鉛筆道作者 | 阿欣
近日，廣東殺出一個超級隱形冠軍：新亞電纜，向深交所發起IPO衝刺。新亞電纜的核心產品是：電線電纜，應用於電力、軌道交通、建築工程、新能源及智慧製造裝備等領域。
據公開資訊顯示，新亞電纜 2021年和2022年的市場佔有率約為0.22%和0.26%，在2023年《中國電力電纜供應商綜合實力 50 強榜單》中排名第21位。
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新亞電纜的產品包括四類：電力電纜、電氣裝備用電線電纜、架空導線及電纜管四大類，廣泛應用於電力、軌道交通、建築工程、新能源及智慧製造裝備等領域。
其中，電力電纜是收入佔比最高的產品。報告期內，電力電纜的銷售收入佔主營業務收入的比例較高，如 2024 年1-6月佔比 47.71%，2023 年度佔比 47.50%——該產品主要應用於電力配電網、發電工程建設專案等，是公司重要的盈利來源。
新亞電纜的主要客戶包括南方電網、國家電網等大型國有企業，以及建築工程、生產製造企業等。
其中，南方電網是公司的第一大客戶，報告期內，對南方電網的銷售金額佔主營業務收入的比例較高，如2024年1-6 月為 38.82%，2023 年度為 39.04% 。
公司為南方電網等提供定製化的電力電纜及架空導線，保障電力系統的穩定執行。同時，為建築工程和製造企業提供電氣裝備用電線電纜，滿足其生產及建設需求。
新亞光電纜成立於 1999 年 7 月 2 日，前身為清遠市新亞光電纜有限公司，IPO之前，公司沒有獲得過股權融資。
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電線電纜行業的發展經歷了多個階段。早期，行業以滿足基礎電力傳輸需求為主，產品技術含量較低；隨著工業化和城市化程序的加快，行業進入快速發展期，產品種類和技術水平顯著提升；近年來，在“雙碳”目標和新型電力系統建設的推動下，行業進入高質量發展階段，智慧化、環保型電線電纜成為主流需求。
環保型電纜的大背景是：傳統高耗能、高排放的生產方式和產品已難以滿足要求。企業需透過採用新型環保材料、最佳化生產工藝等方式，降低產品的碳排放強度，開發低碳、無滷、可回收的環保線纜產品。
智慧化電纜的發展，源自物聯網、感測器、大資料等技術的興起。透過在電纜中整合感測器和監測裝置，可即時監測電纜的執行狀態，如溫度、溼度、電流、電壓等引數，實現故障的提前預警和精準定位。
目前，電線電纜行業市場規模已超過萬億元人民幣，年均增速保持在5%左右。
支撐這一規模和增速的主流需求主要源於電力、軌道交通、新能源等行業的快速發展。在電力領域，電網投資持續保持較高水平，國家電網和南方電網 “十四五” 電網規劃投資高達 2.9 萬億元，高於 “十三五” 期間全國電網的總投資。
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電線電纜行業競爭激烈，目前尚未形成絕對頭部企業。行業內規模以上企業超過4,000家，市場份額較為分散。
按整體銷售收入劃分，我國電線電纜行業呈現出三個競爭梯隊。新亞電纜屬於第二梯隊。第一梯隊主要為國內大型企業、知名跨國公司以及在我國的合資、獨資企業，年銷售收入在 100 億元以上，如中天科技、寶勝股份等。
第二梯隊主要為區域內知名度較高的企業，年銷售收入在10億元以上，新亞電纜便是其中之一。據公開資訊顯示，新亞電纜2021年和2022年的市場佔有率僅0.22%和0.26%，在2023年《中國電力電纜供應商綜合實力50強榜單》中排名第21位。
第三梯隊為其餘數量眾多的中小企業，規模相對較小，整體競爭力相對較弱。
過去三年，新亞電纜的營業收入分別為289,326.88萬元、276,294.35萬元和301,253.74萬元，淨利潤分別為9,644.16萬元、11,076.19萬元和16,436.96萬元。公司盈利能力較強，主要得益於高階電線電纜的貢獻。
其主要競爭對手包括漢纜股份、金龍羽、中辰股份等企業。與競品相比，新亞電纜的最大區別在於其專注於華南地區市場，在架空導線和特種電纜領域具有較大優勢，同時在智慧電網和新能源領域不斷拓展，有一定差異化。
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