區性銀行–矽谷銀行（Silicon Valley Bank：SVB）、Signature Bank–倒閉後，First Republic Bank 的股票在過去一周遭受重創。週四，在包括摩根大通在內的 11 家銀行出手拯救後，First Republic Bank 股價稍有提振。根據救助計劃，這11家銀行將使用自有資金在 First Republic 存入 300 億美元存款。
包括高盛、摩根士丹利和花旗集團在內的銀行集團表示：“美國最大銀行的這一行動反映了他們對 First Republic 和各種規模銀行的信心，也表明了他們對幫助銀行服務客戶和社群的總體承諾。”
First Republic Bank 經歷了什麼？
First Republic 是SVB母公司 SVB Financial Corp. 在 3 月 10 日倒閉後被捲入危機的銀行之一，與矽谷銀行之間有很多相似之處：位於美國灣區，規模相當，擁有很多高淨值客戶群。
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成立時間：SVB：1981年，加州聖克拉拉；First Republic ：1985 年，加州舊金山
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截至2022年底總資產：SVB：2090 億美元；First Republic：2126 億美元
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貸款：SVB：740 億美元；First Republic：1669 億美元
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存款：SVB：1750 億美元；First Republic：1764 億美元
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未投儲存款的百分比：SVB：94%；First Republic：68%
與 SVB 一樣，First Republic 的客戶包括富裕客戶和存款超過聯邦保險門檻的公司。未投儲存款的客戶比例越高，恐慌提取存款發生的可能性就越大。
SVB 未投儲存款的比例高得嚇人——佔其總數的 94%，First Republic的比例也相當的大，高於中型銀行 55% 的中位數，在同類銀行中排名第三，僅次於SVB和 Signature Bank。
這引起了投資者注意，SVB事件發生後，First Republic 儲戶猶如驚弓之鳥，爭先恐後地提款轉投其他銀行，該銀行股價週一暴跌 67%。
為了安撫市場緊張情緒，執行主席Jim Herbert於 3 月 13 日表示，該銀行並未出現大規模資金外流。儘管如此，標準普爾全球評級和惠譽評級以存款擠兌擔憂為由將該銀行的評級下調至“垃圾級”。
大量客戶退出銀行並將資金轉移到別處，給 First Republic 帶來了一個問題：它必須借錢或出售資產來向客戶支付現金存款。
一般來說，銀行使用客戶存款的一部分向其他客戶發放貸款來賺取利潤。但標準普爾全球表示，First Republic 的負債存款比率異常之高，高達 111%。這意味著該銀行借出的資金超過了客戶的存款，這對投資者來說是一個危險訊號。
First Republic Bank 的救援是如何進行的？
據彭博社援引知情人士的話報道，美國財政部長Janet Yellen週四在華盛頓與摩根大通執行長 Jamie Dimon 私下會面，隨後 11 家銀行同意向First Republic Bank 存入 300 億美元以穩定這家搖搖欲墜的銀行。
Yellen推動了政府方面的努力，而Dimon則負責組織和聯絡銀行高管，這些高管最終將支援大幅注入存款。
根據公告，摩根大通、花旗集團、美國銀行和富國銀行分別向 First Republic 存入 50 億美元的無保險存款，摩根士丹利和高盛集團各出資 25 億美元，而其他五家銀行各出資 10 億美元。此舉的部分目的是透過表明大銀行願意將資金投向區域銀行，從而恢復人們對區域銀行的信心。
這不禁讓人想起 2008 年金融危機期間銀行系統的戲劇性事件，當時摩根大通扮演了白衣騎士的角色，收購了貝爾斯登和華盛頓互惠銀行。
以財政部長 Janet Yellen 牽頭的監管機構表示：“這一由大型銀行集團提供支援的做法是最受歡迎的，它展示了銀行體系的彈性。”
First Republic Bank 的危機結束了嗎？
目前還不清楚，部分投資者擔心週四的存款注入可能仍不足以支撐該銀行未來的運營。
Atlantic Equities 將 First Republic 的評級下調至中性，並指出該銀行可能需要額外的 50 億美元資本。
分析師 John Heagerty 寫道：“管理層正在探索不同的戰略選擇，其中可能包括全部出售或剝離部分貸款組合。目前所提供的有限資訊表明資產負債表已大幅增加，這很可能需要籌集資金”。
與此同時，Wedbush 分析師將 First Republic 的目標股價定為 5 美元，稱收購可能會抹去其大部分股權價值。
分析師表示：“考慮到其貸款和證券的公允價值後，由於 FRC 的有形賬面價值為負數，因此不良併購出售可能會給普通股持有人帶來極小的剩餘價值（如果有的話）。”
惠譽表示，將繼續評估形勢，並計劃在未來幾個工作日內對 First Republic 採取評級行動。該評級公司表示，它將繼續監控First Republic的資金和流動性狀況，以“評估客戶存款基礎的穩定性”和救助的影響。
據《華爾街日報》報道，由於對區域銀行健康狀況的恐慌，First Republic Bank 高管在暴跌前的兩個月內拋售了數百萬美元的公司股票，這一事實令投資者失望，品牌形象將大受影響。
此外，更廣泛的銀行業風險仍未完全消化。瑞士信貸計劃從瑞士國家銀行借款 500 億瑞士法郎，相當於 537 億美元，以緩解自身危機，但尚不清楚歐洲金融市場是否即將發生更大的動盪，瑞士信貸股價週五繼續下跌。
圍繞 First Republic Bank 的最新動盪將使銀行重新考慮其標準併為更嚴格的監管做好準備。Allianz SE 首席經濟顧問兼彭博專欄作家 El-Erian 週五對彭博社表示：“你在高速公路上發生了事故，及時反應將是降低速度。你應該更好地收緊貸款標準，這既是出於自身的原因，也是因為你將面臨更多的監管”。
美聯儲即將於 3 月 21 日至 22 日舉行議息會議，投資者關心的是，即使銀行業困境重創市場，央行是否會繼續執行預期的 25 個基點加息。El-Erian 認為，央行可能會在下週的會議上軟化立場。根據 CME 美聯儲觀察工具，目前交易員押注加息 25 個基點的可能性約為 63%。
