據ING預測，2025 年，全球半導體市場將增長 9.5%，這得益於對資料中心服務（包括人工智慧）的強勁需求。然而，其他更成熟的細分市場的增長預計將停滯不前。公司的預測低於 WSTS 和其他機構的預測，但略高於 ASML 對該行業的長期增長預期。

新冠疫情危機標誌著半導體行業近期歷史上一個有趣的時期。人們對電子產品的需求很高，因此對半導體的需求也很高。這種需求最初很難滿足，導致半導體庫存增加。這些挑戰在汽車行業尤為普遍，半導體短缺導致生產延遲。隨後庫存增加，隨後庫存減少。韓國半導體和零部件庫存等指標表明庫存水平已恢復正常。然而，領先的行業高管已對成熟市場半導體領域可能放緩表示擔憂。

市場正變得越來越分化，人工智慧和資料中心相關領域增長強勁，而個人電腦、智慧手機和汽車等更傳統的領域則因半導體價格壓力而增長停滯。英偉達最近的業績表現不佳，三星也下調了其產品受人工智慧驅動需求的預期。儘管如此，人工智慧的發展仍在迅速推進，增長勢頭強勁。

領先機構 WSTS（世界半導體貿易統計）預計全球半導體市場增長率為 11.2%。這低於 IDC（15%）和 Gartner（12.7%）之前的預測。WSTS 的預測受到邏輯微晶片 16.8% 的增長、記憶體微晶片 13.4% 的增長以及成熟技術半導體的低個位數增長的推動。

考慮到財報季表現弱於預期、2025 年第一季度業績指引令人失望，以及庫存增加的跡象和來自中國的價格壓力，ING對成熟技術的展望比 WSTS 更為負面。此外，Deepseek 證明，先進的 AI 模型可以使用更少的先進記憶體晶片執行。再加上記憶體領域的產能擴張，這可能會帶來一些價格壓力。因此，ING對記憶體市場的增長並不像 WSTS 那樣樂觀。

因此，ING對 2025 財年半導體市場增長的總體預期為 9.5%。這仍略高於 ASML 假設的 9% 的長期行業趨勢增長率。儘管目前觀察到該行業的情緒有些消極，但全球半導體行業的前景仍然相當良好。然而，由於歐洲製造商並不專注於尖端技術，因此歐洲大陸可能不會從行業增長中受益。

智慧手機似乎不再是半導體行業收入增長的驅動力。與前幾代相比，iPhone 最近的升級相對較小，iPhone 16 在 iPhone 15 上略有改進，AI 功能也令人失望。此外，正如全球技術市場分析師 Canalys 最近所說，“供應商面臨著 2025 年的棘手問題，複雜性日益增加”。因此，全球智慧手機市場不會成為 2025 年半導體市場增長的驅動力。儘管如此，隨著市場越來越多地受到高階產品的驅動，三星和蘋果的收入可能會增加。

汽車中半導體份額的長期增長趨勢強勁，隨著電動汽車 (BEV/PHEV) 的普及，這一趨勢正在加速。然而，2025 年全球汽車市場的整體前景並不樂觀，ING的汽車分析師預計增長率為 1.6%。

歐洲和北美的電動汽車份額正在緩慢上升。不過，到2025年，電動汽車的份額在中國可能會接近50%。因此，ING預計電動汽車銷量將增長19%。

自 2024 年下半年以來，ING觀察到整個汽車供應鏈的庫存調整，通常需要大約一年的時間才能穩定下來。然而，中國市場的重要性日益增加，使得預測變得複雜。雖然 2024 年下半年中國的需求超出預期，但越來越多的跡象表明中國供應過剩，導致價格下跌。

鑑於西方世界的低增長以及最近釋出的收益報告的跡象，ING希望 2025 年汽車半導體市場能夠保持穩定。然而，汽車半導體市場是出了名的難以預測。

超大規模資料中心在半導體上花費更多資金的趨勢仍在繼續。根據 Gartner 的資料，超大規模資料中心在 2024 年在半導體上的支出將達到 1120 億美元，幾乎是前一年的兩倍。預計強勁增長將繼續下去。

AMD 報告稱，2024 財年 AI 晶片收入超過 50 億美元，預計 2025 年 AI 驅動的銷售額將達到“強勁的兩位數”。AMD 預計未來幾年 AI 晶片的銷售額將達到“數百億美元”。Nvidia 也相信其銷售額能夠增長，尤其是由於其下一代 AI 晶片（Blackwell）的推出。

臺積電預計“人工智慧加速器的收入增長將在五年內接近 40% 的複合年增長率”。這高於其整體長期收入增長預期，即從 2024 年開始的五年內，按美元計算的複合年增長率應接近 20%。

ING還預計資料中心運營商將推動開發自己的微晶片，因此預計專用積體電路 (ASIC) 將崛起。大型超大規模運營商尋求最具成本效益的計算能力，因為他們需要廉價的 AI 模型推理和一些訓練應用程式。這可以透過定製的 ASIC 來實現。Broadcom 和 Marvel 等公司將幫助設計半導體，而臺積電將生產它們。隨著時間的推移，這些產品預計將從 AMD 和英特爾手中奪取市場份額。

2025 年，ING將繼續看到尖端記憶體晶片的技術進步和對高頻寬記憶體的強勁需求。正如 Deepseek 所顯示的那樣，這種預期存在一些下行風險，因為資料中心可能會在高頻寬記憶體晶片上投資較少，而在高階計算晶片上投資較多。然而，隨著資料中心投資的增長，未來對高階節點邏輯半導體的需求看起來很有希望。

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