英偉達市值直逼4萬億，衝擊史上最貴公司

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來源：內容綜合自路透社等。

隨著華爾街對人工智慧的樂觀情緒加倍，英偉達市值週四達到 3.92 萬億美元，一度有望成為歷史上最有價值的公司。

這家領先的高階人工智慧晶片設計公司的股價在早盤交易中一度上漲 2.4%，至 160.98 美元，使該公司的市值超過了蘋果在2024 年 12 月 26 日收盤價創下 3.915 萬億美元的歷史新高。

該股最新上漲 1.5%，至 159.60 美元，Nvidia 的股票市值達到 3.89 萬億美元，略低於蘋果的紀錄。

Nvidia 的最新晶片在訓練最大的人工智慧模型方面取得了進展，刺激了對這家位於加利福尼亞州聖克拉拉的公司產品的需求。

微軟目前是華爾街第二大最有價值的公司，市值為 3.7 萬億美元，其股價上漲 1.7% 至 499.56 美元。蘋果上漲0.8%，市值達到3.19萬億美元，位居第三。

微軟和亞馬遜、Meta Platforms 、Alphabet 以及特斯拉等爭先建立人工智慧資料中心並主導新興技術的趨勢刺激了對 Nvidia 高階處理器的巨大需求。

Themis Trading 交易聯席經理喬·薩魯齊 (Joe Saluzzi) 表示：“當第一家公司市值突破一萬億美元時，這真是令人驚歎。而現在市值已經達到四萬億美元，這簡直令人難以置信。這表明，人工智慧領域的投資熱潮正在興起，每個人都在積極追逐。”

英偉達的核心技術是為影片遊戲而開發的，該公司的股票市值在過去四年中增長了近八倍，從 2021 年的 5000 億美元增至現在的近 4 萬億美元。

根據倫敦證券交易所的資料，英偉達目前的市值超過了加拿大和墨西哥股市的總和。這家科技公司的市值也超過了英國所有上市公司的總和。

根據倫敦證券交易所的資料，英偉達近期的市盈率約為分析師未來12個月預期收益的32倍，低於過去五年約41倍的平均水平。這一相對溫和的市盈率估值反映了穩步上升的盈利預期，這些預期已超過英偉達股價的大幅上漲。

該公司股價目前已較4月4日的近期收盤低點反彈逾68%，當時華爾街正因唐納德·特朗普總統宣佈的全球關稅政策而受到衝擊。由於市場預期白宮將敲定貿易協議，以降低特朗普的關稅，包括英偉達在內的美國股市已出現反彈。

Nvidia 不斷膨脹的市值凸顯了華爾街對生成式人工智慧技術普及的巨大押注，而該晶片製造商的硬體正是其基礎。

英偉達和其他華爾街重量級公司的股價大幅上漲，使得那些透過廣泛使用的標準普爾 500 指數基金為退休儲蓄的人們嚴重暴露於人工智慧技術的未來。

Nvidia 目前佔標準普爾 500 指數的 7%。Nvidia、微軟、蘋果、亞馬遜和 Alphabet 共佔該指數的 28%。

Bokeh Capital Partners 首席投資官 Kim Forrest 警告稱：“我堅信人工智慧是一種非常高效的工具，但我相當肯定，目前透過大型語言模型和大型推理模型實現的人工智慧不太可能達到預期的效果。”

英偉達狂飆背後

英偉達由執行長黃仁勳於 1993 年共同創立，從一家在影片遊戲愛好者中流行的小眾公司發展成為華爾街人工智慧行業的晴雨表。

分析師表示，大型科技公司正在提前購買額外產能來處理人工智慧任務，這將增加英偉達的 GPU 銷售和服務收入。

根據彭博社彙編的分析師平均預測，微軟、Meta、亞馬遜和 Alphabet 預計在未來幾個財年將投入約 3500 億美元的資本支出，高於本財年的 3100 億美元。這些公司貢獻了英偉達 40% 以上的營收。

此外， Tradonomy.AI 創始人Dharan Shah表示，Blackwell GPU 系列的推出和下一代 Rubin 架構的預覽激發了投資者對持續產品領先地位的興奮。

該公司於3月底公佈的最新財報也增強了人們對英偉達股票的興趣。該公司公佈，截至2025年4月的第一季度營收為441億美元，較上一季度增長12%，較去年同期增長69%。

據路透社報道，儘管受到中國出口限制，但根據倫敦證券交易所彙編的資料，英偉達預計第二季度銷售額將達到 450 億美元，增幅在 2% 左右，僅略低於分析師平均預期的 459 億美元。這意味著銷售額將同比增長約 50%。

英偉達最新的人工智慧加速器、不斷增長的客戶群以及強勁的財務狀況，令投資者對其股價充滿信心。“強勁的營收預期，加上管理層表示，由於客戶在限制措施實施前提前購買了人工智慧晶片，中國出口限制的影響將小於預期，這些因素推動英偉達的市值在6月26日創下3.77萬億美元的歷史新高，”沙阿說道。

Tradonomy.AI 的創始人認為，Nvidia 的預期市盈率約為 36 倍，高於 AMD 等同行的 22 倍，但遠低於其自身的 80 倍峰值，因此其快速增長證明了其溢價倍數是合理的。

他補充說，下一代 Rubin 晶片、不斷擴大的軟體生態系統以及持續的利潤率彈性應該能夠維持增長，儘管地緣政治出口管制和宏觀經濟逆風仍然是主要風險。

然而，一些分析師認為，競爭加劇和估值過高是未來的主要風險，他們認為這可能會影響該公司在中期內的上行潛力。

該股近期的上漲是在今年上半年緩慢上漲之後出現的，當時投資者對人工智慧的樂觀情緒被對關稅和特朗普與北京的貿易爭端的擔憂所取代。

今年 1 月，中國初創公司 DeepSeek推出了一款低價人工智慧模型，其表現優於許多西方競爭對手，引發了全球股市的拋售，並引發了人們對企業可能減少在高階處理器上支出的猜測。

但現在他們不僅修復失地，還在創下新高。

接下來衝擊五萬億

戴爾週四宣佈，已向領先的人工智慧雲服務提供商 (CSP) CoreWeave 交付了業界首批基於 Nvidia GB300 NVL72 平臺的系統。CoreWeave 表示，已與其資料中心託管服務提供商 Switch 共同部署了基於 Blackwell Ultra 的叢集。

戴爾和 CoreWeave 的初始部署涉及戴爾整合式機架，每個機架配備 72 個 Nvidia Blackwell Ultra GPU、36 個基於 Arm 的 72 核 Grace CPU 和 36 個 BlueField DPU。每個 GB300 NVL72 機架可提供 1.1 ExaFLOPS 的密集 FP4 推理和 0.36 ExaFLOPS 的 FP8 訓練效能，比 GB200 NVL 高出 50%。此外，每個 GB300 NVL72 機架配備 20 TB 的 HBM3E 和 40 TB 的總 RAM。最後，新的機架級解決方案依靠 Nvidia 的 Quantum-X800 InfiniBand 交換機和 ConnectX-8 SuperNIC 實現高達 14.4 GB/s 的橫向擴充套件連線，速度是之前的兩倍。

這些為最大化訓練和推理效能而構建的密集配置系統由於其極高的功耗（每個 GPU 高達 1,400W）而採用液體冷卻。

戴爾公司在一份宣告中表示：“戴爾交付基於 Nvidia GB300 的解決方案不僅僅是一個里程碑，它體現了客戶和合作夥伴對我們專業知識的持續信任。透過在同一平臺無縫整合計算、網路和儲存，並透過整合和部署服務進行精細調整，我們幫助客戶以前所未有的速度和規模發展。正是持續的創新和唯有我們才能實現的速度，使我們能夠賦能客戶，並加速與 CoreWeave、Nvidia 等眾多合作伙伴的合作。”

戴爾指出，這些機架式系統已組裝並測試完畢，旨在快速安裝和部署，以滿足生產用途。這是戴爾與 CoreWeave 第二次領先業界部署 Nvidia 最新的 AI GPU 平臺。這一成就源於戴爾與 Nvidia 的密切合作，將硬體、軟體和服務整合成可快速部署的整合產品。

此次部署將使 CoreWeave 能夠增強其雲平臺，以處理更先進的大型語言模型訓練、推理過程和推理。隨著 CoreWeave 使用更多基於 GB300 NVL72 的機架，其為客戶提供的整體效能將得到提升。

值得一提的是，戴爾和 CoreWeave 在部署首批 GB200 NVL72 機器後僅約七個月就部署了GB300 NVL72 機架，這引發了人們對原版 GB200 平臺（雖然略有延遲，但仍然有效）壽命的質疑。從 CSP 的角度來看，投資效能更高的 Blackwell Ultra 機器比投資原版 Blackwell 系統更有意義。因此，或許對 Nvidia 的 Blackwell Ultra 存在相當多的壓抑需求，因此 Nvidia 的銷售額將比上半年更高。

而隨著人工智慧革命的加速，Nvidia 的影響力遠遠超出了硬體領域。

該公司的 CUDA 軟體平臺和開發工具生態系統已成為行業標準，使得競爭對手更難趕上。

這種跨 AI 堆疊的深度整合為 Nvidia 帶來了戰略優勢，鞏固了其不僅作為晶片製造商的地位，而且作為 AI 經濟的關鍵推動者的地位。

隨著即將推出的產品和跨領域合作伙伴關係的不斷擴大，Nvidia 已做好準備，在未來幾年繼續成為創新的基石。

韋德布什證券分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 週四表示，他預計英偉達的市值今年夏天將達到 4 萬億美元，並可能在未來 18 個月內達到 5 萬億美元。

他在週四給客戶的報告中表示：“我們相信科技股下半年將表現強勁。我們看好科技股，但投資者仍然低估了未來三年企業和政府在人工智慧技術和用例方面2萬億美元支出所帶來的增長浪潮。”

其他市場觀察人士對人工智慧熱潮持懷疑態度。傳奇做空者吉姆·查諾斯（Jim Chanos）告訴彭博社，“圍繞人工智慧熱潮的生態系統”與網際網路泡沫類似。

“但這是一個風險更高的收入來源，因為如果人們撤資，他們很容易就能削減資本支出。專案可能會被擱置……如果發生這種情況，就會立即體現在令人失望的收入和盈利預測上，”查諾斯說。

他補充道：“我們還沒有到達那一步，但我認為很多人都低估了這一風險。”

去年 11 月，Nvidia 取代了之前由晶片製造商英特爾佔據的道瓊斯工業平均指數地位，這反映了半導體行業向人工智慧相關發展和 Nvidia 率先推出的圖形處理硬體的重大轉變。

*免責宣告：本文由作者原創。文章內容系作者個人觀點，半導體行業觀察轉載僅為了傳達一種不同的觀點，不代表半導體行業觀察對該觀點贊同或支援，如果有任何異議，歡迎聯絡半導體行業觀察。

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